逆勢投機(jī)：平倉線拉響警報(bào)

“一個(gè)多星期，10萬美金就沒有了。”小吳哭喪著臉說。

小吳在離岸市場上加杠桿炒匯率，通過無實(shí)際資金交割的保證金交易來買入美元，也就是用50萬美元自有資金作為保證金，放20倍的杠桿，入市交易1000萬美元。小吳想得很好：抄個(gè)底，在即期市場上在6.72附近買入美元，等著美元反彈，坐收20倍的杠桿紅利。

然而，離岸人民幣并不如他所想，一路漲勢驚人。10日，在岸、離岸人民幣匯率繼續(xù)雙雙大漲，一度漲破6.66關(guān)口。一個(gè)星期下來的漲幅已接近1%。

“當(dāng)時(shí)立馬就嚇壞了。因?yàn)?0倍杠桿，相當(dāng)于虧了20%，10萬美金一下子就沒了。”小吳只能揮淚離場。

當(dāng)然，還有比小吳痛苦的人。在人民幣對美元匯率為6.85時(shí)沒有結(jié)匯的企業(yè)財(cái)務(wù)小王，眼看著人民幣匯率漲到了6.66附近，上漲近2000個(gè)基點(diǎn)，欲哭無淚：才剛剛明白過來，人民幣升值是趨勢。

外匯分析師李劉陽對記者說，市場上的投資者，往往總是在趨勢形成的時(shí)候反應(yīng)遲緩，在行情已經(jīng)非常明顯的時(shí)候才恍然大悟。

短短一年，外匯行情發(fā)生了大變樣。上半年人民幣匯率累計(jì)上漲逾4%，近3000個(gè)基點(diǎn)。有調(diào)查顯示，中國人民幣多頭頭寸飆升至近三年來的最高水平。

逆勢投資，往往要面對失敗的教訓(xùn)。人民幣匯率的強(qiáng)勢上行，從根本上是有邏輯可循的。

一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向讓人民幣匯率底氣十足：

中國經(jīng)濟(jì)基本面好于預(yù)期。上半年中國GDP同比增長6.9%，明顯好于年初預(yù)期，IMF、世行也相繼上調(diào)中國全年GDP增速預(yù)測。

通脹保持穩(wěn)定。今年CPI預(yù)計(jì)將整體保持在1.5%左右，較去年1.5%到2%的區(qū)間小幅下移。

民生銀行高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文指出，通脹預(yù)期溫和，有助于保障人民幣購買力，形成支撐長期匯率的基本面。

貨幣保持穩(wěn)健中性。M2增速在5、6月份接連創(chuàng)歷史新低。

國際收支重回“雙順差”，且外儲(chǔ)連續(xù)增長。近期公布的2017年上半年國際收支表顯示，“雙順差”再度回歸。這表明金融項(xiàng)下的資本流出已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。

此外，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降與金融改革與開放的持續(xù)推進(jìn)等因素，都支撐著人民幣的強(qiáng)勢貨幣地位。

炒匯大媽：坐了趟過山車終是賠了本

人民幣大幅上漲也令前期囤積了大量美元的大媽們慌不擇路，紛紛加入美元賣出大軍，轉(zhuǎn)入人民幣理財(cái)市場。

往事歷歷在目：去年大媽們正在瘋狂買美元，似乎在狂歡的邊緣。趙女士的小孩還在上中學(xué)，照理不用急著購匯，但也和大媽們一起全額購匯了5萬美元。

趙女士了解到，美元理財(cái)產(chǎn)品1年期收益率約在1.5%，人民幣理財(cái)收益率大約4%。她盤算著，如果人民幣對美元在未來的一年內(nèi)貶值4%，她就可以獲得比人民幣理財(cái)多1.5%的收益，還能為孩子以后出國留學(xué)預(yù)留一筆準(zhǔn)備金。

然而，今年以來人民幣匯率的大漲，讓大媽們無意間“躺了槍”。

截至目前，人民幣匯率漲幅已超4%，加上人民幣與美元在理財(cái)市場上的差價(jià)，大媽們至少虧去了7%。

考慮到美元理財(cái)?shù)耐断蛏伲行┩顿Y者的美元更多地只能躺在家里睡大覺，虧得就更多了。

如今，不少投資者紛紛趕到銀行要求把美元理財(cái)產(chǎn)品換成人民幣理財(cái)產(chǎn)品，還有些人開始帶著大量美元出國旅游展開掃貨行動(dòng)，恨不得趕緊把美元脫手。

事實(shí)上，預(yù)測匯率走勢很難，這使得任何押注外匯市場的舉動(dòng)，都會(huì)卷入相對估值的博弈之中。

而任何的價(jià)格波動(dòng)，最后都會(huì)回歸基本面，匯率更不例外。中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，國際收支平穩(wěn)、經(jīng)常項(xiàng)目順差等因素支撐著人民幣的強(qiáng)勢貨幣地位。因此，人民幣匯率將在中長期保持強(qiáng)勢穩(wěn)健運(yùn)行。

普通投資者對于匯率的認(rèn)識(shí)往往停留在過去的單邊升值或貶值的階段，這次人民幣匯率的強(qiáng)勢上漲也讓普通投資者對匯率的看法更趨理性。

來源：上海證券報(bào) （本文略有刪減）