每經(jīng)編輯 何建川

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

今年6月以來，A股市場(chǎng)逐漸升溫，融資融券余額也開始逐漸增加。尤其進(jìn)入9月份后，兩融余額規(guī)模經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3個(gè)半月的上升走勢(shì)，目前已經(jīng)逼近萬億規(guī)模。截至9月18日，滬深兩市融資融券余額已經(jīng)增至9890億元，創(chuàng)下了2016年11月30日以來的新高。

（圖據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)）

今天早晨關(guān)注上面的一幅圖，綠線代表兩融余額，紅線代表滬深300指數(shù)走勢(shì)。去年11月，滬指沖擊3300點(diǎn)的行情中，大盤于11月29日見頂，11月30日兩融余額快速提升，最高達(dá)到9766億元的規(guī)模。隨后，融資融券余額規(guī)模和大盤走勢(shì)同時(shí)出現(xiàn)回落，兩融規(guī)?；芈涞母鼮槊黠@。

而今年6月份后，大盤已經(jīng)提前轉(zhuǎn)好，而兩融余額規(guī)模的上升速度明顯落后于大盤。這說明，市場(chǎng)情緒的升溫，會(huì)落后于大盤的表現(xiàn)。也就是說，融資客在行情初期，依然是觀望的更多，等趨勢(shì)看清楚之后，才會(huì)大規(guī)模加杠桿。所以，現(xiàn)在兩融余額規(guī)模剛剛突破去年11月的高點(diǎn)，但大盤點(diǎn)位卻早就突破了。

我個(gè)人認(rèn)為，雖然現(xiàn)在兩融余額規(guī)模處于一個(gè)相對(duì)較高的水平，但后市可能還會(huì)有一個(gè)向上的過程。只有等大盤趨勢(shì)拐頭之后，兩融余額規(guī)模才會(huì)出現(xiàn)下行。

另外，有媒體報(bào)道稱，近期民間10倍杠桿的配資業(yè)務(wù)又欲“卷土重來”。我反復(fù)在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）文章中說過，普通投資者還是要遠(yuǎn)離配資交易，2015年的教訓(xùn)相信大家都記憶猶新。

最后，歐美股市繼續(xù)向好，美股更是新高不斷。美聯(lián)儲(chǔ)將從周二開始召開為期兩天的貨幣政策會(huì)議，周三可能宣布將開始緩慢收縮其在金融危機(jī)期間及之后買入的規(guī)模達(dá)4.5萬億美元的抵押貸款支持證券(MBS)和美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)。最終，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)昨晚上漲0.18%，以22370.80點(diǎn)報(bào)收，再創(chuàng)新高，這也是連續(xù)第8個(gè)交易日上漲。此外，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.1%，以6461.32點(diǎn)報(bào)收，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上漲0.11%，以2506.65點(diǎn)報(bào)收。

（張道達(dá)）

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