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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

漲價、環(huán)保助推周期股行情

本周是8月的第一周，鋼鐵、有色、煤炭仍然是A股行情的主角，與之對應(yīng)的是，其現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了明顯的上漲。以鋼鐵為例，8月1日唐山鋼坯價格漲至3550元/噸，創(chuàng)下近5年來新高，8月6日鋼坯價格突破3700元/噸，今年6月中旬以來，唐山鋼坯價格呈持續(xù)回升格局，6月9日的價格還不到3000元/噸。據(jù)同花順行情軟件顯示，鋼鐵指數(shù)本周最高一度上漲17%，指數(shù)今年來累計上漲33.3%，其中絕大多數(shù)的漲幅都發(fā)生在7月至今，而今年來迭創(chuàng)新高的上證50指數(shù)的累計漲幅只有約15%。

有色金屬板塊中的電解鋁、稀土、鎢的相關(guān)龍頭公司本周表現(xiàn)同樣靚麗。得益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，本周中國鋁業(yè)大幅上漲22.8%。今年5月以來，股價實現(xiàn)翻番的神火股份背后的主要推動力同樣是對電解鋁行業(yè)預(yù)期的改善。據(jù)機構(gòu)測算，雖然公司有煤炭、電解鋁雙主業(yè)，不過業(yè)績彈性的主要來源是電解鋁，電解鋁價格每漲1000元/噸，公司利潤總額增加11.5億元。

一批易受環(huán)保監(jiān)管影響的行業(yè)如染料、橡膠助劑、氨綸、草甘膦、印染等的龍頭公司本周也紛紛有不錯的表現(xiàn)，這些行業(yè)主要集中在化工板塊。

海通證券日前指出，國內(nèi)化工行業(yè)小企業(yè)眾多，部分企業(yè)污染嚴重；通過環(huán)保檢查，關(guān)停污染嚴重的化工企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，有助于行業(yè)整體開工率和盈利水平的提升?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，本周末有多家機構(gòu)就化工等周期行業(yè)的供給收縮和漲價預(yù)期這一主題通過電話會議等方式進行路演，反映了當前機構(gòu)對這一主題的關(guān)注度較高。

白馬股與周期股分化

近期，不少機構(gòu)重倉的白馬股在盤整后開始出現(xiàn)較明顯的調(diào)整，目前白馬股與周期股的分化亦是當前市場的一大特征。據(jù)統(tǒng)計，與“煤飛色舞”形成對比的是，本周今年二季度公募基金的前20大重倉股中有13只下跌，其中前5大重倉股有4只下跌。

數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金的持倉集中度已經(jīng)偏高。公募基金前十大重倉股占股票總倉位比重在過去兩個季度快速上升，2016年年底，這一數(shù)字僅為7.1%，在2017年一季度末提升到了14.1%，到二季度末，已經(jīng)進一步提升至21.6%。

對此，中信證券最新觀點指出，基金“抱團”下的集中持倉實際上使得共同持有的股票之間，特別是重倉股之間的股價關(guān)聯(lián)性加強，這也意味著一旦“抱團”松動，重倉股之間價格的負反饋會有慣性。另外，緣于持倉結(jié)構(gòu)的同質(zhì)化，今年到目前為止，公募基金整體收益率較為接近，基金有動力為拉開排名差距而主動調(diào)倉，這將導致重倉股的籌碼繼續(xù)松動。

對于近期周期股幾乎獨領(lǐng)風騷的市況，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，持有“未完待續(xù)”觀點的主流券商不在少數(shù)。但機構(gòu)中也有較為冷靜的觀點，申萬今日表示，目前周期股行情已經(jīng)進入高潮，保持冷靜尤為重要，預(yù)計未來少數(shù)周期行業(yè)的龍頭有望延續(xù)“漂亮行情”，但其他主要受益于需求的樂觀預(yù)期的非龍頭公司，風險正在積聚。

申萬認為，下半年龍頭股的行情可以期待，這其中不僅包括少數(shù)真正受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的周期龍頭，還包括消費龍頭、低估值龍頭(銀行、保險、建筑)，以及少數(shù)估值到位的成長龍頭。

值得一提的是，8月A股的解禁壓力環(huán)比有所增大。據(jù)國金證券統(tǒng)計，以7月30日收盤價測算，8月A股解禁規(guī)模為2406.16億元，占全年解禁規(guī)模的8.8%，環(huán)比7月份增加19.3%。8月解禁主要集中在月初和月底的4個交易日，分別是8月1日、2日、8日、28日，共計1164.30億，占8月份的48.4%；8月解禁規(guī)模排名靠前的公司有江蘇銀行、方正證券、貴陽銀行、東旭光電、長江證券等。