每經(jīng)編輯 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 文多

“行業(yè)正常利潤(rùn)是10%多點(diǎn)，怎么可能達(dá)到百分之三十多？”在虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目、虛構(gòu)國(guó)際貿(mào)易等謊言被證監(jiān)會(huì)戳穿后，雅百特（002323，SZ）還在遭遇同行的冷峻質(zhì)疑。除已被查實(shí)的虛構(gòu)項(xiàng)目，雅百特披露的毛利率是同業(yè)公司的一倍有余，這是“同行的襯托”？同行可不這么看，他們大呼著“不可能”，并認(rèn)為這是雅百特自身有問(wèn)題。

即便有著這樣傲視同行的毛利率，雅百特仍然需要在今年余下的日子里“加倍”努力，畢竟4.76億元的業(yè)績(jī)承諾高懸頭上，而下半年公司需達(dá)成的業(yè)績(jī)，正好約“加倍”于上半年的利潤(rùn)。如此，才能保證業(yè)績(jī)承諾不會(huì)第二次落空。

9月5日，記者前往雅百特公司采訪，但未獲回應(yīng)

披露毛利率是同行一倍多

2015年8月，隨著中聯(lián)電氣證券簡(jiǎn)稱正式變更，雅百特實(shí)現(xiàn)借殼上市。正是2015年，雅百特交出的首份成績(jī)單十分靚麗。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雅百特在2015年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收約9.26億元，同比增長(zhǎng)86.77%，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為2.66億元，同比增長(zhǎng)151.37%。

不過(guò)，這份看似光鮮的成績(jī)單，卻源自雅百特編造的謊言。今年5月12日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外公布了雅百特信披露違規(guī)案。經(jīng)查，雅百特于2015至2016年9月通過(guò)虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目、虛構(gòu)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)貿(mào)易等手段，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤(rùn)近2.6億元，其中2015年虛增利潤(rùn)占當(dāng)期利潤(rùn)總額約73%，2016年虛增利潤(rùn)占當(dāng)期利潤(rùn)總額約11%。

一位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，作為上市公司如此虛構(gòu)項(xiàng)目，著實(shí)讓同行不敢想象，影響也特別壞。

梳理雅百特2015年年報(bào)與相關(guān)公告可發(fā)現(xiàn)，位于海外的木爾坦項(xiàng)目在其2015年靚麗的業(yè)績(jī)數(shù)字上，有著撇不開的關(guān)系。

在2016年5月就非公開發(fā)行事項(xiàng)回復(fù)申萬(wàn)宏源證券的公告中，雅百特稱，木爾坦公交地鐵站項(xiàng)目2015年已完工，幫助公司實(shí)現(xiàn)當(dāng)期收入2.01億元。受外匯風(fēng)險(xiǎn)較高、當(dāng)?shù)丶夹g(shù)水平較低等因素影響，該項(xiàng)目的毛利率較高為74.16%。

以這一超七成的毛利率計(jì)算，雅百特通過(guò)木爾坦項(xiàng)目可獲毛利1.49億元。而2015年全年，雅百特實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.66億，木爾坦項(xiàng)目貢獻(xiàn)明顯。

而從最新的2017年半年報(bào)來(lái)看，雅百特當(dāng)期海外項(xiàng)目的毛利率僅為22.62%。在國(guó)內(nèi)，雅百特的毛利率則為33.99%。在上述回復(fù)申萬(wàn)宏源證券的公告中提到，扣除木爾坦項(xiàng)目影響后，雅百特2015年度毛利率為34.90%，2013年為32.35%、2014年為38.74%。

對(duì)于這一長(zhǎng)期超過(guò)30%的毛利率，同行公司有不同看法。“行業(yè)正常利潤(rùn)是10%多點(diǎn)，怎么可能達(dá)到百分之三十多？”雅百特同行的上海亞澤新型屋面系統(tǒng)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱上海亞澤），公司董事長(zhǎng)鐘俊浩認(rèn)為，直到現(xiàn)在，雅百特公布的毛利率也有問(wèn)題。鐘俊浩稱，2013年雅百特與上海亞澤曾共同中標(biāo)了福州奧林匹克中心體育場(chǎng)項(xiàng)目，雙方各負(fù)責(zé)一半工程，當(dāng)時(shí)項(xiàng)目總承包方中建鋼構(gòu)給雙方的價(jià)格一樣，材料也一樣，亞澤在該項(xiàng)目中的毛利率為15%，雅百特卻在當(dāng)年報(bào)告獲得了38%的毛利率。

而在借殼前的2014年，與同行業(yè)上市公司毛利率相比，雅百特38.74%的毛利率同樣遠(yuǎn)高于嘉寓股份的15.77%和江河創(chuàng)建的15.03%。

業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)打上大問(wèn)號(hào)

在鐘俊浩看來(lái)，借殼后的雅百特持續(xù)美化業(yè)績(jī)，目的就是完成對(duì)賭。

2015年7月，山東雅百特科技有限公司借殼中聯(lián)電氣上市時(shí)，承諾雅百特2015年度、2016年度、2017年度凈利潤(rùn)數(shù)分別為2.55億元、3.61億元、4.76億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，雅百特2015年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.66億元，但在2016年，該數(shù)字出現(xiàn)下滑，最終為2.41億元。時(shí)間進(jìn)入2017年，據(jù)雅百特的2017年半年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元。并預(yù)計(jì)2017年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為1.74億~2.60億元，也就是四季度最少要賺2.16億元才能兌現(xiàn)承諾。

而從雅百特近兩年的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，四季度能否完成該承諾需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

9月7日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系雅百特方面，被告知該問(wèn)題需董秘張明作答，但其并不在辦公室，并要記者留下聯(lián)系方式。不過(guò)，截至9月13日發(fā)稿，記者尚未收到相關(guān)回復(fù)。

目前已知的，僅僅是雅百特在8月8日的公告中稱，如觸及重大信息披露違法情形，公司股票交易將被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并在此后被停牌，直至深圳證券交易所作出是否暫停公司股票上市的決定。

中介機(jī)構(gòu)或受牽連

一位證券人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)初雅百特借殼中聯(lián)電氣相當(dāng)于IPO，因?yàn)樯婕暗教摷夙?xiàng)目、合同，雅百特借殼時(shí)的中介機(jī)構(gòu)必然也會(huì)受到處罰。

一位供職于近期剛披露重組意向的上市公司的人士看來(lái)，在資本市場(chǎng)，借殼重組相當(dāng)于IPO，這就要求中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)研，不然怎么發(fā)現(xiàn)弄虛作假的存在。然而，當(dāng)有投資者要求公開上述“第三方機(jī)構(gòu)”名稱時(shí)，雅百特董事長(zhǎng)陸永的回答相當(dāng)模糊，只表示對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的問(wèn)題，“歡迎有疑問(wèn)的股東來(lái)公司了解情況。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2015年初，當(dāng)時(shí)中聯(lián)電氣發(fā)布的公告中，“金元證券”就曾不只三次以主角身份出現(xiàn)在相關(guān)公告中，如《關(guān)于本次交易產(chǎn)業(yè)政策和交易類型之獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見》等。

9月13日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電金元證券總部方面，嘗試詢問(wèn)其在雅百特借殼中是否盡責(zé)等問(wèn)題，但其前臺(tái)轉(zhuǎn)接的電話提示“此號(hào)碼不存在”，后告知記者公司宣傳部門沒(méi)有人。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在雅百特借殼中，出任置入資產(chǎn)審計(jì)機(jī)構(gòu)的是眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），執(zhí)行事務(wù)合伙人為孫勇。

對(duì)此，記者于9月13日嘗試聯(lián)系孫勇，但被該所人員告知孫勇正在開會(huì)。值得注意的是，眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所此前就曾被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正。8月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳證監(jiān)局發(fā)布公告稱，眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），因?qū)徲?jì)深圳市遠(yuǎn)望谷時(shí)，存多項(xiàng)違規(guī)行為，被出具警示函。

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