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每經(jīng)實習(xí)記者 方京玉 每經(jīng)記者 郭榮村 每經(jīng)編輯 宋思艱

海普瑞（002399，SZ）于10月25日晚公布2017三季報，公司第三季度營收7.38億元，比上年同期增長62.88%；歸屬于上市公司股東凈利潤4511.26萬元，比上年同期增長5.38%；但年初至第三季度末凈利潤為5256.27萬元，比上年同期下降82.70%。

海普瑞預(yù)計，由于肝素原料采購價格上漲導(dǎo)致毛利率下降，以及財務(wù)費用上升等原因，2017全年凈利同比下滑82.36%～62.21%。海普瑞證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，肝素原料采購價格上漲對產(chǎn)品出廠價格的影響存在一定滯后性，且部分大客戶訂單簽訂于原料上漲周期之前，所以對業(yè)績影響較大。記者注意到，從去年底開始，肝素粗品步入上漲周期，以肝素原料為主營業(yè)務(wù)的藥企，2017年營收表現(xiàn)可謂“幾家歡喜幾家愁”。

2017凈利預(yù)計下滑不超過82.36%

海普瑞2017年半年報披露，公司的主要產(chǎn)品為肝素鈉原料藥，除部分供應(yīng)成都海通以及天道醫(yī)藥外。其余均銷售給國外客戶。由于客戶集中度較高，海普瑞銷售模式主要為直接銷售，僅有小部分采取代理銷售。2017年上半年，海普瑞主營業(yè)務(wù)收入中72.07%來自肝素鈉原料藥的銷售。

招商證券在研報中指出，由于受到豬小腸、人工、環(huán)保等成本因素不斷升高的影響，肝素原料價格自2016年開始進入上升通道。東興證券統(tǒng)計，目前肝素粗品價格已超過2.5萬元/億單位，并預(yù)測本次肝素粗品漲價可能持續(xù)到2019年。

2017年上半年，海普瑞營收10.50億元，比上年同期下降11.75%；凈利潤為745.01萬元，同比下降97.15%。海普瑞表示上半年肝素粗品價格大幅上漲導(dǎo)致公司肝素粗品采購量降低，帶來母公司銷售量下降，同時原料采購價格上升幅度大于原料藥銷售價格上漲幅度導(dǎo)致毛利率下降。

記者發(fā)現(xiàn)，在2016年度報告中，海普瑞披露肝素鈉原料藥毛利率為39.51%，同比上年增加1.09%。而在2017年半年報中，海普瑞披露肝素鈉原料藥毛利率為34.37%，同比上年下降5.82%。海普瑞在三季報中預(yù)計，由于肝素原料采購價格上漲導(dǎo)致毛利率下降，以及財務(wù)費用上升等原因，2017全年凈利同比下滑82.36%～62.21%。

海普瑞證券部工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司主營肝素相關(guān)產(chǎn)品，受肝素粗品采購價上升影響明顯。“一方面粗品采購價與企業(yè)產(chǎn)品出廠價的變化在時間上并不同步，此外由于海普瑞與一些大客戶的訂單簽訂于漲價周期之前，最終售出價格不受影響。”上述工作人員表示。

肝素原料藥生產(chǎn)商表現(xiàn)不一

肝素粗品提價，對于部分藥企而言無疑敲響了業(yè)績的警鐘，但是一些擁有低價庫存或直接掌握肝素成產(chǎn)基地的企業(yè)來說，則可以受益于價格“剪刀差”影響而業(yè)績大振。

健友股份（603707，SH）在前三季度業(yè)績預(yù)告中表示，由于公司前瞻有效地進行了庫存管理，在低位采購肝素粗品，受益于肝素原料價格處于上漲通道，公司原料藥毛利率同比增加，預(yù)計前三季度同比凈利潤大幅增長147%～159%。健友股份證券部工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司經(jīng)營產(chǎn)品全部為肝素相關(guān)原料藥，產(chǎn)品出廠價格受肝素粗品采購價格變動影響亦存在一定滯后性。

常山藥業(yè)（300255，SZ）在前三季度業(yè)績預(yù)告中稱，肝素原料藥上游的肝素粗品受生豬出欄量減少以及環(huán)保壓力與日俱增，及部分產(chǎn)能退出的影響下形成共振，驅(qū)動肝素原料藥價格步入上漲周期，目前公司產(chǎn)品的出廠價已超過3萬元/億單位。由于公司囤積了一定數(shù)量的低成本肝素粗品庫存，因此三季度預(yù)計凈利潤同比增長30%～40%。

而紅日藥業(yè)（300026，SZ）日前在互動平臺表示，公司于2016年初增資控股的一家子公司，擁有國內(nèi)先進的肝素原料藥生產(chǎn)基地，打通了肝素上游到下游的渠道，因此在肝素漲價的市場行情下，公司的低鈣注射液產(chǎn)品比市場其他競品將更具質(zhì)量控制和生產(chǎn)成本優(yōu)勢。