每經(jīng)記者 夏冰 每經(jīng)實習(xí)編輯 梁秋月

10月10日，途家網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO羅軍通過內(nèi)部郵件宣布，途家網(wǎng)在2017年完成線上、線下拆分以后，線上平臺順利完成E輪融資。“此次線上平臺融資3億美元，估值超過15億美元。此輪投資由攜程與全明星投資基金領(lǐng)投，華興新經(jīng)濟(jì)基金、Glade Brook Capital資本、高街資本跟投。”羅軍稱。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，上述15億美元的估值僅為線上平臺，并不包括線下集團(tuán)。而本次融資是繼2015年8月完成D輪及D+輪融資后，資本市場對途家的再次加碼，途家也繼續(xù)保持住宿分享領(lǐng)域單輪最大融資額紀(jì)錄和行業(yè)獨(dú)角獸的地位。

圖片來源：途家官方網(wǎng)站

先拆分后整合 背靠攜程系大樹

記者注意到，這一次的融資是途家線上線下業(yè)務(wù)拆分后的首輪獨(dú)立融資。羅軍在內(nèi)部信中透露，此次融資，一方面會用于“用戶體驗相關(guān)產(chǎn)品的優(yōu)化，助力于非標(biāo)住宿的標(biāo)準(zhǔn)化提升（布草、清潔、智能物聯(lián)）”，另一方面會致力于“國內(nèi)優(yōu)質(zhì)房源市場的推進(jìn)和海外市場的發(fā)力”。

2016年下半年起，途家開始整合國內(nèi)各類主流在線預(yù)訂平臺的民宿業(yè)務(wù)。2016年的螞蟻短租并購，讓途家的個人合作房源獲得了突破；去年10月31日，途家宣布成立“一大機(jī)構(gòu)、兩大運(yùn)營公司”，正式拉開途家拆分線上線下業(yè)務(wù)整合大動作的序幕。

整合是途家今年的關(guān)鍵詞。今年3月，途家發(fā)布了2017年的整合目標(biāo)：打通途家、螞蟻短租、攜程、藝龍、去哪兒、58趕集、微信酒店和芝麻信用在內(nèi)的八個平臺的房屋庫存，既幫助經(jīng)營者一鍵管理，也方便消費(fèi)者多渠道觸達(dá)途家房源。

流量方面，除本身的途家網(wǎng)以外，整合了攜程民宿、去哪兒民宿和螞蟻短租四個國內(nèi)主流民宿預(yù)訂平臺，大量整合使得途家在流量、客戶及收入上取得重大飛躍。

事實上，途家的發(fā)展背后一直未能離開攜程系的身影?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》注意到，自2011年途家正式成立起，攜程一直伴其左右。2011年途家上線一周后，宣布與攜程達(dá)成戰(zhàn)略合作；2014年1月，攜程途家公寓頻道上線；2016年10月20日，途家正式宣布與攜程、去哪兒達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，攜程和去哪兒的公寓民宿頻道入口，團(tuán)隊和整體業(yè)務(wù)并入途家。

而攜程方面也先后4次入股途家，在本次途家E輪融資中，攜程亦是領(lǐng)投方。攜程的本次增持也在今年7月27日久未露面的攜程董事長梁建章出面為途家業(yè)務(wù)站臺一事上出現(xiàn)端倪，彼時，梁建章稱“途家房源是攜程住宿產(chǎn)品不可或缺的補(bǔ)充”，并宣布加碼途家，8月底，梁建章又連續(xù)到訪途家和其旗下的螞蟻短租。

攜程執(zhí)行董事會主席梁建章曾表示：“隨著人們消費(fèi)觀念的改變，以及短租民宿這一類非標(biāo)住宿產(chǎn)品的不斷升級。國內(nèi)住宿分享市場也會像Airbnb那樣取得快速穩(wěn)健的增長，在不久的將來成為旅游住宿的主流產(chǎn)品。”攜程的持續(xù)投入和與途家的互動合作，也驗證了此點。

對于攜程而言，其善于運(yùn)作的是通過并購?fù)顿Y來橫向擴(kuò)張業(yè)務(wù)，在攜程投資途家的回報上，途家亦是一個不錯的標(biāo)的。

援引攜程財報顯示，2016年相比2015年，攜程對途家投資的公允價值由28.77億人民幣，上升到了30.82億人民幣，漲幅約2.05億人民幣。這個成績比攜程投資同程、途牛、易到等公司好太多。

對于攜程系投資對途家的影響而言，勁旅咨詢CEO魏長仁對記者分析稱，“這樣的投資弊端是攜程股份占比較大，途家在綜合方面受攜程影響較大，獨(dú)立性受局限，或?qū)ν顿Y者有影響。當(dāng)然，也不排除未來可能還會有資本方面的變化，攜程占比也可能會調(diào)整。”

對標(biāo)Airbnb差距較大 行業(yè)仍處初級階段

當(dāng)下，途家的發(fā)展已步入快車道，在過去5年多的時間里面，途家已覆蓋國內(nèi)345個目的地，海外1037個目的地，在線房源超過65萬套，成為中國最大的非標(biāo)住宿庫存擁有方。用戶數(shù)方面，截至2017年8月，途家網(wǎng)已有超過1.8億用戶下載途家APP，每天有數(shù)十萬用戶通過途家查詢及預(yù)訂各地美宅。

從梁建章的話中來看，途家要對標(biāo)的就是目前共享住宿領(lǐng)域內(nèi)的Airbnb。令人注意的是，本次融資的幾位新投資方中的Glade Brook也是Uber和Airbnb的投資方，這一方面也證實國際資本市場對途家前景的認(rèn)可，但從目前兩家競爭的差異化的體量和規(guī)模來看，兩大平臺還有不小的差距。

盡管中國市場長期以來都被忽略，但如今，Airbnb也已經(jīng)加快進(jìn)入市場的步伐。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，Airbnb的房源數(shù)量最多，但大部分為海外房源，國內(nèi)僅有8萬套，今年8月初，Airbnb宣布其平臺上擁有約400萬個房源，其中近一半可以接受即時預(yù)訂，就像酒店一樣。差異化方面，可以看到Airbnb正在轉(zhuǎn)型為一個新型OTA。而途家最新消息宣布其目前重點放在拓展海外業(yè)務(wù)，發(fā)力日本市場。途家下一步將與Airbnb在海外市場交鋒。

“全球1.5億游客通過Airbnb在191個國家入住300萬間共享住宿房屋，估算Airbnb的價值約為310億美元。其2016年下半年首次實現(xiàn)盈利。”華美顧問集團(tuán)首席知識官趙煥焱對記者表示，途家的盈利模式可參考Airbnb。Airbnb為每筆交易向租客收取6%至12%的房租作為傭金，并向租賃戶收取少量的傭金，Airbnb不承擔(dān)維護(hù)和清理客房開支。

對此，魏長仁對記者分析稱，“Airbnb已經(jīng)全球布局上百個國家和地區(qū)，途家目前的用戶主要在中國內(nèi)地，差距還是很大的。對于途家來說，途家的整合氛圍很足，盈利模式最主要還是通過更好的線上和線下用戶體驗來獲取更多訂單，通過傭金來獲取收入。”

在魏長仁看來，途家線上公司是有可能朝著美國上市標(biāo)準(zhǔn)走的，好處是有Airbnb做標(biāo)桿，投資者好理解；另外，即使虧損也能上市。

途家、Airbnb和小豬短租是目前共享住宿領(lǐng)域內(nèi)的三個主要玩家。途家通過和地產(chǎn)商合作獲得房產(chǎn)的運(yùn)營權(quán)，模式更接近假日房屋租賃平臺HomeAway，而Airbnb則是平臺商，負(fù)責(zé)租客和房源的對接，只對預(yù)定流程負(fù)責(zé)。

盡管雙方商業(yè)模式迥異，但在業(yè)內(nèi)人士眼里，分享住宿行業(yè)競爭仍處在早期階段，幾家之間合并意義不大。

“中國住宿分享經(jīng)濟(jì)經(jīng)過之前幾年的跑馬圈地，在房東方面，不管是管理公司或者個人，都有了一定的服務(wù)能力；消費(fèi)者也有了一定的住宿選擇習(xí)慣，但仍然都處于初級階段，還需要不斷培育消費(fèi)者的使用習(xí)慣和供給端房源的綜合服務(wù)水平和管理水平。”魏長仁如是告訴記者。

趙煥焱則認(rèn)為，在未來，住宿業(yè)分享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還面臨著稅務(wù)方面和法律方面的障礙。比如，稅務(wù)方面：2016年11月4日，國家稅務(wù)總局發(fā)布2016年第69號營改增公告，第五條明確表明，“納稅人以長(短)租形式出租酒店式公寓并提供配套服務(wù)的，按照住宿服務(wù)繳納增值稅”。未來，整合會加速行業(yè)發(fā)展，但在真正迎來行業(yè)爆發(fā)的時刻之前，短租業(yè)仍需進(jìn)行長時間耕耘。