每經(jīng)編輯 張楊運(yùn)

▲紅黃藍(lán)幼兒園（圖片來源：北京晚報(bào)新視覺網(wǎng)官方微博）

▲紅黃藍(lán)外教上課（圖片來源：北京晚報(bào)新視覺網(wǎng)官方微博）

虐童、跑路、午餐吃出蟲子

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，今年4月，位于北京大紅門附近的紅黃藍(lán)幼兒園曾被曝出老師虐待學(xué)生的事件。

廣泛流傳的一段視頻中顯示，一名教師將女童摔在地上，另一名老師用腳蹬踹正坐在板凳上的孩子。事發(fā)之后，學(xué)生家長(zhǎng)憤怒地趕到幼兒園討要說法。

值得注意的是，當(dāng)家長(zhǎng)問起當(dāng)事老師“是不是沒有教師資格證”時(shí)，兩名幼兒園老師并未作答。

紅黃藍(lán)官方微博隨后發(fā)表聲明稱，涉事院長(zhǎng)已被停職檢查。

不過這已經(jīng)不是紅黃藍(lán)第一次深陷教師虐童的風(fēng)波了。

2015年11月末，有10多名在四平市紅黃藍(lán)幼兒園就讀的孩子身上發(fā)現(xiàn)大量疑似被針扎的傷痕。這些家長(zhǎng)先后到警方報(bào)了案，后來涉案的4名教師被刑拘。

四平市鐵西區(qū)人民檢察院對(duì)此案提起公訴，稱四名教師多次用縫紉針等工具將多名兒童頭部、口腔內(nèi)側(cè)、四肢、臀部、腿部等處扎傷，作案工具包括了鐵針1個(gè)、竹制夾子14個(gè)，螺絲釘2個(gè)，鋼釘2個(gè)。

▲圖片來源：紅黃藍(lán)招股書

2016年10月24日，4名被告人分別被判處有期徒刑兩年六個(gè)月至兩年十個(gè)月。

此外在2016年6月底，青島紅黃藍(lán)萬科城幼兒園的黃一班共有16名孩子出現(xiàn)手足口病的癥狀。

7月4日，前往幼兒園協(xié)調(diào)問題的家長(zhǎng)在園方提供的午飯中意外發(fā)現(xiàn)6只蟲子，且廚房?jī)?nèi)的洋蔥、鵪鶉蛋等食物均已腐爛發(fā)臭。

今年2月，紅黃藍(lán)親子園鄭州店春節(jié)后因拖欠房租及老師工資關(guān)門，近60名孩子未上課程的價(jià)值超過50萬元。該門店善后處理的負(fù)責(zé)人失聯(lián)，家長(zhǎng)選擇了報(bào)警。此外在山東、四川和天津的紅黃藍(lán)幼兒園均發(fā)生過關(guān)門跑路的類似事件。

紅黃藍(lán)盈利水平不理想

盡管飽受公丑聞困擾，紅黃藍(lán)依然在今年踏上了赴美上市之路。

總部位于北京的紅黃藍(lán)自稱中國(guó)最大早教服務(wù)提供商。其IPO文件顯示，截至今年上半年，紅藍(lán)黃幼擁有直屬幼兒園80家，加盟幼兒園175家，游戲?qū)W習(xí)中心853個(gè)，旗下注冊(cè)學(xué)員超過2萬名，教師隊(duì)伍接近3000人。

▲圖片來源：紅黃藍(lán)IPO文件

8月30日，紅黃藍(lán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO申請(qǐng)文件，計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市。打算募集不超過一億美元資金。

紅黃藍(lán)2014至2016年的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到6506萬、8289萬和1.09億美元。但考察凈利潤(rùn)水平，紅黃藍(lán)在2014、2015年連續(xù)虧損上百萬美元。2016年和2017上半年雖然實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但其盈利水平也很難稱得上暴利。

▲主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖片來源：紅黃藍(lán)IPO文件）

以2017年上半年為例，紅黃藍(lán)凈利潤(rùn)達(dá)到495萬美元，營(yíng)業(yè)收入為6434萬美元。7.7%的利潤(rùn)率水平即使放在A股市場(chǎng)也毫不突出。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，紅黃藍(lán)的營(yíng)收70%以上依靠學(xué)費(fèi)，其次則是教學(xué)商品銷售費(fèi)和加盟費(fèi)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者在紅黃藍(lán)官方微博評(píng)論區(qū)看到，有學(xué)員家長(zhǎng)指出方莊紅黃藍(lán)國(guó)際班學(xué)費(fèi)為6800元/月，也有家長(zhǎng)指出甚至還有每月上萬的天價(jià)學(xué)費(fèi)。

此外，加盟制也是紅黃藍(lán)一大利潤(rùn)來源。紅黃藍(lán)不僅能從加盟商手中收取加盟費(fèi)，還可以出售課程資料、教學(xué)設(shè)備等產(chǎn)品。

一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示，幼兒園經(jīng)營(yíng)主要分為直營(yíng)和加盟兩種模式。

加盟制屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，在成本投入上具有極大優(yōu)勢(shì)，可以快速拓展。此前置入早教資產(chǎn)的A股上市公司威創(chuàng)股份就主打這一模式，收入主要來自為加盟商提供服務(wù)，直營(yíng)店數(shù)量較少。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、風(fēng)險(xiǎn)因素多

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者在紅黃藍(lán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的IPO文件中看到，該公司的盈利水平并不高，甚至還曾連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。其中揭示風(fēng)險(xiǎn)因素的部分就占據(jù)了30多頁的篇幅。

▲風(fēng)險(xiǎn)因素（圖片來源：紅黃藍(lán)IPO文件）

雖然加盟制有利于紅黃藍(lán)品牌在全國(guó)范圍內(nèi)迅速擴(kuò)張，但這也是一把“雙刃劍”。

和直營(yíng)幼兒園相比，加盟商可能對(duì)品牌形象并不珍惜，教學(xué)質(zhì)量和人員素質(zhì)的把關(guān)可能出現(xiàn)問題。

此外，建設(shè)高素質(zhì)的教職員工隊(duì)伍也不是一件容易的事。紅黃藍(lán)表示，市場(chǎng)上符合他們要求的人才數(shù)量有限。想要招聘、培訓(xùn)并留住勤奮刻苦的教師很花功夫。

另外教師的資格要求也是一大難題。除了國(guó)內(nèi)教師必須持證上崗，外教的工作簽證更是要求嚴(yán)格。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者指出，幼兒園行業(yè)畢竟算是某種意義上的“聲譽(yù)經(jīng)濟(jì)”。頻繁的教師行為不端等事件對(duì)公司名譽(yù)和經(jīng)營(yíng)情況都有造成打擊的風(fēng)險(xiǎn)。

▲圖片來源：紅黃藍(lán)IPO文件

盡管有加盟制助力發(fā)展，但紅黃藍(lán)在文件中還是表示，要建新園實(shí)在耗時(shí)耗力。幼兒園選址要靠近住宅區(qū)又避開高層建筑和交通要道，而且設(shè)施的準(zhǔn)備期通常超過半年，還需要三到四年的時(shí)間招生宣傳，提高學(xué)生入學(xué)率。

紅黃藍(lán)賴以生存的高學(xué)費(fèi)模式也面臨著政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

最新修訂的《民辦教育促進(jìn)法》從今年9月1日起已經(jīng)生效，民辦學(xué)校的盈利受到了一定限制。紅黃藍(lán)認(rèn)為，自己今后可能將喪失學(xué)費(fèi)漲價(jià)的空間，甚至難以維持目前的費(fèi)率。

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)編輯 鄭直