每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

大家好，我是每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對(duì)我視頻節(jié)目的支持，本周，我主要回答這幾個(gè)粉絲提問。

?（本視頻錄制于9月20日）

Q1、截至9月18日，滬深兩市融資融券余額達(dá)到9890億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，鄭老師怎么看，對(duì)市場(chǎng)有什么影響？

答：兩融余額前兩年高的時(shí)候達(dá)兩萬億元，最低時(shí)也有六、七千億元，完全沒有是不可能的，依我看這個(gè)9890億元即逼近1萬億元問題不是很大，對(duì)大盤沒太多影響。兩融余額信息是公開的，此外投資者重點(diǎn)還得關(guān)注私下的、地下的配資，不過雖然應(yīng)關(guān)注，但此類信息太不透明了，也難真正弄清，投資者盡量關(guān)心就是了。

這還不算，如果算杠桿，我認(rèn)為最大一塊在股權(quán)質(zhì)押，這顯然會(huì)透支擴(kuò)充人們資產(chǎn)，股價(jià)中會(huì)有反應(yīng)的，即因此而虛高。

上面三個(gè)方面，是“廣義上的杠桿”，投資者應(yīng)整體看待，加以關(guān)注。一般來說，在漲勢(shì)中可相對(duì)漠視，因一漲啥問題也沒；一旦跌起來，會(huì)起到助跌的作用。所以我們當(dāng)年看到5178點(diǎn)跌到4000點(diǎn)沒啥事，越跌到下面跌速越快。投資者應(yīng)記得這個(gè)深刻教訓(xùn)，反映在操作上就是：一旦發(fā)現(xiàn)或確認(rèn)大盤真正往下走，應(yīng)盡量走人，千萬不要以為“已跌過很多了，不會(huì)跌了”。在杠桿市前，最不能有這種思維！

Q2、中科信息第三次復(fù)牌后，再次漲停，對(duì)于近期次新股板塊如何看?

答：中科信息幾次停牌，但都后面都漲停，對(duì)次新股短期內(nèi)當(dāng)然有刺激作用，但凡跟風(fēng)的股票的持續(xù)性通常會(huì)嚴(yán)重落后，所以投資者不能因此過度看漲其他次新股，反而可考慮趁機(jī)逢高減持。

上周四大盤調(diào)整，周五沒有像樣的反彈，大盤有些動(dòng)蕩，但周末核發(fā)9家企業(yè)IPO批文，這隱約中已透露出態(tài)度了，如果再結(jié)合前期達(dá)安股份等一些次新股的停牌，管理層的態(tài)度更明確了，這就是并不樂見過度投機(jī)。

如果本周內(nèi)次新股一路拔高，壓力加大幾乎是必然的，是完全可以預(yù)期的，這樣的環(huán)境下投資者顯然不能對(duì)次新股有過多指望。至于龍頭品種，這就不太好說了，很難猜測(cè)人性的瘋狂。既然是妖股，表現(xiàn)自然不能依常理看待了，投資者遠(yuǎn)觀即可。

好的，本周的答疑到此結(jié)束。粉絲可以繼續(xù)在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進(jìn)行提問，在下周同一時(shí)間，我會(huì)為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：個(gè)股大面積調(diào)整 銀行股護(hù)盤

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布10月開始縮表，且提示年內(nèi)仍可能加息一次，這一般指今年12月時(shí)加息。周四亞太股市跌多漲少，但所受影響較為溫和，因畢竟加息只是說說，會(huì)否最終實(shí)施料仍有相當(dāng)大變數(shù)。

上證綜指周四收挫0.24%至3357.81點(diǎn)，深證綜指跌0.84%至1995.42點(diǎn)。除上證50股指漲0.49%外，其余股指均跌，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.63%、1.09%。銀行股有猛力護(hù)盤跡象，但這可能反而會(huì)促使小盤股調(diào)整，今日市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“二八現(xiàn)象”，下跌個(gè)股家數(shù)占絕大多數(shù)。銀行股漲了，但上證綜指之所以仍然下跌，應(yīng)該是與周期類股大跌相關(guān)了。

美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派傾向，大宗商品承壓完全在情理之中。周四國內(nèi)商口期貨在日盤時(shí)段（另有夜盤）普跌，黑色系商品為重災(zāi)區(qū)。若以成交與持倉最大的主力合約為準(zhǔn)，國內(nèi)的錳硅期貨跌停；硅鐵慘跌5.14%，焦煤跌5.10%，鐵礦石跌4.74%。此外，有色金屬、化工品等也是跌多漲少。需要指出的是，國內(nèi)大宗商品并不全受美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向影響，國內(nèi)商品調(diào)整應(yīng)另有些原因。

在之前幾周，因通脹不如預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期是不足50%的，但現(xiàn)在已上升至70%左右了。假如美聯(lián)儲(chǔ)縮表與加息并舉，數(shù)量與價(jià)格并舉，那么這種組合式的緊縮力度是不可小覷的，我覺得市場(chǎng)對(duì)此做出些反應(yīng)也是很正常的。

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派稍有些出人意料，故該陰影還有可能籠罩市場(chǎng)一段時(shí)間，因之前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的預(yù)期并不太重。在金融市場(chǎng)中，利好與利空不宜由表面強(qiáng)弱來丈量，而應(yīng)看與預(yù)期的偏差度。

本周央行雖有所釋資，但市場(chǎng)利率仍相對(duì)稍高，資金的緊平衡狀況仍未顯著緩解。當(dāng)市場(chǎng)資金方面沒啥可樂觀時(shí)，此時(shí)只能去看信心了，也就是看市場(chǎng)平均倉位能否提升。由于市場(chǎng)最近倉位普遍已提升，所以這塊暫時(shí)也不能指望。如果上述所有因素均不支持股市顯著上漲，那只能指望上市公司業(yè)績(jī)顯著提升了。

最近半年報(bào)剛公布，許多業(yè)績(jī)不錯(cuò)的個(gè)股已有所反映，接下來繼續(xù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)可能就小些，但大致上能為大盤提供下檔支撐。也就是說，業(yè)績(jī)水平提升雖無法推升股指過多，但一般能在下檔提供安全邊際，使股指不至于跌太多。

明日為周五，護(hù)盤資金還可能出手，所以投資者仍可持股觀望。過了本周，接下來離長(zhǎng)假就不遠(yuǎn)了。在10月下旬前，即使外圍形勢(shì)有些偏緊，但A股的市場(chǎng)環(huán)境理應(yīng)會(huì)繼續(xù)偏暖。在這種情況下，個(gè)人覺得仍可持股參與，只是不必重倉。（鄭步春）

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）