每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 翟敏 謝振宇 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 翟敏 謝振宇 每經(jīng)編輯 張海妮

和邦生物（603077，SH，此前證券簡(jiǎn)稱為和邦股份，以下全部稱為和邦生物）上市以來(lái)，市場(chǎng)看到的便是：公司多次定增，多次大手筆高送轉(zhuǎn)擴(kuò)張股本，伴隨而來(lái)的是大股東大手筆減持。而在公司治理和經(jīng)營(yíng)層面，公司盈利能力并未得到提升，反而是多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，表現(xiàn)平平。

營(yíng)收增幅多靠投資并購(gòu)

算上IPO和3次定增，和邦生物自上市以來(lái)，短短5年間共計(jì)在A股股權(quán)融資高達(dá)78.91億元；而在經(jīng)歷數(shù)次高送轉(zhuǎn)后，公司總股本也從2013年年末的4.5億股，擴(kuò)張至目前的88.31億股，增幅達(dá)1862%。其中，3次定增分別為2014年4月募資8.1億元購(gòu)買(mǎi)和邦農(nóng)科股權(quán)、2015年5月募資13.96億元擬投向蛋氨酸項(xiàng)目及2016年9月募投碳纖維項(xiàng)目，該次募資更是高達(dá)39億元。而3次高送轉(zhuǎn)也是大手筆，分別為10轉(zhuǎn)10、10轉(zhuǎn)20及10送2轉(zhuǎn)10。

與高送轉(zhuǎn)相伴的是大股東的大手筆減持。2017年1月，和邦生物上市后第三次高送轉(zhuǎn)方案發(fā)布的同時(shí)，公司公布了大股東的減持計(jì)劃：和邦集團(tuán)擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)3億股，即不超過(guò)公司總股本的7.47%。7月20日，和邦生物披露了減持情況，和邦集團(tuán)共計(jì)減持了約2.84億股，占公司總股本的7.07%，減持價(jià)格為5.2元/股。據(jù)此估算，和邦集團(tuán)減持總金額達(dá)約14.77億元（不考慮稅費(fèi)）。

那么，在公司快速擴(kuò)張股本、大手筆融資的過(guò)程中，上市公司是否得到了質(zhì)的提升呢？答案是否定的。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱和邦生物歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，和邦生物2012年上市之初營(yíng)業(yè)收入約為17.4億元，2016年已漲至約34.6億元。盡管從表面上看，4年時(shí)間營(yíng)收成功翻倍，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，該增長(zhǎng)是“建立在和邦生物上市后多次定向增發(fā)進(jìn)行投資和并購(gòu)的基礎(chǔ)之上”的。

同時(shí)，公司利潤(rùn)卻并未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，反而在上市后經(jīng)歷了大幅下滑且表現(xiàn)極不穩(wěn)定。2012年，公司凈利潤(rùn)為3.35億元，2013年降至6444萬(wàn)元，2014~2016年的凈利潤(rùn)分別為6.72億元、2.4億元和3.18億元。2012~2016年，公司扣非后凈利潤(rùn)分別為3.29億元、5935萬(wàn)元、3738萬(wàn)元、1.81億元及2.90億元，上市當(dāng)年反而成為高點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，和邦生物急于擴(kuò)張股本并大量套現(xiàn)的行為也引起了監(jiān)管部門(mén)的注意。

今年1月，和邦生物發(fā)布第三次高送轉(zhuǎn)及減持方案時(shí)，上交所向公司發(fā)出問(wèn)詢，要求說(shuō)明“股本短期內(nèi)大幅擴(kuò)張與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)是否匹配，以及公司連續(xù)多次進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的合理性和主要意圖”；并質(zhì)疑其提議高送轉(zhuǎn)是否系出于配合公司進(jìn)行市值管理及大額股份減持的需要。

和邦生物在回復(fù)中稱，公司送轉(zhuǎn)股與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況并不完全匹配，公司送轉(zhuǎn)股幅度較公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況增長(zhǎng)幅度相比漲幅大，但其依舊覺(jué)得“合理”。

多個(gè)項(xiàng)目推進(jìn)緩慢

與資本運(yùn)作積極形成鮮明對(duì)比的是，和邦生物在具體經(jīng)營(yíng)上卻顯得并不那么積極：不但I(xiàn)PO募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，屢次變改，部分定增募投項(xiàng)目也是多年難以達(dá)產(chǎn)，有些項(xiàng)目更是無(wú)疾而終。

資料顯示，和邦生物IPO時(shí)募集資金約17.5億元，募投項(xiàng)目為“精細(xì)磷酸鹽綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”，項(xiàng)目計(jì)劃總投資11.76億元。不過(guò)，這個(gè)建設(shè)期為1.5年的項(xiàng)目在一年僅僅投入了4000多萬(wàn)元之后卻迎來(lái)了變更。2013年7月9日，和邦生物發(fā)布公告，擬將精細(xì)磷酸鹽項(xiàng)目變更為“四川武駿浮法玻璃及深加工項(xiàng)目”，變更理由是“項(xiàng)目用地難以落實(shí)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除IPO募投項(xiàng)目外，和邦生物上市后的定增項(xiàng)目也進(jìn)展緩慢。早在2014年，公司便與德國(guó)某公司簽訂碳纖維項(xiàng)目承包合同。2015年，和邦生物將“3000噸PAN基高性能碳纖維項(xiàng)目”列為募投項(xiàng)目，計(jì)劃投資高達(dá)24.31億元。不過(guò)，時(shí)至今日，該項(xiàng)目依然沒(méi)有達(dá)產(chǎn)。2016年年報(bào)中，和邦生物對(duì)該項(xiàng)目的描述為“正在建設(shè)中”。

2015年6月，和邦生物公告稱，擬以現(xiàn)金方式向以色列STK公司投資9000萬(wàn)美元，收購(gòu)該公司51%的股權(quán)。盡管在收購(gòu)股權(quán)之初因該公司為虧損（2014年該公司虧損235萬(wàn)美元）而引來(lái)投資者質(zhì)疑，但因一則“STK公司兩到五年內(nèi)在美國(guó)納斯達(dá)克股票交易市場(chǎng)上市”的約定，引發(fā)投資者無(wú)限想象。

不過(guò)，兩年多時(shí)間過(guò)去了，面對(duì)投資者和交易所的問(wèn)詢，和邦生物的回答依然是“未就其在美國(guó)納斯達(dá)克上市事宜作出任何決議，也無(wú)任何計(jì)劃、方案和時(shí)間表?！?/p>

更讓中小股東無(wú)奈的是，和邦生物關(guān)于參與籌劃民營(yíng)銀行的事項(xiàng)。2015年7月11日、13日，和邦生物發(fā)布公告稱，與小米科技、新希望、紅旗連鎖等企業(yè)共同籌劃設(shè)立民營(yíng)銀行的相關(guān)事項(xiàng)。但此后該項(xiàng)目便石沉大海。

直至2016年6月14日，紅旗連鎖公告稱，與小米科技、新希望共同設(shè)立民營(yíng)銀行已獲銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，而和邦生物方面卻未有任何動(dòng)靜和說(shuō)法，這也引起了媒體和監(jiān)管層的注意，上交所再次向公司發(fā)出問(wèn)詢函。

對(duì)此，和邦生物解釋稱，公司屬于籌備參與方、不屬于籌備組織方，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)度抱著順其自然的態(tài)度，未主動(dòng)開(kāi)展任何工作，未接到籌備組織方任何通知，也未與相關(guān)方就項(xiàng)目籌建進(jìn)一步聯(lián)系，直到紅旗連鎖公告后，公司才知悉該項(xiàng)目籌備工作已經(jīng)完畢，公司也未獲得參與機(jī)會(huì)。這令投資者一片嘩然。