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每經(jīng)影視記者 蓋源源

每經(jīng)編輯 杜蔚

又一家民營影視公司的代表正在IPO的路上。10月13日，證監(jiān)會披露了博納影業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“博納影業(yè)”）首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）。博納影業(yè)擬在深交所公開發(fā)行不低于1.22億股，募集資金14億元。

博納影業(yè)曾是在美國納斯達克上市的中國影視第一股，但2016年4月博納影業(yè)宣布從納斯達克退市，選擇回歸A股市場，并于2017年5月報送了IPO輔導備案申請材料并獲得受理。

博納影業(yè)從美國退市后，先后進行了三輪融資，其中最近的2017年3月的這輪融資后，公司估值達到了160億元。不過從2016年至今，博納影業(yè)的經(jīng)營情況并不為外界明晰，直到這次招股說明書（申報稿）披露。

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者發(fā)現(xiàn)，博納影業(yè)受到資本青睞，股東團非常豪華，不僅有章子怡等明星股東，還有阿里影業(yè)、騰訊、中信證券等知名機構。博納影業(yè)致力于打造投資、發(fā)行、放映三大板塊并駕齊驅(qū)的電影全產(chǎn)業(yè)鏈公司，其專注于電影主業(yè)，電影分部業(yè)務板塊發(fā)展較為均衡，2017年1~3月，電影投資發(fā)行業(yè)務、影院放映業(yè)務在營業(yè)收入中的占比分別為55.34%、53.53%。

阿里影業(yè)位列第三大股東 章子怡陳寶國等演技派入股

博納影業(yè)是中國第一家拿到發(fā)行牌照的民營影視公司，也是中國最早接觸并吸收西方電影工業(yè)化運作模式的企業(yè)之一。博納影業(yè)以發(fā)行為核心競爭力，深耕影視行業(yè)18年，具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局。自公司成立以來，出品發(fā)行的影片數(shù)量連續(xù)十余年名列全國第一，出品發(fā)行影片的票房始終位列國內(nèi)民營電影公司前三甲。

 ▲博納影業(yè)出品的《追龍》截至今日15時許收獲5億元票房（CBO中國票房/圖） 

博納影業(yè)2016年4月宣布從美國退市后，先后于2016年9月、12月、2017年3月進行了三輪增資，受到資本青睞，騰訊、阿里影業(yè)、中信證券、新華聯(lián)集團、招銀金融控股有限公司、萬達電影等知名機構或公司都投資了博納影業(yè)。

公司控股股東是創(chuàng)始人于冬，其直接持有博納影業(yè)25.6%股份，且通過控制的西藏祥川、影視基地分別間接控制公司2.34%、0.09%股份，于冬合計控制博納影業(yè)28.03%股份。阿里影業(yè)、騰訊、中信證券控制的機構均是博納影業(yè)的前十大股東，其中阿里影業(yè)持股7.72%，是第三大股東，騰訊持股4.84%，是第六大股東。中信證券通過其控制的主體信石元影、金石智娛、中信證投、青島金石合計持有13.28%股份。民營院線龍頭萬達電影（002739）也持有1.88%股份。

 ▲博納招股說明書（申報稿）截圖 

不僅如此，博納影業(yè)還吸引了張涵予、章子怡、陳寶國、黃曉明、黃建新、韓寒幾位明星股東，其中張涵予、章子怡、陳寶國是公認的實力演技派。每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，這幾位明星股東均是在博納影業(yè)2017年3月增資時進入的。張涵予、黃曉明分別持股0.31%，章子怡持股0.19%，陳寶國持股0.13%，黃建新和韓寒分別持股0.06%。

 ▲博納招股說明書（申報稿）截圖

博納影業(yè)表示，這些明星股東均是過往與公司有諸多合作，比如韓寒從作家到導演的“跨界轉(zhuǎn)型”兩部作品《后會無期》和《乘風破浪》，博納影業(yè)均作為出品和發(fā)行方深度參與。導演兼制片人黃建新堪稱博納影業(yè)的“御用”監(jiān)制，合作電影包括《湄公河行動》《建軍大業(yè)》《智取威虎山》等，同時他還參演博納影業(yè)將于2017歲末上映的軍事題材大片《紅海行動》。章子怡是目前中國電影具有國際影響力的明星，她與博納影業(yè)合作過電影《一代宗師》《非常幸運》。

博納影業(yè)認為，明星是影視行業(yè)重要的參與者和實踐者，對影視行業(yè)有深刻的了解，通過入股公司，成為公司的另一種無形資產(chǎn)和獨特競爭力。幾位明星股東的持股比例，在影視行業(yè)內(nèi)屬于正常水平。

電影分部業(yè)務發(fā)展均衡 《湄公河行動》貢獻了近3億元毛利

博納影業(yè)自2016年4月宣布退出美股回歸后，2016年至今的經(jīng)營狀況并不為外界所明晰。博納影業(yè)的招股說明書（申報稿）顯示，公司2016年、2017年1-3月營業(yè)收入分別為19億元、4.33億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1億元、4979.25萬元。不過，2016年度博納影業(yè)收到了較多政府補助，計入損益的政府補助為2.12億元，因而2016年度公司扣非后歸母凈利潤為4140.59萬元。

▲博納招股說明書（申報稿）截圖

 博納影業(yè)以發(fā)行為核心競爭力，自成立以來一直專注于電影，主要業(yè)務和經(jīng)營模式從未發(fā)生變化。每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，在中國民營影視公司中，博納的電影業(yè)務發(fā)展是比較均衡的。從收入構成看，電影投資發(fā)行業(yè)務和影院放映業(yè)務約分別占主營業(yè)務收入的一半。2016年度、2017年1~3月電影業(yè)務實現(xiàn)收入11.4億元、2.39億元，影院業(yè)務實現(xiàn)收入8.19億元、2.32億元。

▲博納招股說明書（申報稿）截圖

值得一提的是，相對終端放映而言，電影投資風險更大，但博納影業(yè)對影片的投資把控具備較強能力。2014年至2017年3月31日，博納影業(yè)參與發(fā)行并上映的影片42部，實現(xiàn)票房106.01億元。2014年至2017年1~3月，博納影業(yè)的電影業(yè)務收入的毛利率水平較高，即便是在中國電影票房增速明顯放緩的2016年，博納影業(yè)電影業(yè)務毛利率也是52.05%。

 ▲博納招股說明書（申報稿）截圖

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，博納影業(yè)電影業(yè)務較高毛利率來自于這些年投資發(fā)行了多達12部票房高收益影片。位列2016年中國電影票房榜第6的《湄公河行動》是博納影業(yè)主投發(fā)行的影片，這一部就貢獻了2.97億元毛利。2017年春節(jié)檔上映的《乘風破浪》是博納參投發(fā)行的影片，毛利率最高，為87.73%。與博納影業(yè)深度合作的知名香港地區(qū)導演王晶的影片具備較強賺錢效應，王晶導演的《澳門風云》三部曲一共實現(xiàn)了毛利3.43億元，平均毛利率為67.6%。

為了打造電影全產(chǎn)業(yè)鏈公司，博納影業(yè)今年一直在加強產(chǎn)業(yè)鏈終端影院建設，截至2017年9月20日，公司旗下取得放映許可證并實際運營的影院達到42家，銀幕346張，累計票房收入34億元。每經(jīng)影視記者注意到，博納影業(yè)旗下影院單銀幕票房產(chǎn)出超過了院線行業(yè)龍頭萬達電影。2016年度博納影業(yè)單銀幕票房227.78萬元，萬達電影213.24萬元。

博納影業(yè)擬公開發(fā)行不低于1.22億股，募集資金14億元，其中8.2億元將用于電影院項目。公司表示，已成功在全國范圍內(nèi)簽約了50余家影院項目，這批影院將會在2018年陸續(xù)投入建設。預計明年，博納系影院（不含收購店）將會達到110家，共計800張銀幕。