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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 劉玲 每經(jīng)記者 郭榮村 每經(jīng)編輯 趙橋

IPO之路，征途漫漫，總是“幾家歡喜幾家愁”。

回頭客（832897，OC）最近就“愁云慘淡”，預(yù)期業(yè)績繼續(xù)下滑，或不滿足上市條件，于是主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)，“回頭”新三板。但是，在撤回IPO申請(qǐng)的背后，回頭客還存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一，凈利率低于同行等問題。

撤回IPO申請(qǐng)

曾幾何時(shí)，靠著“好吃就是回頭客”的廣告詞，回頭客在國內(nèi)休閑食品市場打響了知名度。這個(gè)成立于2009年，總部位于福建泉州，在全國共有8家全資子公司，以生產(chǎn)華夫餅、銅鑼燒、薯片、蛋糕面包等烘焙食品為主的企業(yè)，在2015年7月掛牌新三板。

2016年6月，公司向福建證監(jiān)局上報(bào)上市輔導(dǎo)材料，意欲進(jìn)軍主板市場。12月21日向中國證監(jiān)會(huì)提交了首次公開發(fā)行A股股票并上市的申請(qǐng)，12月28日，該申請(qǐng)證監(jiān)會(huì)受理。此后，回頭客股票自2016年12月29日開市起暫停轉(zhuǎn)讓。

回頭客披露的招股書顯示，公司在2013~2015年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為2193.11萬元、3569.94萬元以及5169.82萬元，其業(yè)績處于增長狀態(tài)。但是2016年年報(bào)顯示，其歸母凈利潤降至4198.17萬元，較上一年減少18.79%；今年上半年，回頭客營收同比下降7.24%，但歸母凈利潤同比上漲14.46%。

雖然在提交IPO申請(qǐng)的新三板公司中，回頭客還不是業(yè)績下跌幅度最大的公司。但是10月19日晚間，回頭客發(fā)布公告稱已撤回IPO申請(qǐng)，公司股票將于10月20日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于撤回IPO的原因，回頭客公告解釋稱，由于公司預(yù)計(jì)2017年同比業(yè)績下滑，可能出現(xiàn)不滿足上市條件的情形，綜合考慮經(jīng)營情況及未來業(yè)務(wù)規(guī)劃，公司決定暫停IPO上市工作。此外在9月26日向證監(jiān)會(huì)遞交了撤回IPO申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)決定終止對(duì)公司行政許可申請(qǐng)的審查，并于10月9日向公司出具了《證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書》。

凈利率低于同行

事實(shí)上，除了回頭客所說的預(yù)計(jì)2017年業(yè)績將同比下滑，回頭客還存在凈利率低于同行等問題。

在凈利率方面，回頭客在招股書中也提到，其2016年上半年凈利潤率僅為5.2%，同行業(yè)上市公司為9.41%，達(dá)利集團(tuán)凈利率達(dá)到18.25%，桃李面包同期凈利率為12.97%。對(duì)于利潤率低于同行業(yè)上市公司，回頭客解釋稱：達(dá)利集團(tuán)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)包括飲料等高利潤率產(chǎn)品，不似回頭客產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一。

不過，回頭客一直在謀求擴(kuò)張。據(jù)其2015年年報(bào)，回頭客截至2015年年底的長期借款為4000萬元，新增的4筆短期借款總額為983.68萬元。2016年4月，回頭客再次宣布公司擬向銀行申請(qǐng)總額不超過3億元的銀行貸款，貸款期限不超過5年。今年3月，回頭客繼續(xù)向招商銀行等銀行申請(qǐng)總額不超過5億元的銀行貸款。對(duì)于借款原因，回頭客表示為了解決公司因業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生的資金需求，有利于公司日常業(yè)務(wù)的開展。

記者注意到，公司2015年分別向位于四川、吉林回頭客子公司增資3000萬元、250萬元；向子公司福建回頭客食品劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)1.15億元。在招股書中回頭客計(jì)劃募集的6.2億元，也是用來擴(kuò)充產(chǎn)能。

公司在未來是否繼續(xù)征戰(zhàn)主板市場？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電回頭客，但無法通過其公開的電話聯(lián)系上公司。