每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

是選擇成長股還是選擇價值股，一直是A股投資者長期爭論不休的話題。在今年上半年，如價值派私募的代表淡水泉，在價值投資，業(yè)績?yōu)橥醯闹黝}背景下，重倉持有超12只個股，賺得盆滿缽滿。而對成長股投資的成長派私募則在上半年收益平平。

9月6日，創(chuàng)業(yè)板指在科技股的帶動下，放量突破了1900點的整數(shù)關(guān)口，“金九”行情是否會推動成長派私募打個漂亮的翻身仗呢？市場對此議論紛紛。

上半年價值派悄然“賺翻”

“價值投資”、“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;貫穿了2017年上半年的A股市場，尤其是重倉銀行、保險、白酒類等低市盈率板塊的價值派私募賺得盆滿缽滿，如價值派私募的代表淡水泉，其操盤思路與國家隊頗有相似之處，從上市公司中報來看，其和“國家隊”一致重倉的個股超過5只，包括萬華化學、歌爾股份、紅太陽、天士力、正海磁材等。

據(jù)中報數(shù)據(jù)顯示，淡水泉出現(xiàn)在12家上市公司前十大流通股名單中，如果沒有賣出的話，按照9月4日收盤價計算，持股市值高達49.68億元。從今年二季度末到9月6日，萬華化學上漲33.9%，復(fù)星醫(yī)藥略下跌2.13%。此外淡水泉新進重倉了四只股票，其中盛和資源漲幅達96.8%，正海磁材漲幅超過63.8%，中科三環(huán)漲27.62%。

神州牧基金的辛宇此前曾全部押寶“殼資源”股，后來其投資風格出現(xiàn)一定變化，從今年中報來看，辛宇更多的布局在周期股和國企改革概念股上，其中在二季度新進了金牛化工和南方軸承。此外今年上半年因為“押中”了雄安新區(qū)概念股京漢股份而備受關(guān)注的成泉資本，到二季度已經(jīng)退出獲利了結(jié)，從其最新持倉來看，其布局次新股的動向相對明朗。

據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，過去3年一直堅守價值投資的產(chǎn)品占比只有10%左右，而高達75%的產(chǎn)品在過去三年發(fā)生過明顯的風格轉(zhuǎn)換。今年以來，價值投資逐漸鋒芒畢露，市場的操作風格在變化，實際上成長派私募上半年并不好過，和價值派私募相比呈現(xiàn)兩極分化。對此私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，總體看能夠有效把握風格變換的私募表現(xiàn)更優(yōu)。

賽亞資本羅偉冬則告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，就國內(nèi)市場現(xiàn)狀來看，短線交易型、資金推動型、事件推動型、概念推動型還有高頻交易型占主流地位，由于價值投資普遍以成長后期和成熟期的企業(yè)為投資標的，而成長股投資是以成長初期企業(yè)為投資標的，所以從長期角度看，成長股投資的獲利能力會更強一些。

成長派“金九”能否翻身？

9月6日，上證指數(shù)強勢震蕩，日K線收出“四連陽”，繼續(xù)刷新本輪行情新高，向3400點逼近。而創(chuàng)業(yè)板指走勢更強，放量站上1900點整數(shù)關(guān)口。實際上近期市場對于選擇成長股還是繼續(xù)選擇價值股一直爭論不休。從今年二季度的持股動向來看，不同私募新進的重倉股風格差異較大，其中重倉小盤股的私募業(yè)績稍有起色，成長派私募能否翻身得看“金九”的市場表現(xiàn)。

對此有私募人士認為，從大的趨勢看，上證指數(shù)在突破了3300點之后，已經(jīng)通過跳空上行的方式形成新的上升通道，通道一旦形成就不容易跌破，現(xiàn)在指數(shù)處于大的上升通道當中。喬格理投資董事長牛曉濤指出，成長股投資標的往往是新興產(chǎn)業(yè)或一些細分行業(yè)的白馬股，如電子元器件、環(huán)保、消費細分行業(yè)當中的強勢股，其特點是盤子不大多為中小創(chuàng)板塊中的品種，業(yè)績能夠持續(xù)高增長，能夠給投資者帶來超額收益，獲利能力更強，前提是投資者能夠挖掘真正有潛力的品種提前布局。

而近期新價值羅偉廣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，今年的市場核心邏輯是價值投資，但還是會去炒下重組股，不是純概念的炒作，而是找一些有價值的，有業(yè)績支撐，具有較大成長性的標的進行布局。此外羅偉廣認為，突破是靠大藍籌，而行情要向縱深發(fā)展的話，主要還是靠二線藍籌以及成長股。今年機會很多，就算沒有大牛市，也有大的板塊性投資機會，現(xiàn)在要考慮的是怎樣選擇板塊以及個股。

廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，回顧此輪大盤上漲是由宏觀基本面的改善吸引價值投資資金帶動，進而擴散到概念題材股，故主力資金應(yīng)偏向低估值的標的。同時要注意風險是由不停上漲累積的，因炒作漲幅過大的個股若三季度沒有業(yè)績支撐，易出現(xiàn)“閃崩”，因此選擇相對低估值的創(chuàng)業(yè)板標的會比較容易獲取超額收益。