這邊廂，一支穿云箭，千軍萬(wàn)馬來(lái)相見(jiàn)，在10萬(wàn)以上大額認(rèn)購(gòu)受限之際銷(xiāo)售仍然火爆，一天涌來(lái)近百億申購(gòu)；那邊廂，或發(fā)行失敗，或苦苦支撐，短短3月無(wú)奈清盤(pán)，可謂凄風(fēng)苦雨一片。

近日，封閉期滿(mǎn)三年的東方紅睿豐基金轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金(LOF)，同時(shí)開(kāi)放申購(gòu)、贖回及定期定額投資業(yè)務(wù)。盡管開(kāi)放首日暫停了單個(gè)基金賬戶(hù)單日累計(jì)10萬(wàn)元以上的申購(gòu)，但仍引來(lái)巨量資金參與，開(kāi)放首日申購(gòu)資金近百億，招來(lái)一片“羨慕嫉妒恨”。

與此形成鮮明對(duì)比的是，另外一家債券型基金同日發(fā)布公告稱(chēng)，該基金將終止并依據(jù)基金財(cái)產(chǎn)清算程序進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算。這只基金從今年3月中旬開(kāi)始，整個(gè)募集期基本上用完3個(gè)月的時(shí)間，募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額為2.04億元；從今年6月21日成立生效，距離此次清算公告也就3個(gè)月左右。無(wú)獨(dú)有偶，今年以來(lái)，已有數(shù)只基金宣告發(fā)行失??；而在9月份清盤(pán)的迷你基金中，不少基金的存續(xù)時(shí)間很短，多只基金距離成立時(shí)間都不滿(mǎn)一年。

一邊“萬(wàn)千寵愛(ài)于一身”，一邊“門(mén)前冷落鞍馬稀”，折射出基金發(fā)行日趨分化，不同業(yè)績(jī)、不同規(guī)模的基金冷熱不均，“馬太效應(yīng)”愈加明顯。一只基金能夠受到資金追捧，原因可能眾多，比如不排除資金短期套利因素，但其中業(yè)績(jī)和渠道等形成的綜合實(shí)力才是主導(dǎo)因素，發(fā)行“冰火兩重天”的背后是，業(yè)績(jī)的“冰火兩重天”。業(yè)績(jī)排名靠前、品牌良好、具有人才優(yōu)勢(shì)的基金更容易受到渠道歡迎，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)天然會(huì)選擇市場(chǎng)口碑好、在銷(xiāo)售費(fèi)用方面能予以強(qiáng)支持的基金公司，實(shí)力雄厚的基金公司也就能夠獲得更多銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的支持，這些基金公司發(fā)行的產(chǎn)品自然相對(duì)較為理想。但過(guò)去的業(yè)績(jī)并不完全代表未來(lái)，集中追風(fēng)也面臨風(fēng)險(xiǎn)，而且規(guī)模短期劇增無(wú)疑會(huì)增加基金管理的難度，未來(lái)業(yè)績(jī)也會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向、管理人員變動(dòng)等諸多不確定性因素的影響。

在金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的情況下，目前大資管行業(yè)也面臨供給側(cè)改革、去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)等，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，新老基金公司“短兵相接”，在業(yè)績(jī)、渠道、品牌、內(nèi)控、人才等方面“馬太效應(yīng)”會(huì)越來(lái)越明顯。大浪淘沙，一些盈利狀況不佳甚至虧損的公司，若不能充分利用機(jī)制優(yōu)勢(shì)吸引和穩(wěn)定優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將逐漸被淘汰出局，而實(shí)力雄厚、具有強(qiáng)大資產(chǎn)管理能力等核心競(jìng)爭(zhēng)力的資管機(jī)構(gòu)，未來(lái)將是強(qiáng)者恒強(qiáng)。