“我們判斷5G大規(guī)模投資落地會在2019年以后，并沒有在概念股上有更多布局，現(xiàn)階段我們對于光纖光纜的布局會多一些，”上海一家中型私募的研究總監(jiān)9月28日接受中國證券報記者采訪時表示。

今年以來，光通信相關(guān)概念股漲幅驚人，亨通光電、中天科技、中際裝備等股價均創(chuàng)出歷史新高。“光通信業(yè)績最大的確定性在于需求端的增長，”一位中型券商自營人士告訴中國證券報記者，需求的持續(xù)擴(kuò)張在未來很長一段時間內(nèi)都將成為光通信行業(yè)的業(yè)績催化劑，隨著5G概念的持續(xù)火爆，相關(guān)概念股也會受到更多關(guān)注。

供應(yīng)不足

“我們一直對于光通信保持高度關(guān)注，事實上，如果你從2016年‘熔斷’之后拿著相關(guān)股票的話，收益可能比藍(lán)籌和白馬都高。”前述私募研究總監(jiān)告訴中國證券報記者。

上述說法在相關(guān)股票的走勢中可窺一二。從2016年年初算起，光纖電纜制造商亨通光電從10元每股左右上漲至36元每股左右，中天科技漲幅接近100%，光模塊領(lǐng)域的中際裝備股價從12元每股左右上漲到了50元每股上下。

強(qiáng)需求成為推動上述股票上漲的重要邏輯。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，大家對于傳輸速度的要求越來越高，以銅為原材料的電纜在數(shù)據(jù)傳輸上存在物理上限，光纖光纜的性能則要好的多。”一家大型券商的通信行業(yè)分析師接受中國證券報記者采訪時表示。

“以快速發(fā)展的視頻行業(yè)為例，過去幾年視頻流量已經(jīng)占到中國整個流量需求的七成以上，這個需求還會繼續(xù)增加，大家都需要在手機(jī)或者IPAD等移動端看視頻，這些需求增長靠過去的通訊網(wǎng)絡(luò)是完全沒有辦法充分滿足的，”該分析師向中國證券報記者表示。

然在需求增加的情況下，光通信企業(yè)增加產(chǎn)能并不容易。由于光棒產(chǎn)能提升緩慢，光纖光纜產(chǎn)能嚴(yán)重受限，這就導(dǎo)致了供需并不平衡。

根據(jù)招商證券此前發(fā)布的一份研究報告，中國目前光纖光纜的產(chǎn)量嚴(yán)重受制于上游光棒的產(chǎn)能，2016年，我國光棒實際產(chǎn)能僅能覆蓋70%的需求。除此之外，光棒的產(chǎn)能利用率也不足，2016年，國內(nèi)光棒的產(chǎn)能6350噸，實際產(chǎn)量僅有5700噸。

“光棒產(chǎn)能爬坡需要一個比較長的過程，”前述券商自營人士告訴中國證券報記者，“國內(nèi)主要的光棒產(chǎn)商過去幾年一直在提升產(chǎn)能，但是受制于新技術(shù)不成熟等，進(jìn)度緩慢，而供需不平衡也有利于增加廠商的業(yè)績。”

需求大增

隨著5G時代漸行漸近，光通信產(chǎn)業(yè)的需求會持續(xù)增加。9月27日，5G概念大漲之時，光通信相關(guān)股票也隨即跟上，當(dāng)天亨通光電大漲4.74%，中際裝備漲6.71%。

“光通信將受益于5G的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，”前述券商自營人士告訴中國證券報記者，隨著3G/4G向5G演進(jìn)，基站的建設(shè)密度以及網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸量都會大大增加，信息傳輸量更大、通信效果更好的光纖的需求就會快速增長。

招商證券王林團(tuán)隊測算，隨著5G建設(shè)落地，城市核心區(qū)未來5G基站配纖需求將是FTTx的50%-300%。此外，5G采用集中式基站構(gòu)架，與CU/DU兩級構(gòu)架，將帶來前傳網(wǎng)絡(luò)光纖的全新需求，在全球運營商搶跑5G的大環(huán)境下，這些光纖需求有望提前到來。

事實上，在海外市場，一些行業(yè)巨頭已經(jīng)增加了對光纖等產(chǎn)品的需求。

4月份，美國最大的無線通信公司Verizon與康寧達(dá)成3年期的光纖光纜及相關(guān)硬件供貨合同，康寧將從2018年到2020年，每年為Verizon提供2000萬公里光纖，最低采購承諾是10.5億美元。在此之前，康寧已經(jīng)宣布投資2.5億美元擴(kuò)產(chǎn)現(xiàn)有光纖廠，增加的產(chǎn)能可能在2018年實現(xiàn)。

“這對于行業(yè)是一個標(biāo)記，說明需求已經(jīng)在不斷增長，業(yè)內(nèi)人士看到這個消息就開始逐步加倉了。”前述券商自營人士告訴中國證券報記者。

雖然市場普遍看好光通信產(chǎn)業(yè)，但是由于前期漲幅太大，很多投資者目前對買入表示謹(jǐn)慎。“我們的成本很低的，但是要是加倉的話，我們現(xiàn)在還比較謹(jǐn)慎，累積漲幅較高，我們會挑選合適的機(jī)會再考慮加倉。”上述私募研究人員告訴中國證券報記者。

“這個行業(yè)還是有一些風(fēng)險，比如產(chǎn)能瓶頸一旦被突破，價格就有可能大幅度下跌。而且中移動今年對于光纖光纜的采購已經(jīng)結(jié)束了，明年沒有了這些采購，對于企業(yè)業(yè)績也會產(chǎn)生影響。”前述券商自營人士說。