昨日A股走勢疲弱，國防軍工板塊異軍突起，午前遭到資金強勢介入，日漲幅達到1.65%，順理成章地占據行業(yè)漲幅榜頭名位置。作為其中領漲品種，中航機電、中直股份、中航飛機、航天電子等航母類股票價格大漲的同時，成交普遍翻倍或者環(huán)比放大數(shù)倍。尤其值得稱道的是，昨日正常交易的26只航母成分股中，無一股下跌。

銀河證券認為，短期來看，軍工股走勢主要取決于軍民融合和軍工改革等方面的催化劑，未來有望震蕩上升。

利好催化不斷

軍工類上市公司近期“動作”不斷，事實上已為昨日抱團上漲埋下伏筆。

9月28日召開的國防部例行記者會上，國防部新聞發(fā)言人吳謙表示，殲-20飛機已經列裝部隊，試驗試飛工作正在按計劃順利推進。按照西方分級標準，殲-20飛機屬于第五代戰(zhàn)斗機，這意味著中國成為繼美國之后世界上第二個列裝第五代戰(zhàn)機的國家。此外，中國第二首航母正按計劃進行系統(tǒng)設備調試和舾裝施工，并全面開展系泊試驗。

相關專家表示，殲-20戰(zhàn)機列裝部隊，表明該機已經定型，進入小批量生產階段。試飛完成后，進行戰(zhàn)機各項戰(zhàn)術、技術指標確定，殲-20飛機將進入批量生產階段。

就在此前，中國船舶與中船防務收到控股股東中國船舶工業(yè)集團公司通知，其正在策劃重大事項，可能涉及關于公司資產重組，兩公司股票自9月27日起停牌。同一日，航發(fā)動力完成百億元再融資項目，以31.98元/股價格發(fā)行3.01億股，共募資96.3億元，注冊資本增加3.01億元。

海通證券認為，近年來國產航母下水、萬噸驅逐艦下水，殲-20等重型武器亮相，我國軍工企業(yè)將長期受益于新型武器的裝備。年初至今，軍工板塊整體跌幅較大，同時2017年中報數(shù)據表明大部分軍工企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長，高估值風險有所消化。判斷軍工行業(yè)仍將維持高景氣度，未來3年行業(yè)凈利潤年均增速將維持在20%左右。

銀河證券也強調，未來軍工股的投資機會主要來自于軍工改革、軍民融合、業(yè)績提升。

產業(yè)“蛋糕”可觀

根據中信建投預測，未來20年我國殲-20列裝總量將達到約300架，若按照約1.1億美元單價計算，新增市場空間約為330億美元，約合人民幣超過2000億元。目前，軍工板塊正進入戰(zhàn)略配置期。

據其分析，進入四季度，軍工行業(yè)內外因素影響逐漸向積極方面演變，正處于曙光乍現(xiàn)的黎明前夜。新裝備列裝新周期+軍改訂單補發(fā)效應將提升產業(yè)鏈業(yè)績預期，軍工科研院所改制、軍民融合、定價機制等改革將持續(xù)取得市值突破。當前市場對行業(yè)基本面改善預期差較大，市場情緒、配置比例均處于低點，正是戰(zhàn)略性配置軍工板塊的較佳時期。

海通證券也認為，當前軍工板塊動態(tài)市盈率為50倍左右，已經回到2014年初水平?？v觀軍工板塊估值，50倍動態(tài)估值是歷史低點。據此判斷，軍工板塊經歷了長時間的下跌和調整，同時大部分軍工企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)較好增長，風險已經充分消化，當前軍工成長股已經具備投資價值。短期而言，部分軍工白馬股已經跌出低估值，呈現(xiàn)價值投資；長期而言，軍工板塊處于歷史相對大底部，未來產期受益于我國國防新型武器裝備、升級，以及軍民深度融合。

國信軍工通過測算認為，中國自身武器裝備換裝市場數(shù)量龐大，并且空間廣闊，如我國三代機缺口約800架、四代機缺口約200架、運輸機需求約500架、通用直升機缺口約2000架……疊加市場空間超過萬億元。

此外，在軍工央企的混改試點中，中國核建和中國船舶已列入首批試點；2017年1月兵器工業(yè)集團發(fā)布混改意見，軍工集團或成混改先頭兵。另外，第三批混改名單已經完成遴選，中信建投認為，短期可關注軍工混改帶來的階段性機會。