每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳星 每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)記者 陳星 每經(jīng)編輯 文多

貴州茅臺（600519，SH）股價本次站上600元高位，與三季報“美得超出外界預期”有關(guān)。公司三季報顯示，前三季度營收與凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，除特別注明外下同）同比增長均在六成左右。

業(yè)績高增長，貴州茅臺表示，主要是報告期內(nèi)銷量增加所致。而銷量增加，與迎接中秋、國慶“雙節(jié)”的白酒旺季關(guān)系甚密，期間，貴州茅臺為緩解渠道貨源緊張局面，大幅增加了發(fā)貨量。業(yè)內(nèi)預計，貴州茅臺三季度茅臺酒的發(fā)貨量達萬噸，與上半年發(fā)貨量已相差不大。

眼下，“雙節(jié)”已過，但新年、春節(jié)等白酒旺季又將接踵而至，有經(jīng)銷商對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前其手上的茅臺存貨仍不足以應對旺盛需求。

8月后曾加大茅臺酒供應

前三季度共近200億凈利，每日凈賺7300萬元，這是貴州茅臺最新給出的業(yè)績。

貴州茅臺交出了一份令市場“驚艷”的成績單。今年前三季度，公司營收為424.50億元，同比增長59.4%；凈利潤199.84億元，同比增長60.31%。

核心產(chǎn)品茅臺酒仍是支撐貴州茅臺業(yè)績的“主力軍”，報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入384.04億元，占公司總營收的90.5%。

經(jīng)銷商數(shù)量層面，貴州茅臺于報告期內(nèi)再新增634家國內(nèi)經(jīng)銷商，目前國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達到2965家。

業(yè)績亮眼背后，是貴州茅臺在第三季度的“爆發(fā)”。其第三季度營收為190億元，同比翻倍，而歸屬于母公司所有者的凈利潤87.3億元——據(jù)中國證券網(wǎng)報道，這3個月的歸母凈利潤環(huán)比增幅近七成，也貢獻了公司2017年前9個月業(yè)績中的逾四成。

這超出眾多券商機構(gòu)此前預期。平安證券研報指出，貴州茅臺第三季度的業(yè)績表現(xiàn)主要得益于其期內(nèi)收入確認超預期。按三季度估計報表，其期內(nèi)確認53度茅臺酒出貨量同比增加108%，增幅迅猛一是源于2016年三季度確認茅臺酒量低于實際出貨量，二是今年三季度酒廠實際發(fā)送茅臺酒9000至9500噸，估計同比增幅約為50%至60%。

實際上，為緩解茅臺酒年初以來供不應求，甚至“斷供”的現(xiàn)象，茅臺廠家于今年中秋、國慶前的確加大了發(fā)貨力度，加快了發(fā)貨節(jié)奏。茅臺官方對外的信息稱，今年8月15日開始，茅臺的供應量逐步增加到了6200噸，其中包括5600噸普通茅臺酒和600噸其他規(guī)格茅臺酒，這個數(shù)字是去年同期的兩倍。

茅臺酒三季度的總體茅臺酒發(fā)貨量，也有相應數(shù)據(jù)或可印證。中信證券最新發(fā)布的研報就指出，根據(jù)茅臺2017年《生產(chǎn)工作報告》，截至9月30日，茅臺酒包裝生產(chǎn)2.33萬噸。預計今年上半年發(fā)貨1.3萬噸，即第三季度發(fā)貨1.03萬噸。

彼時，亦有茅臺經(jīng)銷商向《每日經(jīng)濟新聞》表示：“茅臺廠家4~6月每天的發(fā)貨量只有50噸左右，自8月15號開始，每天的發(fā)貨量達到了100多噸，到了9月，這個變化逐漸在經(jīng)銷環(huán)節(jié)顯現(xiàn)出來”。

“雙節(jié)”后一批價略有回升

由于增加供應，茅臺一批價曾有明顯回落，市場預期在一定程度上回歸冷靜。目前，那供求狀況與市場價格表現(xiàn)如何？

10月26日下午，茅臺某華南經(jīng)銷商告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，雖廠家此前加大了供應，但目前其手中的貨源還是很緊張。“消費需求仍然很大，我們手頭的存貨可以說是負數(shù)?？蛻舳际翘崆邦A定，我們等到貨后才依次安排”。在這位經(jīng)銷商看來，今年的茅臺酒無淡季，長期處于供不應求的狀態(tài)，茅臺經(jīng)銷商亦根本無法滿足所有客戶的需求。“茅臺的轉(zhuǎn)型是比較成功的，眼下個人客戶結(jié)構(gòu)的消費能力都很強，我們每天最頭疼的就是有很多朋友需要購買茅臺，但我們卻拿不出。”他還稱，目前，廣東地區(qū)茅臺的一批價在1299元/瓶的水平，有時會高于1300元/瓶，但總體已進入可控的區(qū)間范圍。

11月及年底逐漸臨近，茅臺將要迎接的供需挑戰(zhàn)及價格管控或更加嚴厲。前述經(jīng)銷商表示，“在一些客戶甚至主動提出加價來買茅臺酒的情況下，希望茅臺廠家能夠出臺一些更有效的管理辦法來維護市場的健康發(fā)展”。對此，華泰證券的研報指出，在三季度發(fā)貨量存在較大增長的背景下，茅臺的批價從1400元下滑到1280元左右，但在強勁需求拉動下，“雙節(jié)”后批價又恢復至1350元至1400元，說明茅臺酒價格順利通過發(fā)貨量增加等方面的壓力測試。

（實習生俞瑤對此文亦有貢獻）