今日，滬指延續(xù)震蕩態(tài)勢，收盤下挫0.15%至3246.45點(diǎn)；深成指收盤上漲0.39%至10600.78點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)勢，放量大漲1.48%至1825.19點(diǎn)；中小板指收盤上漲0.63%至7174.27點(diǎn)，創(chuàng)下最近一年半以來的新高。兩市合計(jì)成交逾4900億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，權(quán)重股表現(xiàn)萎靡，保險(xiǎn)、有色、煤炭等板塊領(lǐng)跌。

對于后市，招商證券表示，從2015年8月至今，A股每4個月出現(xiàn)一次階段性高點(diǎn)，時間通常就在每年4月、8月和12月，隨后經(jīng)過一個半月左右的調(diào)整形成階段性低點(diǎn)，再經(jīng)過震蕩反彈達(dá)到下一個階段高點(diǎn)，這一過程一般為期4個月左右。招商證券指出，從2015年8月截至目前，這種較有規(guī)律的波動已經(jīng)運(yùn)行了6次，從今年8月起進(jìn)入第七個周期，預(yù)計(jì)A股下一個低點(diǎn)和高點(diǎn)分別將出現(xiàn)在9月和12月。

華泰證券認(rèn)為，短期多中性偏謹(jǐn)慎，兼顧業(yè)績成長，流動性優(yōu)勢等方面，持倉還是以龍頭為主。周期的供給側(cè)邏輯帶來的機(jī)會是否還能繼續(xù)尚待觀察，但是未來幾年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主線之一是實(shí)業(yè)去杠桿，這會大幅改善資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，相對于眾多周期品種，銀行受益巨大且具備長期邏輯，看好板塊明年的大機(jī)會。其他看好的板塊有電子、白酒、保險(xiǎn)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等。

方正證券認(rèn)為，目前，A股增量資金繼續(xù)流入，但仍以場內(nèi)存量博弈為主，市場熱點(diǎn)只能此消彼長，大盤緩慢盤升，快速回落消化獲利籌碼，回調(diào)中醞釀新熱點(diǎn)，重啟新一輪上漲。這就是為什么市場熱點(diǎn)難“百花齊放”，大盤走勢步履蹣跚，只能緩慢爬升，出現(xiàn)慢漲快跌走勢的內(nèi)在原因所在。A股內(nèi)在環(huán)境在改善，大盤將逐步盤出底部。近期，A股市場開始從業(yè)績確定性向挖掘業(yè)績成長性轉(zhuǎn)移，市場步入題材股投資時間窗口，“新興+成長+業(yè)績+流動性”成為新熱點(diǎn)“集結(jié)地”。新熱點(diǎn)形成，新行情延續(xù)，各路機(jī)構(gòu)資金紛至沓來，A股中長期慢牛趨勢濤聲依舊。但大盤走勢難一帆風(fēng)順，存量博弈下，結(jié)構(gòu)性行情還是現(xiàn)階段主要特征，短線大盤區(qū)間震蕩整理。操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注軟件開發(fā)、高端裝備制造、國企改革及底部右側(cè)放量股，逢高減持股價(jià)高高在上股。

對于近期調(diào)整的周期板塊，東方證券發(fā)布的最新研報(bào)認(rèn)為，從長期看，本輪化工品漲價(jià)是市場自發(fā)出清的結(jié)果，而非單純的國家意志的主導(dǎo)。同時，環(huán)保的真正影響并非在于降低產(chǎn)量，而在調(diào)整結(jié)構(gòu)。這也意味著本輪周期將是持續(xù)幾年的大行情。只不過再強(qiáng)的周期，在過程上也是一波三折，近期股價(jià)漲幅過大，在博弈層面確有調(diào)整的壓力。因此后續(xù)板塊也會出現(xiàn)分化，相比單純的價(jià)格彈性，業(yè)績好、估值低的龍頭企業(yè)將更為受益。

（每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合華泰證券、方正證券、東方證券等機(jī)構(gòu)研報(bào)）

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