每經(jīng)記者 查道坤

每經(jīng)編輯 楊 軍

繼今年5月12日，被證監(jiān)會公開通報虛增收入和利潤后，雅百特（002323，SZ）海外造假案再現(xiàn)進展。

9月4日，據(jù)外交部發(fā)言人耿爽在例行記者會上表示，江蘇雅百特科技股份有限公司于2015年至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項目等手段虛增營業(yè)收入和利潤。經(jīng)中國證監(jiān)會聯(lián)合巴方（記者注：巴基斯坦）有關(guān)部門調(diào)查，該公司所出具的有關(guān)巴政要的信函系偽造，也尚未發(fā)現(xiàn)證據(jù)證明該公司同巴境內(nèi)公司和個人有任何經(jīng)濟關(guān)系及資金往來。證監(jiān)會將于近日對涉事公司作出正式處罰規(guī)定，并依法公開處罰結(jié)果。

證監(jiān)會調(diào)查人員接受央視采訪時表示，之所以造假，源于雅百特借殼上市時的業(yè)績承諾。為了完成業(yè)績承諾，雅百特采取造假方式，虛增利潤達到完成業(yè)績承諾的目的。

值得注意的是，仔細研究雅百特業(yè)務(wù)模式可以發(fā)現(xiàn)，其大部分業(yè)務(wù)是輕資產(chǎn)模式。在業(yè)內(nèi)人士看來，輕資產(chǎn)模式公司在海外項目較多，很難被查到，這或許為其造假留下了“空間”。

建材出口？貨物轉(zhuǎn)了一圈又回來了

正如外交部通報的情況一樣，在今年5月12日，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，雅百特2015年至2016年9月累計虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元，其中2015年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約73%。

關(guān)于更多雅百特造假的細節(jié)，央視于7月14日的報道顯示，雅百特在2015年年報中提到了巴基斯坦業(yè)務(wù)，全資子公司山東雅百特與巴基斯坦的首都工程建設(shè)有限公司簽訂《木爾坦地鐵公交工程建設(shè)工程施工合同》，合同總金額為3250萬美元，截至報告期末，上述合同工程已全部建造完畢。

值得注意的是，木爾坦是巴基斯坦東部城市，該城發(fā)展署投資超過3.5億美元建設(shè)城市快速公交線。雅百特宣稱的正是建設(shè)此項目的公交車站。不過，經(jīng)調(diào)查人員調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，雅百特根本就沒有參與這個項目的建設(shè)，它就是找了海外的一個公司偽造了一個虛假的工程建設(shè)合同，這個合同根本就沒有履行。

同時，雅百特還特意向海外出口了一批建筑材料。名義上，這批材料是要運往巴基斯坦用于木爾坦公交車站的建設(shè)，而真實情況則是，這批建筑材料轉(zhuǎn)了一圈，又通過第三方公司運了回來。同時，雅百特還向安哥拉出口建筑材料的項目上，把建材運到香港，轉(zhuǎn)了一圈再把貨物進口回內(nèi)地。

對此，券商行業(yè)分析師江若霖對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“這是典型的左手倒右手的造假項目。”

據(jù)證監(jiān)會調(diào)查人員公開表示，從資金鏈來講，經(jīng)過調(diào)查，雅百特的回款主要來源于雅百特本身控制的公司，還有其他的一些中國境內(nèi)的公司，根本就不是那個巴基斯坦方面轉(zhuǎn)錢的。

此外，據(jù)央視報道稱，雅百特為了造假，動用了7個國家和地區(qū)的50多個公司走賬，超過了100多個銀行賬戶進行資金劃轉(zhuǎn)，而且經(jīng)常通過銀行票據(jù)和第三方支付劃轉(zhuǎn)，渠道復(fù)雜。

輕資產(chǎn)模式更易造假

雅百特上述造假的動因，則是為完成業(yè)績承諾。2015年7月，山東雅百特科技有限公司借殼中聯(lián)電氣上市，證券簡稱隨后更名為雅百特。當(dāng)時雅百特的業(yè)績承諾顯示，2015年度、2016年度、2017年度承諾凈利潤數(shù)分別為2.55億元、3.61億元、4.76億元。

然而，雅百特2012年至2014年凈利潤僅為1287.92萬元、2010.15萬元和10247.39萬元。如此懸殊的業(yè)績對比，也為后來的造假埋下了伏筆。財報顯示，雅百特2015年凈利潤為2.71億元，完成承諾的業(yè)績；2016年為2.58億元，未實現(xiàn)承諾業(yè)績。隨后在今年4月28日，雅百特又公布了修正后的2016年業(yè)績快報，凈利潤由2.58億元下調(diào)至2.41億元，這與承諾凈利潤相差1.2億元。

不過，值得注意的是，作為一家金屬屋(墻)面圍護系統(tǒng)和光伏屋面系統(tǒng)服務(wù)商，雅百特主要用戶為鐵路車站、機場、會展中心、大型商業(yè)設(shè)施、城市綜合體等大跨度建筑。并且，雅百特一直專注于金屬屋(墻)面圍護系統(tǒng)和分布式光伏屋面系統(tǒng)工程的設(shè)計方案，定制加工，整合資源，現(xiàn)場施工。

從雅百特業(yè)務(wù)可以看出，輕資產(chǎn)模式貫穿公司幾乎所有業(yè)務(wù)。雅百特在業(yè)務(wù)摘要中介紹自己為輕資產(chǎn)公司：雅百特承擔(dān)的工程主要體現(xiàn)為管理承包模式；公司采取輕資產(chǎn)的運營模式。

而在2016年年報中，雅百特也表示，公司采取輕資產(chǎn)的運營模式，公司采取項目原材料定制化生產(chǎn)與現(xiàn)場施工人員專業(yè)勞務(wù)外包的模式。

然而，翻看雅百特資產(chǎn)負債表可以發(fā)現(xiàn)，公司2015年的存貨達到5.6億元，同比增長達65.59%。2016年存貨更是升至9.58億元，同比增長74.93%。

對此，江若霖對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“輕資產(chǎn)模式的公司，大量采購導(dǎo)致存貨快速上漲，有可能是通過虛構(gòu)商品采購流出資金，然后再通過別的渠道將資金回流到公司，這就達到了虛增營業(yè)收入，從而達到虛增利潤的目的。”

對于其境外項目，雅百特在2016年年報中表示，公司深耕中亞、東南亞市場，在哈薩克斯坦和馬來西亞已完成的項目獲得了業(yè)主和當(dāng)?shù)卣臉O大認可，并又陸續(xù)參與了哈薩克斯坦世博會館、總統(tǒng)候機樓，馬來西亞森林城市展示中心、酒店等工程建設(shè)。

對此，業(yè)內(nèi)人士單濤對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，至于輕資產(chǎn)類型的公司，如果這些項目都在海外，監(jiān)管部門很難去查處，輕資產(chǎn)公司造假更難被發(fā)現(xiàn)。

針對雅百特相關(guān)問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者在9月6日就給公司發(fā)去采訪提綱，并多次撥打其電話，但是截至記者發(fā)稿，尚未得到任何回復(fù)。