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每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 段思瑤

《遇見》這首歌里有一句歌詞是這樣寫的：我聽見風(fēng)來(lái)自地鐵和人海；我排著隊(duì)，拿著愛的號(hào)碼牌…… 

2014年，北汽A股IPO未能實(shí)現(xiàn)；如今，北汽正如《遇見》這首歌里寫的那樣，一直拿著回歸A股的號(hào)碼牌。

10月16日，北京汽車股份有限公司（01958.HK）（以下簡(jiǎn)稱北京汽車）發(fā)公告稱：計(jì)劃在上交所首次公開發(fā)行A股并上市，目前此議案已獲董事會(huì)批準(zhǔn)，并將以普通決議案方式提交臨時(shí)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

根據(jù)公告，北京汽車擬發(fā)行不超過(guò)4.85億股的A股股份，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于生產(chǎn)基地的升級(jí)改造建設(shè)、技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。但根據(jù)規(guī)定，北京汽車登陸A股還需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，方可做實(shí)。

此外，北京汽車A股未來(lái)發(fā)行完成后，公司已發(fā)行的約54.94億股內(nèi)資股將轉(zhuǎn)換成A股；公眾人士持有A股比例預(yù)計(jì)最高為19.52%，公眾人士持有H股比例預(yù)計(jì)最低為16.52%。 

北京汽車表示，A股發(fā)行有助于提升公司企業(yè)形象，拓展融資渠道。若北京汽車能順利在A股實(shí)現(xiàn)IPO,將有助于公司打造境內(nèi)外融資平臺(tái)，并且實(shí)現(xiàn)全體股東所持股票的流動(dòng)性。

事實(shí)上，北京汽車早在兩年前便已開始醞釀回歸A股，但由于當(dāng)時(shí)政策環(huán)境等原因并未進(jìn)行實(shí)施。

對(duì)此，中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)曹鶴認(rèn)為，現(xiàn)在北京汽車計(jì)劃登陸A股市場(chǎng)，其目的很可能是為發(fā)展自主品牌做準(zhǔn)備。

回歸因“π計(jì)劃”進(jìn)入關(guān)鍵期？

北京汽車2014年12月在香港上市，主要業(yè)務(wù)板塊包括北汽自主品牌業(yè)務(wù)以及北京現(xiàn)代和北京奔馳的合資公司業(yè)務(wù)。

2015年，當(dāng)時(shí)擔(dān)任北京汽車董事會(huì)秘書的閆小雷曾告訴NBD汽車（微信號(hào)：NBD-AUTO）：“在醞釀H股上市時(shí)，我們就曾籌劃A+H股同時(shí)實(shí)現(xiàn)IPO。要實(shí)現(xiàn)A股IPO，我們不僅要把自己的業(yè)務(wù)做好，也在等待外界環(huán)境變化。”

NBD汽車了解到，閆小雷當(dāng)時(shí)所稱的“外界環(huán)境變化”是指政策的變化。根據(jù)A股IPO的相關(guān)規(guī)定，計(jì)劃上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)不得主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益。當(dāng)時(shí)，這在一定程度上阻礙了北京汽車登陸A股市場(chǎng)的步伐。

目前該相關(guān)規(guī)定仍存在，也就說(shuō)北京汽車所希望的“外界環(huán)境變化”并未到來(lái)，那么其為何再次計(jì)劃登錄A股市場(chǎng)？

對(duì)此，業(yè)內(nèi)有分析指出，這或與北京汽車“π計(jì)劃”進(jìn)入關(guān)鍵期有關(guān)。

根據(jù)北京汽車此前發(fā)布的“π計(jì)劃”，到2020年，北京汽車旗下自主品牌要進(jìn)入國(guó)內(nèi)自主乘用車市場(chǎng)前三，北京現(xiàn)代力爭(zhēng)第四；而北京奔馳將在中國(guó)豪華車市場(chǎng)位列第一。

就時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，目前距2020年已不足兩年半時(shí)間，北京汽車已進(jìn)入這一系列計(jì)劃沖刺的關(guān)鍵期。借助資本市場(chǎng)援手以及合資伙伴的研發(fā)扶持，或已成為其順利達(dá)成預(yù)期的關(guān)鍵。

回歸為自主品牌發(fā)展融資？

今年上半年，北京汽車業(yè)績(jī)主要靠北京奔馳帶動(dòng)，該板塊銷量同比增長(zhǎng)47%至21.2萬(wàn)輛，使得北京汽車同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為83.39億元，同比增107%，但歸屬于上市公司權(quán)益持有人的利潤(rùn)則同比大幅下滑59.12%，至9.86億元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北京汽車自主品牌（含紳寶、北京和威旺）累計(jì)銷量為10.52萬(wàn)輛，目前在自主品牌陣營(yíng)中名列第十四位。“正是出于對(duì)旗下自主品牌汽車銷量較弱的考慮，北京汽車才計(jì)劃回歸A股市場(chǎng)，為日后的發(fā)展做準(zhǔn)備。”曹鶴在接受NBD汽車采訪時(shí)說(shuō)。

“相比港股，北京汽車在A股市場(chǎng)的估值會(huì)更高；另一方面，北京汽車現(xiàn)在計(jì)劃在A股IPO，很有可能說(shuō)明其此前在H股市場(chǎng)融到的資金已經(jīng)用完了。”曹鶴進(jìn)一步指出，此時(shí)在A股進(jìn)行IPO，北京汽車最后發(fā)行的市盈率很可能在23倍左右。