每經(jīng)編輯 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

今年9月以來(lái)，A股表現(xiàn)整體平穩(wěn)，波動(dòng)率持續(xù)收窄。不過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在近期看似平淡的走勢(shì)之下，市場(chǎng)內(nèi)部的分化依然是行情的主要特征，其中績(jī)優(yōu)股和虧損股的表現(xiàn)差異較為明顯，今年上半年曾出現(xiàn)的白馬股抱團(tuán)現(xiàn)象出現(xiàn)重演的苗頭。而就本周末各主流券商發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前價(jià)值股仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。

市場(chǎng)呈現(xiàn)“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;特征

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年9月，上證指數(shù)的振幅為1.76%，這創(chuàng)下了上證指數(shù)有史以來(lái)的最小單月振幅；而10月以來(lái)上證指數(shù)的振幅進(jìn)一步收窄，截至10月13日的10月第一個(gè)交易周，上證指數(shù)的振幅為1.53%，由于大盤表現(xiàn)依然波瀾不驚，因此截至10月20日，上證指數(shù)的月度振幅仍然為1.53%。不過(guò)盡管如此，市場(chǎng)內(nèi)部的分化趨勢(shì)依然顯現(xiàn)。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，本周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較上周有所回落，高市盈率指數(shù)表現(xiàn)弱于低市盈率指數(shù)，具有低市盈率特征的市場(chǎng)績(jī)優(yōu)股指數(shù)、大盤指數(shù)、消費(fèi)風(fēng)格指數(shù)等本周表現(xiàn)較強(qiáng)。

而統(tǒng)計(jì)顯示，無(wú)論是本周還是近一個(gè)月的時(shí)間來(lái)看，市場(chǎng)均呈現(xiàn)“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;的特征。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，本周漲幅最大的是績(jī)優(yōu)股指數(shù)，漲幅為1.21%，而虧損股指數(shù)本周則下跌2.9%。而近1個(gè)月以來(lái)，漲幅最大的是績(jī)優(yōu)股指數(shù)，累計(jì)漲幅達(dá)7.4%，表現(xiàn)最差的是虧損股指數(shù)，累計(jì)跌幅達(dá)3.78%；而近3個(gè)月以來(lái)，漲幅最大的同樣是績(jī)優(yōu)股指數(shù)，累計(jì)漲幅達(dá)14.6%，漲幅最小的還是虧損股指數(shù)。

而從估值的角度，近期低市盈率股更受市場(chǎng)青睞。盡管本周市場(chǎng)整體出現(xiàn)調(diào)整，不過(guò)本周市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)最好的是低市盈率指數(shù)，而表現(xiàn)最差的是高市盈率指數(shù)；近1個(gè)月以來(lái)，表現(xiàn)最好和最差的仍然分別是低市盈率指數(shù)和高市盈率指數(shù)。

另外值得注意的是，今年9月以來(lái)，消費(fèi)白馬再度成為持續(xù)跑贏大勢(shì)的中堅(jiān)力量。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，今年9月以來(lái)，在二季度機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的前20支股票中有16支股票跑贏大盤，其中獲得超額收益并排名前列的公司有伊利股份、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、五糧液等，這些公司均來(lái)自大消費(fèi)板塊。中信證券認(rèn)為，目前大消費(fèi)板塊值得看好，不論是必需消費(fèi)，還是可選消費(fèi)，都已經(jīng)迎來(lái)增配的機(jī)會(huì)，可關(guān)注今年前期相對(duì)滯漲的品牌服飾、金銀珠寶、化妝品、奢侈品和休閑旅游等細(xì)分行業(yè)。

關(guān)注基本面支撐

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本周下半周，A股的投資主題開始圍繞十九大報(bào)告展開，例如報(bào)告所涉及的自由貿(mào)易港最近就是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。本周五相關(guān)概念股全面走強(qiáng)，上港集團(tuán)、華貿(mào)物流、長(zhǎng)江投資、申達(dá)股份等十幾支相關(guān)概念股收盤悉數(shù)漲停。

招商證券今日下午指出，未來(lái)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可以從“發(fā)展不平衡、不充分”的領(lǐng)域中尋找，例如科技創(chuàng)新、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”領(lǐng)域等方面；就科技創(chuàng)新而言，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)研發(fā)投入的支持力度將加大。

而著眼現(xiàn)階段，招商證券認(rèn)為，今年四季度市場(chǎng)的主線仍將以低估值的績(jī)優(yōu)板塊為主，而中小創(chuàng)由于短期仍面臨高商譽(yù)、高解禁、高估值這三大壓力；預(yù)計(jì)到明年中報(bào)的窗口期，中小創(chuàng)的商譽(yù)減值壓力尤為得到集中釋放，而明年一季度解禁高峰帶來(lái)的壓力將開始釋放，總體看，預(yù)計(jì)到明年二季度以后中小創(chuàng)的機(jī)會(huì)有望逐步明朗。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺本周五向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度左右，A股的表現(xiàn)更多是在區(qū)間振蕩，在這此過(guò)程中，之前表現(xiàn)較強(qiáng)的周期性行業(yè)可能在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)進(jìn)入搖擺的狀況；在流動(dòng)性等因素的限制下，未來(lái)A股的估值將難有大幅度的提升，更多的是依靠基本面的支持，而一些基本面扎實(shí)的金融、食品飲料等板塊應(yīng)會(huì)表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)；從防御性的角度，今年來(lái)整體表現(xiàn)較弱的醫(yī)藥和電力等板塊可以給投資組合提供一定防御性。

中信建投策略團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前在流動(dòng)性中性的背景下，經(jīng)濟(jì)基本面的支撐是當(dāng)前A股市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注以銀行為代表的金融板塊在不良率改善的前提下的投資機(jī)會(huì)。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）