每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沈 溦 每經(jīng)編輯 文多 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 任芷霓    

【編者按】跨境電商、聯(lián)絡(luò)傳媒、智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)金融，上市3年多，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)通過(guò)大手筆的投資收購(gòu)由原來(lái)的單一移動(dòng)終端研發(fā)、運(yùn)營(yíng)商，一躍成為橫跨多個(gè)熱門(mén)概念產(chǎn)業(yè)。但在巨額收購(gòu)的背后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)資產(chǎn)總額不斷擴(kuò)張，營(yíng)收規(guī)?？缭绞皆鲩L(zhǎng)，其盈利能力卻反而在逐步降低。

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商聯(lián)絡(luò)智能（NASDAQ：LLIT）、美國(guó)知名零售電商平臺(tái)Newegg等多家知名平臺(tái)集聚，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)的業(yè)績(jī)卻不及以往，是企業(yè)整合效果不顯，還是否公司收購(gòu)資產(chǎn)資質(zhì)存在問(wèn)題？資源整合何時(shí)能有成效？產(chǎn)業(yè)間協(xié)同效應(yīng)將如何產(chǎn)生？就此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了梳理、調(diào)查。

每經(jīng)記者 沈 溦 每經(jīng)編輯 文多 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 任芷霓

杭州市濱江區(qū)物聯(lián)網(wǎng)街，以智能信息產(chǎn)業(yè)聚集聞名，作為物聯(lián)板塊的“新軍”聯(lián)絡(luò)互動(dòng)（002280，SZ）也在此落腳，其主導(dǎo)的聯(lián)絡(luò)互動(dòng)智能穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地于今年上半年開(kāi)土動(dòng)工。

聯(lián)絡(luò)互動(dòng)于2014年正式借殼上市后，爆發(fā)出非常驚人的成長(zhǎng)性，2014年和2015年歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)628%和91%。此后，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)進(jìn)行了多次收購(gòu)兼并擴(kuò)大規(guī)模，收益效果卻并沒(méi)顯現(xiàn)，盈利增速大不如前。2016年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)77.60%，但歸屬凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)11.92%。最新半年報(bào)顯示，公司歸屬凈利潤(rùn)為3145.39萬(wàn)元，相比去年同期降低83.78%，扣非后更虧損6480.99萬(wàn)元。

在業(yè)績(jī)不如人意的背后，其智能硬件作為重中之重，曾收購(gòu)多個(gè)項(xiàng)目，但業(yè)績(jī)卻并不“給力”，公司2016年智能硬件板塊營(yíng)收雖大幅提升，但毛利僅3.04%。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)的盈利問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》日前記者以投資者身份向聯(lián)絡(luò)互動(dòng)董秘辦進(jìn)行了咨詢(xún)。

大筆投入智能硬件毛利卻堪憂(yōu)

2014年，北京數(shù)字天域科技股份有限公司（下稱(chēng)“數(shù)字天域”）作價(jià)21.29億元借殼新世紀(jì)，2015年3月上市公司更名為聯(lián)絡(luò)互動(dòng)。

2015年，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)試水推出兩款智能硬件之后，又拋出定增計(jì)劃，豪賭智能硬件。根據(jù)定增計(jì)劃，公司計(jì)劃募集資金48億元，其中，擬向智能硬件項(xiàng)目投入募集資金33億元。

此后一年多時(shí)間，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)以7500萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資全球知名互動(dòng)設(shè)備與軟件品牌雷蛇（Razer），挺進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)（簡(jiǎn)稱(chēng)VR）領(lǐng)域；推出智能家居產(chǎn)品；2000萬(wàn)美元（2015年公告的擬收購(gòu)價(jià)）購(gòu)德海爾醫(yī)療系統(tǒng)有限公司股權(quán)，掘金醫(yī)療級(jí)別智能可穿戴式設(shè)備。此外，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)還投資了多家公司。

效果如何？2016年年報(bào)顯示，公司收入分為計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)、智能硬件銷(xiāo)售、其他，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為12.01億元。其中，智能硬件銷(xiāo)售貢獻(xiàn)4.05億元收入，占營(yíng)業(yè)收入的比重為33.73%。但該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率卻低到個(gè)位數(shù)，只有3.04%。

2017年半年報(bào)中，公司業(yè)務(wù)分類(lèi)中未再出現(xiàn)“智能硬件銷(xiāo)售”一項(xiàng)，但提到了“受益于銷(xiāo)售自研智能硬件產(chǎn)品增加”的聯(lián)絡(luò)智能業(yè)務(wù)。該聯(lián)絡(luò)智能業(yè)務(wù)收入1242.25萬(wàn)元，同比增加91.33%，毛利率為7.19%。

此外，盡管在最新半年報(bào)中沒(méi)有披露公司智能硬件領(lǐng)域各家公司的具體損益，不過(guò)2016年年報(bào)顯示，當(dāng)期公司重大投資入股超過(guò)15家企業(yè)，投資總額20.37億元，其中部分涉及智能硬件領(lǐng)域（含銷(xiāo)售），但最終總投資收益為虧損3159.76萬(wàn)元。

進(jìn)入2017年，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)規(guī)模急速擴(kuò)張業(yè)績(jī)卻滯緩的情況似乎更加明顯，半年報(bào)顯示，公司營(yíng)收有了巨幅提升，報(bào)告期內(nèi)收入37.70億元，相比去年同期提高538.96%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻僅有3145.39萬(wàn)元，相比去年還降低83.78%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)更是進(jìn)一步虧損6480.99萬(wàn)元。

而其對(duì)2017前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)顯示，歸屬凈利潤(rùn)同比預(yù)計(jì)下滑100.00%~78.47%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步注意到，盡管聯(lián)絡(luò)互動(dòng)多次強(qiáng)調(diào)押寶智能硬件決心不變，并持續(xù)看好前景，不過(guò)公開(kāi)披露的募集資金業(yè)務(wù)投資進(jìn)展卻不如人意，公告顯示，智能硬件板塊募集資金承諾投資總額32.47億元，調(diào)整后投資總額26.27億元，截至2017年年中累計(jì)投入金額6846.18萬(wàn)元，投資進(jìn)度僅為3.67%。

智能硬件領(lǐng)域何時(shí)回報(bào)？

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院《2017年中國(guó)智能硬件產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，2016年中國(guó)智能硬件產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為3315億元，同比增長(zhǎng)21．16％，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)智能硬件產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4011.2億元，同比增長(zhǎng)21％。

而在今年6月，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)也攜旗下7款智能硬件產(chǎn)品亮相亞洲國(guó)際消費(fèi)電子展，如空氣凈化器、動(dòng)力口罩的產(chǎn)品等。在2017年半年報(bào)中，公司表示還將加大智能硬件研發(fā)投入，繼續(xù)推出了運(yùn)動(dòng)耳機(jī)、動(dòng)力口罩等智能硬件產(chǎn)品，在銷(xiāo)售渠道完善后，預(yù)計(jì)在下半年智能硬件收入將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

記者注意到，伴隨著智能硬件產(chǎn)業(yè)的興起，包括傳統(tǒng)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、初創(chuàng)型企業(yè)等參與廠商眾多。智能硬件產(chǎn)業(yè)受到看好，不過(guò)，有相關(guān)評(píng)論早就指出，目前智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處初級(jí)階段，產(chǎn)品應(yīng)用服務(wù)開(kāi)發(fā)滯后，功能單一，造成國(guó)內(nèi)智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)端倪初顯。

對(duì)于公司的業(yè)績(jī)及智能硬件業(yè)務(wù)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》日前記者以投資者身份咨詢(xún)聯(lián)絡(luò)互動(dòng)董秘辦，工作人員就此回應(yīng)道：目前公司旗下廣告、愛(ài)找房等業(yè)務(wù)營(yíng)收盈利情況不錯(cuò)，智能硬件方面本身產(chǎn)品已逐步上市，但由于仍處于市場(chǎng)培育推廣期，前期推廣、渠道建設(shè)仍在持續(xù)。不過(guò)，鑒于目前公司打通廣告?zhèn)髅?、跨境電商等渠道，未?lái)發(fā)揮相應(yīng)協(xié)同作用，產(chǎn)業(yè)上升空間巨大。不過(guò)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)推廣期及業(yè)績(jī)回暖期預(yù)計(jì)，公司方面仍無(wú)法做出預(yù)估。