每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 吳永久

8月2日，上證指數(shù)終于在盤中沖破了3300點關(guān)口。自5月11日下探3016點后，滬指漲幅已經(jīng)累計達(dá)到7.61%。

這一次大盤上漲的動力，是以保險、銀行為首的金融股。中國平安今年以來漲幅超過50% ，突破了2015年牛市的最高點。銀行板塊中，甚至工商銀行今年都上漲了36.36%。

但是，作為金融行業(yè)三大子板塊中的另一個重要角色——券商而言，好像錯過了這一輪盛宴，表現(xiàn)整體不佳。在銀行、保險板塊都輪動過后，券商股的春天還遠(yuǎn)嗎？

市場一度對券商存悲觀預(yù)期

8月2日，券商板塊出現(xiàn)反彈跡象。第一創(chuàng)業(yè)以漲停報收。中國銀河上漲7.74%，浙商證券、華安證券漲幅也超過3%。

而在此之前，券商板塊已經(jīng)沉寂一段時間。根據(jù)東方財富Choice金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至8月1日，2017年以前上市的老券商股中，第一創(chuàng)業(yè)下跌多達(dá)54.08%，太平洋下跌20.86%，國海證券、東北證券等跌幅也超過10%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從歷史經(jīng)驗來看，每當(dāng)市場好轉(zhuǎn)，券商板塊幾乎是非漲不可——如2006年到2007年股改大牛市，中信證券最大上漲幅度超過30倍。2014年年底，又是以中信證券為代表的券商股，吹響了2015年上半年牛市的號角。

而現(xiàn)在3300點關(guān)口，券商板塊卻表現(xiàn)不佳。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許與今年上半年金融強監(jiān)管有一些關(guān)系。

如資管業(yè)務(wù)方面，今年4月，證監(jiān)會對券商資管資金池業(yè)務(wù)提出限制產(chǎn)品規(guī)模、限制投資范圍（控制久期錯配、控制杠桿倍數(shù)等要求）。5月證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍首提全面禁止通道業(yè)務(wù)，強調(diào)不得讓渡管理責(zé)任。投行方面，新時代證券、西南證券和愛建證券等也被證監(jiān)會點名處罰。此外，一些券商的新三板業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等，也曾被監(jiān)管層采取各種措施。

券商經(jīng)營基本面出現(xiàn)回暖

不過，隨著中報季的來臨，加之之前券商股整體表現(xiàn)不佳，目前市場人士對于券商板塊的看法，也出現(xiàn)了變化。

安信證券在其最新的報告中指出，根據(jù)券商月度業(yè)績數(shù)據(jù)，2017上半年數(shù)據(jù)完整的23家券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入866億元，同比下降14%；凈利潤370億元，同比下降15%。雖然凈利潤增速仍然為負(fù)數(shù)，但是比2016年全年近50%的同比降幅，已經(jīng)大幅收窄。

從市場基本面來看，截至2017年7月28日，7月日均股交易額4938億元,兩融余額接近9000億元，IPO周均核準(zhǔn)數(shù)量回升至9家，滬深300上漲1.5%。券商經(jīng)營基本面現(xiàn)回暖跡象，市場對券商業(yè)績悲觀預(yù)期有所修復(fù)。

但是券商行業(yè)分化也會比較明顯。“近期，證券公司和市場對于監(jiān)管導(dǎo)向進(jìn)一步明確，從嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)保持不變。券商將回歸本源，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)價值提升，凈資本對于券商做大規(guī)模和提升業(yè)績的重要性加大，行業(yè)集中程度的提升會使得行業(yè)龍頭享受超額利潤，強者恒強。在市場交易整體清淡的背景下，各券商投行和自營業(yè)務(wù)布局和能力上的差異將導(dǎo)致業(yè)績的分化，上半年IPO業(yè)務(wù)突出、股票投資能力強的上市券商業(yè)績普遍領(lǐng)先同業(yè)，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)突出的大中券商。”