每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣

方大炭素由于今年以來股價出現(xiàn)巨大漲幅而受到市場各方的高度關(guān)注，其中也包括監(jiān)管層。在其股價高歌猛進之時，日前，方大炭素收到上交所發(fā)來的《關(guān)于對方大炭素近期經(jīng)營業(yè)績有關(guān)事項的監(jiān)管問詢函》，從而停牌。8月1日晚間，方大炭素對監(jiān)管問詢內(nèi)容進行了一 一回復(fù)。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，關(guān)于券商分析師在研報中對公司業(yè)績作出的超高預(yù)測，公司均予以了否認。

不過，8月2日方大炭素復(fù)牌，股價表現(xiàn)仍然強勢不改，繼續(xù)以漲停價33.98元報收，迭創(chuàng)歷史新高。

研報對業(yè)績吹過了頭

一份研究報告，當其內(nèi)容連監(jiān)管層都看不下去了，就只能說確實吹得有點過了。

停牌兩個交易日后，方大炭素于8月1日晚間發(fā)布了《關(guān)于上海證券交易所問詢函的回復(fù)公告》，對于證券公司發(fā)布的研究報告，公司做出了詳盡回應(yīng)。

方大炭素指出，研究機構(gòu)所稱“7月份公司凈利潤預(yù)計達到5億元左右”，此數(shù)據(jù)與事實不符。近日經(jīng)公司財務(wù)部門測算（未經(jīng)審計），7月份歸屬于母公司的凈利潤預(yù)計在4.3億元左右。

另外，研究機構(gòu)所稱“高利潤大概率持續(xù)到明年3月”，方大炭素表示此結(jié)論缺乏事實依據(jù)。方大炭素認為，公司產(chǎn)品價格受多方面因素影響，同行業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)加速、鋼鐵行業(yè)盈利下降等均會影響公司業(yè)績。目前，沒有事實表明公司高利潤持續(xù)到明年3月。

而對研究機構(gòu)稱“年化盈利能力已達70億元”這一市場最為關(guān)注的焦點問題，方大炭素也澄清此結(jié)論缺乏判斷依據(jù)。根據(jù)公司現(xiàn)有產(chǎn)能和目前產(chǎn)品市場價格計算，公司2017年凈利潤不可能達到70億元。但鑒于現(xiàn)在市場價格的變化，公司凈利潤具體數(shù)據(jù)難以測算。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述研究機構(gòu)的預(yù)測表述，主要來自于招商證券《方大炭素：年化盈利能力已達70億，上半年業(yè)績略超預(yù)期》和光大證券《方大炭素：上半年業(yè)績略超預(yù)期，捷報主要在下半年》兩份研報里。

招商證券是在7月25日指出方大炭素年化凈利潤達到70億元，然而《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，就在7月17日，招商證券研報還只是預(yù)測方大炭素年化凈利潤為60億元，換句話說，僅過了8天，該券商對方大炭素的年化凈利潤預(yù)測就激增了10億元。

而光大證券則是在研報里預(yù)測方大炭素7月凈利潤達到5億元左右，高利潤大概率持續(xù)到明年3月。具體表述為“根據(jù)市場價格測算，我們估算公司7月份單月的凈利潤達到5億元左右，而且這個利潤級別大概率有望維持到明年年中，主要原因是：（1）“取暖季”期間，華北石墨電極廠家可能面臨更為嚴厲的減產(chǎn)；（2）原材料針狀焦的供給已非常緊缺了。取暖季一般是11月15日~3月15日，這期間全國石墨電極重鎮(zhèn)華北有可能減產(chǎn)50%以上，會支撐行業(yè)的高價格和高利潤?！?/p>

值得注意的是，在光大證券預(yù)測的兩大主要原因里，其均用了“可能”二字，并不是根據(jù)既定事實而進行預(yù)測。另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，在7月21日，有8家機構(gòu)調(diào)研過方大炭素，這其中有招商證券，但并沒有光大證券，而一起參與調(diào)研的東方證券，并未發(fā)表最新研報看法。

不規(guī)范研報需小心

深圳一位不愿具名的私募經(jīng)理就此事對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“目前信息傳播已經(jīng)非常迅速，我們獲取投資信息也多樣化，但這都不能作為一個投資人最終決策的支撐。還是需要通過自己親自調(diào)研了解，才能知道一個行業(yè)、一家公司到底是怎樣一個情況。對于普通散戶來講，他們獲取上市公司信息多數(shù)來自聽消息，要么就是看研報，但是研報信息準確是否，是否夸大利好，都難以證實。監(jiān)管層對券商研報規(guī)范性已經(jīng)嚴加管控，但是不負責任的研報依舊常見于我們身邊，投資時最好要仔細鑒別，特別是要有自己的觀點和看法，不要被研報牽著走，否則投資很容易被誤導而產(chǎn)生虧損。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了此次方大炭素澄清券商研報不合理預(yù)測外，2016年10月通策醫(yī)療也曾澄清券商的研報。當時長江證券一份研報對通策醫(yī)療點評稱“啟動旗艦中心口腔醫(yī)院建設(shè)，全國網(wǎng)點覆蓋進一步完善；三線業(yè)務(wù)齊頭并進，打造三大線上線下業(yè)務(wù)平臺，分別是輔助生殖的存濟網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺、三葉兒童口腔醫(yī)院平臺、牙齒正畸的隱秀云平臺?！?/p>

針對這份研報的表述，通策醫(yī)療澄清指出“輔助生殖的存濟網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺”和“牙齒正畸的隱秀云平臺”均非公司業(yè)務(wù)。

監(jiān)管層近年來一直在關(guān)注和要求券商研報規(guī)范化，早在去年9月，證監(jiān)會通報過一批違規(guī)的券商，這其中銀河證券和東吳證券等三家券商都被當作研報發(fā)布案例被點名，并且要求券商及時整改并進行內(nèi)部問責。

證監(jiān)會認為，這些券商及其分析師在研報發(fā)布過程中存在未審慎使用信息、分析方法不嚴謹、引用信息不合規(guī)等合規(guī)風險，已偏離了作為專業(yè)機構(gòu)、專業(yè)人士需秉持的專業(yè)、合規(guī)、審慎、為投資者負責的基本原則和態(tài)度。如東吳證券，該券商當時研報中所引用的網(wǎng)站數(shù)據(jù)，就未標明信息來源。