每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者?蘇杰德     

第二次重組被否，主業(yè)不振，山東地礦（000409，SZ）2017年似乎很缺錢(qián)。

9月13日，山東地礦公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2017年度擬向控股股東及控股股東子公司借款不超過(guò)18.8億元用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。同時(shí)，山東地礦還擬以全資子公司徐樓礦業(yè)49%股權(quán)為交易標(biāo)的，以遠(yuǎn)期回購(gòu)模式融資6.32億元。其中，山東地礦全資子公司作為收購(gòu)方的劣后級(jí)有限合伙人出資2.12億元。

不過(guò)，在借款背后，山東地礦集團(tuán)自身也不寬裕。根據(jù)山東地礦公告，山東地礦集團(tuán)2017年1~8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.49億元，凈利潤(rùn)-1.12億元。

每經(jīng)記者 蘇杰德 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 任芷霓

擬向關(guān)聯(lián)方借款18.8億

山東地礦公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2017年度擬向控股股東山東地礦集團(tuán)及其子公司借款不超過(guò)人民幣18.8億元用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，山東地礦向山東地礦集團(tuán)借款不超過(guò)15億元，向山東地礦集團(tuán)子公司山東地礦租賃有限公司借款不超過(guò)3億元，向山東地礦租賃有限公司子公司上海魯?shù)厝谫Y租賃有限公司借款不超過(guò)5000萬(wàn)元，向山東地礦集團(tuán)子公司山東地礦民間資本管理有限公司借款不超過(guò)3000萬(wàn)元。

不過(guò)，其控股股東山東地礦集團(tuán)自身也不寬裕，近一年半連續(xù)虧損，2016年?duì)I收31.24億元，凈利潤(rùn)-2.24億元，2017年1~8月?tīng)I(yíng)收13.49億元，凈利潤(rùn)-1.12億元。

山東地礦稱(chēng)在上述借款額度內(nèi)循環(huán)使用，可提前還款，借款期限不超過(guò)一年，借款利率依據(jù)實(shí)際借款發(fā)生當(dāng)日貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)協(xié)商確定，不超過(guò)山東地礦集團(tuán)及其子公司的融資成本。

山東地礦半年報(bào)顯示，流動(dòng)負(fù)債中僅短期借款就達(dá)到了21.63億元。作為一家以礦產(chǎn)為主業(yè)的上市公司，從2016年年報(bào)顯示，公司業(yè)務(wù)主要為加工貿(mào)易業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、輪胎制造、黑色金屬采選業(yè)等，其中的黑色金屬采選業(yè)主要指的是鐵礦石采選，該板塊營(yíng)收僅占總營(yíng)收的8.29%。而重組上市之初，鐵礦石采選業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收九成多。目前，山東地礦鐵礦石業(yè)務(wù)僅剩營(yíng)收一成不到。

山東地礦主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)前后變化如此之大，除了鐵礦市場(chǎng)低迷導(dǎo)致業(yè)務(wù)萎縮以外，另一主要原因是其2015年托管了包括房地產(chǎn)、新能源在內(nèi)的幾家公司,這些資產(chǎn)貢獻(xiàn)了上市公司大部分營(yíng)收。而上述托管資產(chǎn)大部分將在2018年到期。

為了改變目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，山東地礦還曾擬進(jìn)行第二次重組，不過(guò)重組申請(qǐng)?jiān)?月5日被否。

核心鐵礦資產(chǎn)用于融資

借錢(qián)還貸的同時(shí)，山東地礦還欲利用旗下資產(chǎn)進(jìn)行融資。山東地礦公告稱(chēng)，擬以持有的徐樓礦業(yè)49%股權(quán)為標(biāo)的，通過(guò)出售并約定回購(gòu)的方式進(jìn)行融資。

本次融資擬采取設(shè)立股權(quán)收購(gòu)基金（有限合伙）的方式進(jìn)行，其中，華福證券有限責(zé)任公司作為優(yōu)先級(jí)有限合伙人出資4.2億元，山東地礦全資子公司山東讓古戎資產(chǎn)管理有限公司作為劣后級(jí)有限合伙人出資2.12億元，山東浙銀嘉潤(rùn)資本管理有限公司作為普通合伙人出資1萬(wàn)元，共同發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)。

協(xié)議顯示，雙方業(yè)務(wù)期為5年，包括退出期1年。綜合融資成本暫定為不高于每年9%。約定期滿(mǎn)后，山東地礦將以6.32億元回購(gòu)合伙企業(yè)持有的徐樓礦業(yè)49%股權(quán)。

徐樓礦業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月31日，其凈資產(chǎn)為3.04億元，2017年1~5月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為2393.89萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-924.79萬(wàn)元。此次交易中，依據(jù)徐樓礦業(yè)保有資源儲(chǔ)量、平均品位、采礦回采率等數(shù)據(jù)綜合評(píng)估后，標(biāo)的資產(chǎn)股東全部權(quán)益為12.9億元，增值率307.69%。

徐樓礦業(yè)增值較大，主要是因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)凈額賬面價(jià)值1.46億元，評(píng)估價(jià)值約11億元，增值率高達(dá)653.94%。無(wú)形資產(chǎn)中，采礦權(quán)占評(píng)估價(jià)值絕大部分。

2012年，山東地礦欲借殼上市，徐樓礦業(yè)是主要并購(gòu)標(biāo)的。以2012年5月31日作為評(píng)估基準(zhǔn)日，淮北徐樓鐵礦的采礦權(quán)評(píng)估值為9.3億元，較賬面價(jià)值1.3億元增值7.9億元。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)鐵礦石的價(jià)格還未大幅下跌，山東地礦對(duì)鐵礦石發(fā)展信心滿(mǎn)滿(mǎn)，以約6倍的溢價(jià)收購(gòu)。

值得一提的是，此次簽訂的協(xié)議中還包括增信措施。據(jù)披露，合伙企業(yè)收購(gòu)徐樓礦業(yè)49%股權(quán)后，上市公司全資子公司魯?shù)氐V業(yè)將其持有的徐樓礦業(yè)剩余51%股權(quán)質(zhì)押給合伙企業(yè)。