文|謝明夷

2017年8月21日，界面刊載了宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧的文章《當(dāng)我們?cè)谡務(wù)擄L(fēng)控的時(shí)候，我們到底在說(shuō)些什么》，得到了各方的極大關(guān)注。文中提出資產(chǎn)配置，即俗話說(shuō)的“雞蛋放到多個(gè)籃子里”，是最大的風(fēng)控。但是，為什么很多投資者似乎也做了多元化的投資，卻并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)控的目的，多元化投資真的能降低風(fēng)險(xiǎn)嗎？北京益明投資管理有限公司董事長(zhǎng)謝明夷先生為此專門寫來(lái)一封信，信中這位30年前從一萬(wàn)元本金起步在股市中最終做到上億資產(chǎn)的傳奇投資人談到他個(gè)人的多元化投資經(jīng)歷以及對(duì)資產(chǎn)配置的思考。

我對(duì)資產(chǎn)配置的一點(diǎn)想法

近日拜讀唐寧先生關(guān)于發(fā)表《資產(chǎn)配置就是最好的風(fēng)控》《母基金是高凈值人士長(zhǎng)期投資的最好選擇》的好文章，深有感觸。在西方成熟資本市場(chǎng)，講投資最核心的內(nèi)容是品種組合和資產(chǎn)配置，而中國(guó)講投資都是談項(xiàng)目，說(shuō)個(gè)股，找機(jī)會(huì)。近十年海歸精英大量回歸，帶來(lái)了新的理念，中國(guó)也逐步由散戶向機(jī)構(gòu)過(guò)渡，品種組合和資產(chǎn)配置已經(jīng)成為投資界的主流。

我是1988年進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的第一代股民，也是早年單靠炒股票從1萬(wàn)元掙到上億的少數(shù)人士，也是至今從未離開(kāi)投資行業(yè)的職業(yè)投資人。我從近三十年的投資人角度對(duì)資產(chǎn)配置談一點(diǎn)想法。

每一位高凈值人士都有一段輝煌的歷史，都有一個(gè)熟悉的行業(yè)，都是某個(gè)領(lǐng)域優(yōu)秀的人才。我也和大家相同，當(dāng)我自認(rèn)為是股票投資者中的佼佼者時(shí)，看到身邊同行業(yè)高手不斷的倒下，開(kāi)始意識(shí)到我不可能是常勝將軍，我的成功具有極大的偶然性，也具有特定時(shí)代的局限性和不可重復(fù)性，這時(shí)開(kāi)始考慮到資產(chǎn)配置，因?yàn)槠贩N組合已經(jīng)無(wú)法抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。于是我開(kāi)始跨品種、跨行業(yè)、跨國(guó)界的資產(chǎn)配置，當(dāng)時(shí)理解的資產(chǎn)配置就是分散，所以VC、PE、債券都做，還投入到不同行業(yè)，像房產(chǎn)、高科技、教育、公共事業(yè)、餐飲等企業(yè)，實(shí)際上并不成功，后來(lái)又花了很長(zhǎng)時(shí)間大量收縮。問(wèn)題出在哪里呢？問(wèn)題主要出在我們離開(kāi)自己熟悉的行業(yè)去資產(chǎn)配置，而配置的資產(chǎn)項(xiàng)目主要靠身邊的朋友介紹，難免配置到劣質(zhì)資產(chǎn)，好像是分散了投資，降低了風(fēng)險(xiǎn)，但不良后果更加嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)我也知道其他行業(yè)有優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，但你買不到，進(jìn)不去，這便成了投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的兩難境地。宜信財(cái)富的出現(xiàn)解決了高凈值人士的這一難題，當(dāng)我和宜信財(cái)富結(jié)緣后，我陸續(xù)配置到黑石集團(tuán)、喜達(dá)屋、摩根士丹利等頂級(jí)基金的美國(guó)房產(chǎn)母基金，配置到美國(guó)最著名的鐵獅門房地產(chǎn)基金的中國(guó)房地產(chǎn)項(xiàng)目，配置到中國(guó)真格基金、火山石資本、譜潤(rùn)投資等優(yōu)秀基金專投VC和PE的母基金項(xiàng)目，還能配置到投資界戰(zhàn)績(jī)顯赫IDG基金投資的中國(guó)文化旅游項(xiàng)目，這在以前是可望不可及的，現(xiàn)在通過(guò)宜信財(cái)富實(shí)現(xiàn)了分享不同行業(yè)優(yōu)秀基金們的勝利果實(shí)。

唐寧先生提出《資產(chǎn)配置是最好的風(fēng)控》及《母基金是凈值人士最好的選擇》是告訴人們，資產(chǎn)配置的重要性和必要性。從我的投資經(jīng)歷看，對(duì)于高凈值人士的資產(chǎn)配置、母基金、國(guó)際化等都很重要，但更重要的是將你的資產(chǎn)配置到你不熟悉的行業(yè)和領(lǐng)域中時(shí)，能否配置到最好的資產(chǎn)。

投資人常說(shuō)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，就是要把雞蛋放在不同的籃子里，我想說(shuō)的是臭雞蛋放在哪個(gè)籃子里并不重要。我們期待宜信財(cái)富做的更好的是編制不同的籃子、還要放進(jìn)最好的雞蛋、并能放在不同的地方。我也堅(jiān)信只有宜信財(cái)富能做的更好，將會(huì)帶領(lǐng)我們與世界高手一路同行。

來(lái)源：界面 作者系北京益明投資管理有限公司董事長(zhǎng)