要過(guò)節(jié)了，一個(gè)繞不開(kāi)的話題總會(huì)在此時(shí)上演：對(duì)于廣大投資者而言，持幣還是持股是節(jié)前最為糾結(jié)的。那么，今年十一究竟是持幣還是持股呢？

我們先來(lái)看看歷史數(shù)據(jù)，從近15年來(lái)的上證綜指節(jié)后走勢(shì)來(lái)看，國(guó)慶長(zhǎng)假后，滬指上漲的概率更大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，15年中，節(jié)后首個(gè)交易日共錄得10次上漲，5次下跌。10月整月滬指也是漲多跌少。

此外，小編還發(fā)現(xiàn)，節(jié)后首個(gè)交易日滬指的走勢(shì)也將大概率影響10月首周以及整個(gè)10月的漲跌。

上證綜指國(guó)慶節(jié)后的市場(chǎng)表現(xiàn)

機(jī)構(gòu)唱多節(jié)后行情

盡管滬指在3350點(diǎn)附近已持續(xù)橫盤(pán)了近一個(gè)月，其間市場(chǎng)缺乏明顯的進(jìn)攻主線，但從目前主流研究機(jī)構(gòu)的最新觀點(diǎn)來(lái)看，國(guó)慶長(zhǎng)假后甚至四季度市場(chǎng)維持震蕩上行仍是主流預(yù)期。

一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)后的樂(lè)觀態(tài)度來(lái)自于歷史數(shù)據(jù)的支持。海通證券的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2005年至2016年的12年間，上證指數(shù)、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指在國(guó)慶節(jié)前一周的上漲概率分別為58%、58%、58%和43%，漲幅中位數(shù)分別為0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上漲概率和漲幅并不明顯。

但在國(guó)慶節(jié)后一周的交易日內(nèi)，上述主要股指上漲的概率明顯提升，分別為75%、75%、83%和86%，同時(shí)對(duì)應(yīng)的漲幅中位數(shù)也分別擴(kuò)大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

另一方面，增量資金可期也成為機(jī)構(gòu)看多后市的一個(gè)重要因素。短期來(lái)看，市場(chǎng)兩融余額經(jīng)過(guò)持續(xù)攀升后已再度逼近一萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)，市場(chǎng)日均成交量也趨于活躍。中長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著企業(yè)盈利與市場(chǎng)重心逐步提升，來(lái)自銀行的資金也可能成為增量資金的重要來(lái)源。

安信證券策略團(tuán)隊(duì)判斷，隨著長(zhǎng)假臨近，投資者觀望情緒有所上升，短期不會(huì)有顯著增量資金涌入。但從銀行委外資金監(jiān)管導(dǎo)致其上半年資產(chǎn)配置工作延后的角度來(lái)看，未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)有可能迎來(lái)銀行的增量資金。同時(shí)其預(yù)計(jì)，10月市場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)大額拋盤(pán)數(shù)量有限，且資金面將維持寬裕格局，市場(chǎng)很可能將在十月迎來(lái)上漲行情。

私募基金朱雀投資認(rèn)為，市場(chǎng)沒(méi)有大幅下跌的理由，但具備技術(shù)性調(diào)整的條件。中期來(lái)看，重點(diǎn)要判斷經(jīng)濟(jì)是否會(huì)超預(yù)期下行，以及四季度是否會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行和金融去杠桿疊加，若上述情況未發(fā)生，則市場(chǎng)將維持上行。

長(zhǎng)假前夕，券商營(yíng)業(yè)部客戶資金規(guī)模的變化情況，也是反映投資者對(duì)后市預(yù)期的重要風(fēng)向標(biāo)。上證報(bào)記者從采訪中獲悉，相比去年國(guó)慶節(jié)前夕整體偏謹(jǐn)慎的情況，今年投資者普遍分歧較大，并沒(méi)有形成一致的方向性預(yù)期。

滬上一家大型營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理告訴記者，近日股指出現(xiàn)沖高回落后，的確出現(xiàn)了客戶保證金凈流出的情況。究其原因，一方面是部分活躍資金短期為了規(guī)避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及假期黑天鵝事件而進(jìn)行減倉(cāng)操作，另一方面也是由于季末效應(yīng)及國(guó)慶節(jié)假期因素所致。

“近期減倉(cāng)的主要是一些私募機(jī)構(gòu)和個(gè)人大戶，當(dāng)然他們操作風(fēng)格歷來(lái)比較靈活，短期內(nèi)進(jìn)出的頻次也比較高。”該負(fù)責(zé)人向記者透露。

同時(shí)他表示，平均每個(gè)季末該營(yíng)業(yè)部總體資金凈流出超過(guò)10億元，主要流向銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品。相比一些銀行專門(mén)推出的節(jié)日專屬產(chǎn)品，券商目前主推的年化收益率約4%的固收類理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力有限。

不過(guò)也有資深投資顧問(wèn)向記者表示，其服務(wù)的客戶多數(shù)看好節(jié)后市場(chǎng)行情，目前持股意愿更強(qiáng)。“近期有位500萬(wàn)元以上規(guī)模的客戶重新找到我，他個(gè)人表示看好節(jié)后行情，希望我能給他提供節(jié)前股票的配置思路。”該投資顧問(wèn)表示。

節(jié)前可以買(mǎi)點(diǎn)啥

受益于下半年股市行情回暖，不少偏股型基金獲取了不錯(cuò)的收益！也是小伙伴們可以考慮的中短期投資標(biāo)的。截至上周五，27只偏股型基金收益率超過(guò)30%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

不過(guò)，節(jié)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，對(duì)于近期行情，受到采訪的基金經(jīng)理普遍謹(jǐn)慎樂(lè)觀，建議節(jié)前偏股型基金及股票倉(cāng)位不易大幅調(diào)整。

如果節(jié)前想要再買(mǎi)點(diǎn)上市公司，卻又不知從何下手，那就先看看業(yè)內(nèi)人士的投資建議：

國(guó)泰基金FOF基金經(jīng)理周珞晏

周珞晏認(rèn)為，短期內(nèi)A股市場(chǎng)仍將以震蕩走勢(shì)為主。在板塊機(jī)會(huì)上，周珞晏表示，今年以來(lái)強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)主要是周期品、大消費(fèi)和大金融，從盈利拐點(diǎn)、估值高低等因素來(lái)看，銀行、保險(xiǎn)、券商等大金融板塊依然具有潛力。

保銀投資

保銀投資也認(rèn)為，四季度市場(chǎng)受到三大因素影響，首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的消費(fèi)崛起，將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的源動(dòng)力。其次是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大公司將發(fā)揮高市占率、低成本等優(yōu)勢(shì)搶占更多的市場(chǎng)份額。再次是機(jī)構(gòu)投資者成為了市場(chǎng)增量資金的主力，投資的偏好更聚焦于價(jià)值股。

國(guó)金國(guó)鑫靈活配置基金的基金經(jīng)理滕祖光

滕祖光認(rèn)為，節(jié)后進(jìn)入四季度區(qū)間，投資增速顯著回落的趨勢(shì)沒(méi)有改變，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然存在一定的下行壓力，但貨幣政策的取向穩(wěn)健中性，監(jiān)管沖擊邊際減弱，資金面的波動(dòng)幅度也會(huì)收窄，金融杠桿的去化進(jìn)入到穩(wěn)定階段，總體來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于市場(chǎng)估值水平的改善。

泰達(dá)宏利穩(wěn)定混合基金經(jīng)理莊騰飛

泰達(dá)宏利穩(wěn)定混合基金經(jīng)理莊騰飛建議節(jié)后關(guān)注三大投資方向。其一，供給側(cè)改革和環(huán)保約束，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的周期性板塊龍頭公司，比如鋼鐵、煤炭、電解鋁等行業(yè)龍頭；其二，智能制造及上游設(shè)備、新能源汽車(chē)，電子半導(dǎo)體等相關(guān)上游稀缺資源；其三，具備估值比較優(yōu)勢(shì)的大金融和房地產(chǎn)龍頭。

（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)微信公眾號(hào)ID:www_cnstock_com 作者：嚴(yán)政 朱妍）

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