A股市場的舉牌行為又開始多了起來，而且很多已不再是獲取投資收益那么簡單。

9月或?yàn)槟陜?nèi)舉牌最密集的一月

近年來，A股陸續(xù)出現(xiàn)了幾輪舉牌潮：

2015年7-9月，以中科招商為首的PE（私募股權(quán)基金）掀起舉牌潮；

2016年7-9月，以恒大為首的產(chǎn)業(yè)資本掀起舉牌潮；

2016年底，以安邦、前海人壽為代表的險(xiǎn)資掀起舉牌潮；

而最近一段時(shí)間以來，舉牌市場又開始火熱起來，產(chǎn)業(yè)資本和地方國資開始“秀肌肉”。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股市場出現(xiàn)的舉牌事件累計(jì)已有93起，涉及56家上市公司，有不少公司甚至被資金多次舉牌。

進(jìn)入9月份以來，舉牌行為愈演愈烈，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，9月中旬才剛過，但月內(nèi)A股增持事件已超過13起，照此速度，9月或成年內(nèi)舉牌最密集的一個(gè)月。

產(chǎn)業(yè)資本“秀肌肉”

具體來看，9月以來，已有13條上市公司增持公告，涉及9家上市公司，其中增持比例達(dá)到5%的有5家，分別是中電廣通、神農(nóng)基因、金路集團(tuán)、建研集團(tuán)、海立股份，此外漢商集團(tuán)被增持4.91%。

在這些增持事件當(dāng)中，盡管舉牌主體不同，但不難發(fā)現(xiàn)，不少公司和舉牌方來自相同行業(yè)。

如海立股份（600619）和格力電器(000651)是上下游的關(guān)系，荃銀高科(300087)和大北農(nóng)(002385)雙方主業(yè)均是種植業(yè)，三峽水利（600116）與長江電力（600900）同屬水電行業(yè)，建研集團(tuán)（002398）與其舉牌方的實(shí)控人福晟集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)多有重合，且兩家企業(yè)也同為福建省企業(yè)。從中可以看出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于上下游整合的渴求。

此外，一般來說，舉牌方舉牌上市公司大多是看好標(biāo)的的長期投資價(jià)值，但也有一些舉牌背后，是對(duì)“殼”的需求。比如說，西藏旅游（600749）的舉牌方，西藏納銘網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，與拉卡拉有著千絲萬縷的關(guān)系：工商登記顯示，西藏納銘成立于2016年11月，注冊(cè)資金2億元，唯一股東為西藏考拉科技，聯(lián)想控股為西藏考拉科技的控股股東（持有西藏考拉科技67%股權(quán)），而考拉科技，正是2016年原拉卡拉集團(tuán)為了讓支付板塊獨(dú)立IPO，完成支付業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)的拆分，所成立的承載其金融業(yè)務(wù)的公司。拉卡拉2016年重組置入西藏旅游的交易終止后，聯(lián)想控股以另外一種方式“來到”西藏旅游。

建研集團(tuán)（002398）的舉牌方福建隆順祥投資也是大有來頭。其母公司為福建福晟集團(tuán)，位列中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)第50位，中國民營企業(yè)500強(qiáng)第173位。福晟集團(tuán)“進(jìn)軍資本市場”一事，董事長潘偉明早在2006年便提上日程，但一直未能如愿，因此福晟集團(tuán)殼公司隆順祥投資舉牌建研集團(tuán)可能不止“認(rèn)可投資價(jià)值”這么簡單。

因?yàn)榕e牌，今年A股市場已上演多起股權(quán)爭奪戰(zhàn)

值得注意的是，因?yàn)椴糠止蓶|的舉牌動(dòng)作，多家公司上演股權(quán)爭奪戰(zhàn)，其激烈程度并不亞于去年的險(xiǎn)資舉牌。

如卓爾控股及一致行動(dòng)人閻志今年5月和7月對(duì)漢商集團(tuán)進(jìn)行新一輪增持，增持后持股比例達(dá)30%，與此前長期的實(shí)際控制人武漢市漢陽區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室（以下簡稱“漢陽區(qū)國資辦”）并列成為第一大股東。

不過根據(jù)漢陽區(qū)國資辦對(duì)上交所問詢函的回復(fù)，漢陽區(qū)國資辦表示，將通過增持漢商集團(tuán)股份，來保持在漢商集團(tuán)第一大股東的地位。此外，為了鞏固國有控股權(quán)，決定將于近期向漢商集團(tuán)其他股東發(fā)出收購不低于漢商集團(tuán)總股本5%股份的要約。

漢陽區(qū)國資辦的回復(fù)還稱，卓爾控股及一致行動(dòng)人閻志本次增持前，未與漢陽區(qū)國資辦進(jìn)行溝通及達(dá)成任何協(xié)議。

公開資料顯示，早在2012年9月，卓爾控股及一致行動(dòng)人閻志就對(duì)漢商集團(tuán)進(jìn)行首次舉牌。此后，卓爾控股和閻志對(duì)漢商集團(tuán)繼續(xù)進(jìn)行多輪增持，并構(gòu)成多次舉牌。至2015年9月，卓爾控股和閻志對(duì)漢商集團(tuán)的持股比例已高達(dá)25%。

類似的情形也出現(xiàn)在金路集團(tuán)。公開資料顯示，深圳首控國際商務(wù)咨詢有限公司于去年11月對(duì)金路集團(tuán)實(shí)現(xiàn)首次舉牌，持股比例達(dá)到5%。但在今年7月10日～11日，公司大股東、實(shí)際控制人劉江東通過二級(jí)市場買入金路集團(tuán)1861.01萬股，占公司總股本的3.05%，增持后，劉江東持股比例升至13.05%。僅僅過了不到一個(gè)月，深圳首控國際商務(wù)咨詢有限公司再次對(duì)金路集團(tuán)進(jìn)行增持，持股比例升至10%，構(gòu)成第二次舉牌，與第一大股東劉江東的持股比例縮小至3.05%。

值得注意的是，近些年雖然電商崛起，但傳統(tǒng)百貨類上市公司尤其受到舉牌資金的青睞，今年以來已有南寧百貨、中百集團(tuán)、津勸業(yè)等多家地方百貨類上市公司被舉牌。除漢商集團(tuán)、中百集團(tuán)外，武漢地區(qū)的鄂武商A、武漢中商也曾被舉牌，這意味武漢地區(qū)的百貨類上市企業(yè)基本全部都被舉牌過。

百貨類上市公司為何如此受舉牌資金青睞？有觀點(diǎn)認(rèn)為，同金融、房地產(chǎn)行業(yè)上市公司一樣，由于行業(yè)特性，百貨類上市公司現(xiàn)金流非常充沛。此外，近年來零售百貨并不在資本市場的風(fēng)口，多數(shù)上市公司估值相對(duì)便宜，這是吸引眾多資金舉牌百貨類公司的原因之一。

這些公司最容易被舉牌？

歷史數(shù)據(jù)表明，雖然各種各樣的上市公司都有可能成為被舉牌的對(duì)象，但相對(duì)而言，股權(quán)分散、第一大股東持股比例較低、無實(shí)際控制人的公司更容易成為“獵物”。

此外，上市公司被舉牌后，股價(jià)往往迎來階段性上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股很多公司股權(quán)分散，第一大股東持股比例很低，部分公司甚至還無實(shí)際控制人。數(shù)據(jù)顯示，江陰銀行、國民技術(shù)、鎮(zhèn)海股份第一大股東持股比例甚至低于5%，股權(quán)極度分散。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)微信公眾號(hào)（ID:wwwstcncom） 作者  胡華雄 唐維

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