10月26日，歐洲央行將舉行貨幣政策會(huì)議，各方預(yù)計(jì)，屆時(shí)歐洲央行將維持利率不變，同時(shí)很可能將在2018年的購(gòu)債計(jì)劃中設(shè)定削減QE（量化寬松）的規(guī)模。

由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，因而各界紛紛預(yù)期，現(xiàn)在正是歐洲央行出臺(tái)削減刺激規(guī)模的好時(shí)機(jī)。

調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，歐洲央行本周將宣布明年開(kāi)始削減每月的債券購(gòu)買(mǎi)量，同時(shí)延長(zhǎng)QE時(shí)間6個(gè)月至9個(gè)月，但對(duì)于削減的規(guī)模，目前的意見(jiàn)并不統(tǒng)一。

法國(guó)興業(yè)銀行分析師認(rèn)為，最有可能的結(jié)果，是將QE計(jì)劃延長(zhǎng)9個(gè)月，至于資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)量，一段時(shí)間內(nèi)將維持在250億歐元的水平。

瑞銀預(yù)計(jì)，歐洲央行本周四將宣布，從2018年1月開(kāi)始，從每月購(gòu)債600億歐元降至300億歐元，并延長(zhǎng)購(gòu)債計(jì)劃6個(gè)月。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師稱(chēng)，調(diào)查指標(biāo)仍指向進(jìn)入2018年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇。由于通脹預(yù)期仍處于低位，且明顯低于歐央行目前2%的水平，強(qiáng)勁的增長(zhǎng)對(duì)于歐洲央行宣布2018年QE削減細(xì)節(jié)是基本要素。該集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家RobCarnell預(yù)計(jì)，歐洲央行削減QE的幅度和退出QE的速度都將加速。

富國(guó)銀行分析師則表示，歐洲央行將會(huì)宣布把量化寬松政策從每月600億歐元下調(diào)至400億歐元。他們認(rèn)為，從2018年末開(kāi)始，加息的過(guò)程將是緩慢的。歐洲央行在過(guò)去幾年對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)施了超乎尋常的貨幣寬松政策，不僅在2014年年中將存款利率降至負(fù)值，還在2015年初啟動(dòng)了量化寬松計(jì)劃。

而美銀美林預(yù)計(jì)，歐洲央行會(huì)將月度購(gòu)債規(guī)?？s減為300億歐元，維持9個(gè)月，并將給出強(qiáng)硬的前瞻指引。高盛也預(yù)計(jì)，歐洲央行的月度購(gòu)債規(guī)模為300億歐元，但會(huì)持續(xù)12個(gè)月，購(gòu)債計(jì)劃總規(guī)模為3600億歐元。

瑞信認(rèn)為，歐洲央行將會(huì)在2019年一季度加息15個(gè)基點(diǎn)，隨后每個(gè)季度加息25個(gè)基點(diǎn)，直至利率水平達(dá)到2%為止。瑞信表示，歐洲央行的信心來(lái)自于歐元區(qū)近期良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

不過(guò)，摩根斯坦利認(rèn)為，歐洲央行將宣布把購(gòu)債時(shí)限延長(zhǎng)至2018年9月，并指出如有必要購(gòu)債時(shí)限或?qū)⑦M(jìn)一步延長(zhǎng)。

還有分析認(rèn)為，歐洲央行傾向于通過(guò)把購(gòu)債計(jì)劃延長(zhǎng)更長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)推遲外界對(duì)其首次升息的預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)分析師們的預(yù)期給予了支持。24日公布的歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值達(dá)到58.6，為2011年2月來(lái)最高，10月服務(wù)業(yè)PMI初值也達(dá)到了54.9，10月綜合PMI初值為55.9。同期，德國(guó)、法國(guó)和意大利的制造業(yè)PMI也有大幅提振。其中，德國(guó)10月制造業(yè)PMI初值為60.5，服務(wù)業(yè)PMI初值為55.2，10月綜合PMI初值為56.9，預(yù)期為57.5，前值為57.7。

此外，歐元區(qū)先行指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，工業(yè)、消費(fèi)雙引擎動(dòng)力充沛。歐洲央行的調(diào)查顯示，三季度銀行業(yè)稱(chēng)，獲得零售和批發(fā)融資的難度降低，預(yù)計(jì)四季度還將繼續(xù)改善，四季度企業(yè)貸款、消費(fèi)信貸和抵押貸款需求將進(jìn)一步上升。歐盟9月正式宣布將希臘從嚴(yán)重赤字黑名單移除，這標(biāo)志著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)翻開(kāi)了新的一頁(yè)。

歐洲央行也已上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期。該行預(yù)計(jì)2017年的GDP增速為2.2%，6月份時(shí)該預(yù)期為1.9%；而2018年的GDP增速預(yù)計(jì)為1.8%，6月份時(shí)該預(yù)期為1.8%；2019年的GDP增速預(yù)計(jì)為1.7%，6月份時(shí)該預(yù)期為1.7%。

目前，歐洲央行的月度購(gòu)債規(guī)模保持在600億歐元，并將持續(xù)到今年12月，如有必要，還將繼續(xù)延長(zhǎng)。截至今年9月底，歐洲央行已經(jīng)總共購(gòu)買(mǎi)了2.1萬(wàn)億歐元資產(chǎn)。在9月的利率決議聲明中，歐洲央行表示，如有必要購(gòu)債計(jì)劃將持續(xù)更久。

由于歐元區(qū)現(xiàn)在的通貨膨脹率穩(wěn)定在1.5%,遠(yuǎn)低于歐洲央行2%的目標(biāo)，歐洲央行將下調(diào)通脹預(yù)期。其中，對(duì)2018年的通脹率預(yù)期為1.2%，6月份時(shí)該預(yù)期為1.3%；對(duì)2019年的通脹率預(yù)期為1.5%，6月份時(shí)該預(yù)期為1.6%。如果貨幣政策收緊過(guò)于激進(jìn)，有可能影響歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉曾表示，很有可能會(huì)在10月做出關(guān)于QE的大部分決定。如果10月沒(méi)有準(zhǔn)備好，可能會(huì)推遲宣布縮減QE規(guī)模的決定。由于近來(lái)歐元的升值影響到了歐洲央行對(duì)物價(jià)指數(shù)的預(yù)期，德拉吉表示，歐洲央行絕不應(yīng)順從于低通脹，但需要信心、耐心以及恒心，沒(méi)有什么能夠轉(zhuǎn)移歐洲央行實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的意志。

分析師表示，德拉吉面臨的主要難題是如何避免歐元大漲。他也可能會(huì)有意避免債券市場(chǎng)上的“縮減恐慌”，正如2013年美國(guó)縮減QE時(shí)所發(fā)生的那樣。理想的狀況是，歐洲央行盡可能悄無(wú)聲息地宣布縮減，從而將利率以及歐元的漲幅限制在最低限度。