每經(jīng)編輯 王琳 鄢銀嬋    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王琳 每經(jīng)記者 鄢銀嬋 每經(jīng)編輯 趙橋

10月19日晚間，歡瑞世紀(jì)（000892，SZ）發(fā)布公告表示，公司全資子公司歡瑞（東陽）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱歡瑞投資）與無關(guān)聯(lián)關(guān)系的北京子熠投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京子熠）擬共同投資收購北京七娛世紀(jì)文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱七娛世紀(jì)）原有部分股東股權(quán)并新增注資。其中歡瑞投資擬投資約2540萬元，占七娛世紀(jì)總股本的27.6%。

公告顯示，七娛世紀(jì)為網(wǎng)絡(luò)大電影制作及發(fā)行類公司，也意味著，歡瑞世紀(jì)將介入網(wǎng)絡(luò)大電影領(lǐng)域。而網(wǎng)絡(luò)大電影行業(yè)近年來的盈利能力普遍較弱，七娛世紀(jì)今年前4個(gè)月凈利潤(rùn)僅為-124.65萬元。

交易設(shè)計(jì)稍顯特別

首先，由北京七娛世紀(jì)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱七娛投資）受讓北京一響天開文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京一響天開傳媒）等5家非自然人股東總共持有的七娛世紀(jì)51%的股權(quán)，受讓價(jià)格為4000萬元。

然后，歡瑞投資和北京子熠共同以4000萬元的價(jià)格受讓七娛投資持有的七娛世紀(jì)51%股份，其中歡瑞投資以2039.12萬元占股26%，北京子熠以1960.99萬元占股25%。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，歡瑞投資和北京子熠再各自向七娛世紀(jì)增資500萬元，歡瑞投資占七娛世紀(jì)股份最終為27.6%。

值得注意的是，七娛投資系七娛世紀(jì)創(chuàng)始股東及法定代表人張斯斯所控制的企業(yè)，其3名自然人股東張斯斯、焦洋和黃嘉楠均為七娛世紀(jì)的股東。

歡瑞世紀(jì)表示，此次交易資金來源全部為自有資金。

公告顯示，成立于2014年5月的七娛世紀(jì)注冊(cè)資本為543.48萬元，截至今年4月30日，其凈資產(chǎn)為1805.73萬元。2016年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2267.24萬元和584.34萬元，但到了2017年，其前4個(gè)月營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別變?yōu)榱?43.58萬元和-124.65萬元。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，七娛世紀(jì)并不簡(jiǎn)單，其原有5家非自然人股東中，通過股權(quán)結(jié)構(gòu)穿透之后，可以追溯到華誼兄弟、鴻星爾克董事長(zhǎng)吳榮光和七匹狼董事長(zhǎng)周少雄等大佬，但此次這5大非自然人股東均選擇清倉離場(chǎng)。

對(duì)于此次交易的目的，歡瑞世紀(jì)表示，面對(duì)網(wǎng)絡(luò)滲透率逐步提高的大環(huán)境，網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容開發(fā)具備廣闊的發(fā)展前景，公司以資本為紐帶，通過投資的方式，綁定網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容制作團(tuán)隊(duì)，可以有效擴(kuò)展公司的生產(chǎn)鏈。

網(wǎng)絡(luò)大電影行業(yè)盈利能力待考

隨著網(wǎng)絡(luò)大電影熱度升溫，更多資本也被吸引不斷進(jìn)場(chǎng)。2016年10月，中南文化（002445，SZ）以1050萬元的價(jià)格獲得東陽奇樹有魚文化傳媒有限公司3%的股份。

而在新三板市場(chǎng)，也有國(guó)內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)電影發(fā)行商和運(yùn)營(yíng)商之一華誼創(chuàng)星，其擁有眾多一線明星IP資源，實(shí)際控股股東為華誼兄弟文娛股份有限公司。

但與此同時(shí)，在網(wǎng)絡(luò)大電影公司的盈利能力方面，尤其是網(wǎng)絡(luò)大電影制作公司，目前仍不夠樂觀。

去年9月新傳智庫發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)大電影行業(yè)與市場(chǎng)研究白皮書》顯示，2016年全年網(wǎng)絡(luò)大電影生產(chǎn)數(shù)量有望突破3500部，但目前市場(chǎng)中僅有約10%的影片能夠盈利。

歡瑞世紀(jì)公告顯示，自2014年進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)大電影領(lǐng)域以來，七娛世紀(jì)已形成較為穩(wěn)定的編劇、導(dǎo)演、藝人、制片和發(fā)行宣傳協(xié)作體系，出品了20余部網(wǎng)絡(luò)大電影，其標(biāo)志性作品包括《超能太監(jiān)》《道士出山》《山炮進(jìn)城》等。

記者注意到，《道士出山》為七娛世紀(jì)和華誼兄弟聯(lián)合出品，《超能太監(jiān)》由七娛世紀(jì)、華誼兄弟和北京一響天開傳媒聯(lián)合出品，《山炮進(jìn)城》則由七娛世紀(jì)、本山傳媒和華誼兄弟聯(lián)合出品。如今，在華誼兄弟和北京一響天開傳媒均退出七娛世紀(jì)股東方的情況下，是否將對(duì)七娛世紀(jì)盈利能力產(chǎn)生影響？記者致電歡瑞世紀(jì)董秘辦，但未接通電話。

中信證券分析師湯彥新向記者表示，由于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為了維持流量，把內(nèi)容作為流量入口，所以有資本和產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)力在網(wǎng)絡(luò)大電影、網(wǎng)劇和網(wǎng)綜等領(lǐng)域不斷延伸和布局，這是一個(gè)基本趨勢(shì)。但由于目前網(wǎng)絡(luò)大電影內(nèi)容和劇本較弱、制作比較粗糙，成本控制也沒有大的下降空間，因此盈利能力相對(duì)較差。前可能會(huì)有大資金去做這個(gè)領(lǐng)域的布局，但是這個(gè)行業(yè)要真正迎來改善，或者是大體量公司的冒頭，還要再等一段時(shí)間。