新動向一：混改升級提速

新引入１０多家戰(zhàn)略投資者，騰訊、百度、京東、阿里巴巴四大互聯(lián)網巨頭集體入圍，核心員工持股……此次中國聯(lián)通混改總體方案細節(jié)亮點頗多，開放力度之大、參與主體之多甚至超出了市場此前的預期。

有專家指出，此次聯(lián)通混改首次將改革層級提升到一級集團層面，可謂實質性地推進了混合所有制改革，力度之大體現(xiàn)了改革決心。

２０１６年底的中央經濟工作會議提出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，并明確這項改革要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。此后混改呈現(xiàn)提速升級之勢。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋日前表示，在選擇兩批１９家企業(yè)開展混改試點的基礎上，目前第三批試點企業(yè)已經遴選出，正在按程序報批。其中既有中央企業(yè)，也根據(jù)申請納入了一部分地方國有企業(yè)作為試點。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，作為混合所有制改革的“第一梯隊”，聯(lián)通混改落地將帶動國企改革節(jié)奏加快，其改革思路、路徑選擇、具體操作等都將成為其他企業(yè)的重要參考。

新動向二：聚焦機制轉變

“形成多元化董事會和經理層，以及權責對等、協(xié)調運轉、有效制衡的混合所有制公司治理機制”“適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任公司董事”“探索經理層市場化選聘機制和市場化管理機制”……

股權結構是公司治理的基礎。國企混改，“混”是為了“改”。在將部分公司股權釋放給其他國有資本和非國有資本基礎上，此次聯(lián)通混改方案明確了公司治理結構、運行機制方面的改革方向，給了市場更多的想象空間。

市場分析人士稱，從用戶規(guī)模、營收、利潤等指標看，近年來聯(lián)通在三大運營商的競爭中處于不利地位，業(yè)績有所下滑，此次混改重任在肩。

電信專家項立剛認為，近７８０億元的融資規(guī)模有助于解決聯(lián)通在４Ｇ、５Ｇ網絡布局上的資金缺口，與互聯(lián)網巨頭、垂直行業(yè)領先企業(yè)的合作有利于行業(yè)融合發(fā)展和業(yè)務整合，但最關鍵的是，聯(lián)通要以混改為契機形成新的運行機制和管理模式。

李錦同樣認為，此次混改入圍的企業(yè)數(shù)量多、利益交錯復雜，董事會能否規(guī)范化運作、如何加強職業(yè)經理人建設、激勵與約束機制怎樣構建，將會是接下來聯(lián)通混改實踐中的最大考驗，也是國企混改中具有一定共性的問題，各方仍在密切關注。

新動向三：探索員工持股

激勵機制是現(xiàn)代企業(yè)管理制度重要組成部分。與其他類型的企業(yè)相比，國企員工持股改革需要平衡的目標更多元，既要起到“激勵”作用，又要防止國資流失。

《中共中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》提出，探索實行混合所有制企業(yè)員工持股，并明確要完善相關政策，健全審核程序，規(guī)范操作流程，嚴格資產評估，建立健全股權流轉和退出機制，確保員工持股公開透明，嚴禁暗箱操作，防止利益輸送。

此次聯(lián)通混改將向核心員工首期授予不超過約８．４８億股限制性股票，募集資金約３２．１３億元。對于員工激勵計劃，方案提出“擬包括公司董事、高級管理人員以及對經營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的管理人員和技術骨干等”，激勵股權分配不搞平均主義，根據(jù)對經營業(yè)績的貢獻實現(xiàn)差異化分配。

外部引入資本更側重于增加資本、優(yōu)化治理，而內部員工持股，則更注重于構建激勵約束機制，核心在于將企業(yè)發(fā)展與個人利益掛鉤，激發(fā)企業(yè)活力與創(chuàng)新力。

專家表示，國有企業(yè)員工持股改革頗具挑戰(zhàn)性，要對涉及的關鍵環(huán)節(jié)嚴格規(guī)范，避免一哄而上，嚴防國有資產流失。

來源：新華社 記者：王希、高亢