每經(jīng)編輯 吳凡     

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 趙橋

10月9日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所了解到，上海國企白貓集團將其持有的上海和黃白貓有限公司（以下簡稱和黃白貓）20%股權(quán)掛牌出讓，掛牌價格為2.85億元。

據(jù)了解，和黃白貓此前是由具有上海國資背景的白貓集團與李嘉誠旗下的和黃系公司組建的合資企業(yè)，在掛牌信息中，白貓集團并未透露其轉(zhuǎn)讓原因，不過記者注意到，2015年至今，和黃白貓一直處于資不抵債的情況。

若此次出讓資產(chǎn)完成后，白貓集團將徹底退出與李嘉誠合資的和黃白貓。需要注意的是，掛牌信息顯示，李嘉誠掌舵的和黃系公司并未放棄優(yōu)先購買權(quán)。

標的公司具有滬港背景

白貓品牌是國內(nèi)日化行業(yè)的老字號品牌。其中，白貓集團前身是創(chuàng)建于1948年的上海永新化學工業(yè)股份有限公司，于1959年4月生產(chǎn)出中國第一包合成洗衣粉—工農(nóng)牌合成洗衣粉。目前白貓集團隸屬于上海市徐匯區(qū)國資委。

而具有滬港合資身份的和黃白貓，其前身則是原白貓集團控股與香港新鴻基于1993年建立的上海白貓有限公司。

根據(jù)白貓集團的官網(wǎng)信息顯示，在2006年，白貓集團通過轉(zhuǎn)讓80%股權(quán)給香港和黃（中國）公司后，更名為上海和黃白貓有限公司。

記者了解到，在和黃白貓三位股東中，香港日用化工品有限公司（以下簡稱香港日用）的持股比例為62%、白貓集團的持股比例為20%，和記黃埔（中國）投資有限公司（以下簡稱和記黃埔）持股比例為18%。其中，和記黃埔隸屬于李嘉誠旗下的和黃系公司。

公開信息顯示，和黃白貓主要生產(chǎn)經(jīng)營“白貓”“佳美”等品牌的各類清潔劑及相關(guān)日化用品，在白貓集團的官網(wǎng)中，集團對和黃白貓不吝贊美之詞，將和黃白貓稱之為：國內(nèi)同行業(yè)中經(jīng)濟實力雄厚、技術(shù)實力領(lǐng)先、生產(chǎn)設(shè)備先進、產(chǎn)品品種齊全、產(chǎn)品質(zhì)量過硬，享有相當市場信譽度的知名企業(yè)之一。

此外，李嘉誠掌舵的和黃系亦對和黃白貓寄予厚望。據(jù)了解，和黃白貓是上海世博會清潔洗滌用品行業(yè)項目贊助商。彼時，和黃中國董事總經(jīng)理、和黃白貓董事長杜志強曾對媒體表示，“通過上海世博會這個國際性的平臺，可以向全國、乃至全世界的消費者介紹“白貓”這個中國名牌”，其同時表示，“和黃白貓未來將轉(zhuǎn)向高附加值、高服務(wù)性產(chǎn)品的生產(chǎn)，把和黃白貓打造成為具有國際一流水準的國內(nèi)清潔用品領(lǐng)先企業(yè)。”

業(yè)內(nèi)稱股權(quán)變陣為謀出路

愿景是美好的，但是現(xiàn)實是殘酷的。

根據(jù)媒體2008年的報道，在和黃系進入后，和黃白貓仍然大幅虧損。2011年，和黃白貓又曾曝出停工事件，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

而從公司近年的業(yè)績看，2015年至今年8月份，和黃白貓的凈利潤分別為：2284萬元、2133萬元以及131萬元。那么，在和黃白貓盈利的情況下，白貓集團為何選擇出售和黃白貓的股權(quán)呢？

實際上，在和黃白貓盈利的表象背后，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2015年至今，和黃白貓持續(xù)處于資不抵債狀態(tài)。
其中，2015年公司負債10.4億元，資產(chǎn)總計7.7億元，所有者權(quán)益為虧損2.7億元；2016年公司負債15.47億元，資產(chǎn)總計12.98億元，所有者權(quán)益為虧損2.5億元。

此外，截至今年8月底，和黃白貓資產(chǎn)總計11億元，負債總計14億元，所有者權(quán)益負2.89億元。從盈利能力看，2016年和黃白貓營業(yè)收入12億元，營業(yè)利潤為負314萬元，凈利潤為2132.8萬元。

廣州馮建軍營銷策劃有限公司總經(jīng)理馮建軍向記者分析稱，白貓品牌目前市場占有率不高，業(yè)績增長乏力，品牌和企業(yè)再競爭優(yōu)勢不強，“對于和黃白貓而言，股東結(jié)構(gòu)減法和變陣，不失為未來發(fā)展和目標戰(zhàn)略的一個出路”。

還需要注意的是，此次掛牌信息顯示，和黃白貓的股東和記黃埔、香港日用均不放棄優(yōu)先購買權(quán)。