每經(jīng)編輯 何建川

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周行情，達哥用八個字來概括，那就是“意料之中，稍有意外。”從時間點和運行趨勢來看，本周的確是滬指沖擊3300點的一個時點，前期的震蕩上行早已為此奠定基礎，只是稍顯意外的是周一和周二連續(xù)的兩根中陽線，做多資金在3300點前動能消耗稍微顯得過大，而后三天滬指連續(xù)調(diào)整，暫時退守3300點下方，則也在市場預期之中。

總的來說，滬指本周周漲幅為0.27%，已經(jīng)連續(xù)7周陽線，這也是今年首次出現(xiàn)，而投資者最為關注的是3300點大關能否在短期沖過。今天，達哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：達哥，你好，首先還是請你點評一下本周市場的走勢。

道達：本周主板市場的一個主基調(diào)就是沖擊3300點大關。前兩個交易日在藍籌板塊中的資源與大金融相互切換，股指表現(xiàn)比較強勁，后三個交易日就是多空資金在3300點位上的博弈，盡管周三滬指最高觸及3305.43點，不過仍未能站住這一焦點點位，隨著周四和周五的連續(xù)調(diào)整，滬指最終收于3262.08點。雖然暫時沖擊3300點失利，但是滬指周線實現(xiàn)了7連陽，為今年首次出現(xiàn)。

再回到上周曾出現(xiàn)強勁反彈的創(chuàng)業(yè)板市場，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)窄幅震蕩整理之勢，除了周四上午有過一波短暫的上沖攻勢外，創(chuàng)業(yè)板整體表現(xiàn)還是比較低迷，該指數(shù)周跌幅為0.83%。無論從日線還是周線來看，目前創(chuàng)業(yè)板市場震蕩下行的趨勢依舊沒有出現(xiàn)明顯改善，相比主板市場，創(chuàng)業(yè)板的投資風險還是相對較高。

牛博士：確實，在3300點可以發(fā)現(xiàn)，資金博弈強度很高，對滬指上行造成了很大的壓力，經(jīng)過一周的拉鋸戰(zhàn)，你目前對滬指還能否重回3300點持有怎樣的看法呢？

道達：對于3300點的攻堅戰(zhàn)，首先，我還是回顧一下本周周中手記里面提到的一個要點，就是在2016年11月底和2017年4月上旬時，滬指兩次上攻3300點時，成交金額在放大，交投十分活躍，由于這兩次失敗的上攻走勢，使得在這個高位聚集了不少的套牢盤，所以，3300點位是一個成交密集區(qū)，滬指上沖的阻力自然很大。

其次，從本周后三個交易日的滬指走勢來看，我想大家也都能感受到，滬指在沖過3300點后，上行的走勢顯露出一種疲態(tài)，做多資金后勁不足，也導致每每到午后關鍵時期，指數(shù)都出現(xiàn)了小幅跳水，只能選擇退守3300點以下。

最后，我個人感覺，這一次攻堅戰(zhàn)與前兩次有一點明顯不同，就是量能的變化，前兩次在沖擊3300點未果后，成交金額出現(xiàn)持續(xù)萎縮，但本周有一點不一樣。比如周五沖高回落時，單日成交金額已經(jīng)達到2856億元，比周三觸摸3305.43點時成交金額還要高，這是之前從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象。量能依舊保持并放大，說明股指在回調(diào)時，資金活躍度還是比較高的，同時也在消化之前的部分套牢盤，這對后期滬指再度沖擊3300點有積極的作用。

另一方面，從藍籌板塊交替炒作的現(xiàn)象來看，場內(nèi)資金做多能力有限，如果多方要帶領大盤沖過3300點這一關口，我覺得還需要電影《戰(zhàn)狼2》里男主角那樣的決心和血性。

牛博士：說到電影《戰(zhàn)狼2》，我發(fā)現(xiàn)達哥本周還是比較關注這部電影，你再能談談這部電影對整個影視板塊的影響嗎？

道達：一部傳遞愛國主義精神、退役軍人用生命點燃軍魂的國產(chǎn)大片，引起了影迷們的思想共鳴。達哥在觀影時，影片放映結(jié)束之后，大家集體鼓掌，也足以證明《戰(zhàn)狼2》的成功，應該說這部影片是中國電影史上一個新的代表。

隨著票房一路走高，以及傳媒界、資本界對該片的高口碑，與之發(fā)行相關的上市公司，比如北京文化短期股價漲幅超過了50%。但是，這只能說是一個因票房而暴漲的個例，并不能改變影視板塊整體的運行趨勢。

所以，在今年盛行價值投資的邏輯下，一個板塊能否受到資金持續(xù)關注，第一關注點還是要落在行業(yè)景氣度以及板塊內(nèi)公司的業(yè)績表現(xiàn)上，這也是我近期提及傳媒板塊的原因之一。因此，影視股是否會成為傳媒板塊的“排頭兵”，除了這部現(xiàn)象級的《戰(zhàn)狼2》外，各家上市公司其他影視作品是否還有佳作，讓好口碑、好電影成為中國電影市場的常態(tài)，才是重中之重，這樣才會有更多的影迷走進影院觀影，讓影視行業(yè)有更大更新的發(fā)展。

牛博士：在過去的7月份，“漂亮50”個股回調(diào)比較明顯，目前市場又有聲音說資源股大漲后，估值泡沫也開始顯現(xiàn)，你是如何看待白馬股未來的操作方向？

道達：我想以茅臺在A股成長的經(jīng)歷來回答這個問題。

翻開貴州茅臺的K線圖，該股于2001年上市，從2002年3月到2003年9月，經(jīng)歷了一年半時間的下行調(diào)整后，貴州茅臺就開啟了長達14年的大牛市周期走勢。在這個大趨勢下，貴州茅臺也經(jīng)歷過2008年、2013年以及2015年下半年的調(diào)整，但高成長、低估值、高分紅始終對公司股價形成支撐，促成了貴州茅臺成為A股歷史上為數(shù)不多的超級白馬股。

所以，從貴州茅臺的案例，個人認為，在今年A股納入MSCI后，市場在不斷重新認識白馬股，真正走進價值投資理念時，優(yōu)質(zhì)的個股難免會在短期大漲后出現(xiàn)回調(diào)，但一個處于成長周期的個股，其投資價值會不斷地被資金所挖掘。

因此，多將視野轉(zhuǎn)向白馬股的內(nèi)在本身，從公司質(zhì)地、行業(yè)地位、主營業(yè)務核心競爭力等來分析判斷，手中的白馬股能否值得投資，能與其一同分享成長帶來的紅利，這也是達哥研究公司的一種方法。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年8月6日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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