每經(jīng)編輯 左越    

每經(jīng)記者 左越 每經(jīng)編輯 江月

本周二，我們整理了四家基金公司在三季度對(duì)旗下基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)變動(dòng)情況，從中發(fā)現(xiàn)了不少變化。那么，一直備受市場(chǎng)關(guān)注的“國(guó)家隊(duì)”基金在三季度又有哪些新動(dòng)作呢？

截至周四下午，已經(jīng)有南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇3只“國(guó)家隊(duì)”基金公布了三季報(bào)。而從這3份三季報(bào)中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三只“國(guó)家隊(duì)”基金都不同程度地降低了股票的持倉(cāng)比重。

集體減倉(cāng)股票

對(duì)比三季報(bào)與二季報(bào)的持倉(cāng)變動(dòng)，記者發(fā)現(xiàn)，三只基金在三季度簡(jiǎn)直像是"約好了"一樣，對(duì)股票的持倉(cāng)比重均有所下降。

截至三季度末，南方消費(fèi)動(dòng)力的股票倉(cāng)位從二季度末的44.36%下降到32.33%；華夏新經(jīng)濟(jì)則從72.52%下降到56.83%；嘉實(shí)新機(jī)遇也從53.47%下降為36.77%。其中，嘉實(shí)新機(jī)遇對(duì)股票資產(chǎn)的投資金額從二季度末的234.9億元下降為167.4億元，下降幅度為28.7%。

有減倉(cāng)的資產(chǎn)標(biāo)的，自然就有增倉(cāng)的資產(chǎn)。記者注意到，南方消費(fèi)動(dòng)力對(duì)銀行存款和結(jié)算備付金的持倉(cāng)比例從二季度末的6.09%上升到15.36%。而華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇則選擇在買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)中加大持倉(cāng)，華夏新經(jīng)濟(jì)在這項(xiàng)上的占比從20.71%躍升至38.02%，嘉實(shí)新機(jī)遇則從40.74%上升到57.07%。

當(dāng)然，除了總體的資產(chǎn)組合變動(dòng)之外，對(duì)三只"國(guó)家隊(duì)”基金三季度中的具體持倉(cāng)變動(dòng)，大家也有不少好奇。

南方消費(fèi)活力

南方消費(fèi)活力三季度里的前十大重倉(cāng)股名單與二季報(bào)相比變化不大，僅民生銀行進(jìn)入其重倉(cāng)股前十，取代了大秦鐵路第10名的位置。

在第三季度里，南方消費(fèi)活力對(duì)農(nóng)業(yè)銀行的持股減少了3.09億股，這也使得南方消費(fèi)活力的第一大重倉(cāng)股寶座易主，中國(guó)人壽以3.18%的占基金資產(chǎn)凈值比重成為新的第一大重倉(cāng)股。

華夏新經(jīng)濟(jì)

與二季度相比，華夏新經(jīng)濟(jì)三季度的前4大重倉(cāng)股排位沒(méi)發(fā)生變化。

不過(guò)，在三季度新晉該只基金前十大重倉(cāng)股的是兩只同屬電子元器件板塊的個(gè)股--歐菲光和三安光電。在第三季度里，這兩只個(gè)股的股價(jià)漲幅分別為16.62%和17.46%。

嘉實(shí)新機(jī)遇

與前兩只基金相比，嘉實(shí)新機(jī)遇三季報(bào)中的重倉(cāng)股名單“新鮮血液”進(jìn)駐最多。今天股價(jià)終于突破600元的貴州茅臺(tái)，在三季報(bào)里沒(méi)能進(jìn)入嘉實(shí)新機(jī)遇的前十大重倉(cāng)股名單。

除此之外，與二季報(bào)相比，康得新、康美藥業(yè)、青島海爾3只股票也沒(méi)能出現(xiàn)在其最新的前十大重倉(cāng)股中。而三季度新晉該基金前十大重倉(cāng)股的有東方航空、國(guó)電電力、大族激光、大秦鐵路4只股票。

投資策略和運(yùn)作分析

南方消費(fèi)動(dòng)力

2017年三季度，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，物價(jià)壓力依然不大。受益于此，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高位徘徊并保持了較高的中美利差，人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)累計(jì)升值幅度較大，最終將有利于增大國(guó)內(nèi)貨幣政策的回旋空間，節(jié)前的定向降準(zhǔn)已經(jīng)表明貨幣政策易松難緊，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率再度大幅上升的可能性較小。因此綜合看，基本面對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的影響中性略偏好。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)仍會(huì)保持平穩(wěn)的勢(shì)頭，企業(yè)盈利保持高位。但環(huán)比很難再進(jìn)一步擴(kuò)大，四季度基本面仍將保持平穩(wěn)。

三季度市場(chǎng)持續(xù)處于緩慢上行的趨勢(shì)中，強(qiáng)于預(yù)期，但累計(jì)漲幅并未不顯著。鑒于風(fēng)險(xiǎn)偏好在9月底時(shí)已經(jīng)有了較好恢復(fù)，因此，預(yù)計(jì)權(quán)益市場(chǎng)的四季度表現(xiàn)將弱于三季度，大幅上漲難度較大。但受益于基本面的不錯(cuò)表現(xiàn)，總體上風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)太大，處于結(jié)構(gòu)行情表現(xiàn)期。

華夏新經(jīng)濟(jì)

在三季度，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%，持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。從PMI和耗煤量等高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。受益于較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，上證指數(shù)上漲4.9%左右。分板塊來(lái)看，受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲、企業(yè)盈利大幅好轉(zhuǎn)，有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)漲幅較大；傳媒、公用事業(yè)等板塊走勢(shì)持續(xù)低迷。

嘉實(shí)新機(jī)遇

國(guó)內(nèi)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資略有回落，消費(fèi)增速總體平穩(wěn)，工業(yè)增加值增速平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)CPI仍在2%以下溫和運(yùn)行，但PPI略有上升，三季度大宗商品先大幅上漲后有所回落。經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化仍在繼續(xù)，包括消費(fèi)的全面升級(jí)、制造業(yè)的高端升級(jí)，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，給國(guó)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)帶來(lái)越來(lái)越多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

A股在三季度呈現(xiàn)震蕩向上行情，滬深300指數(shù)上漲4.63%、中證500指數(shù)上漲7.58%。從板塊表現(xiàn)來(lái)看，三季度有色金屬、鋼鐵板塊漲幅居前，主要受益于大宗商品的上漲，而傳媒、公用事業(yè)板塊跌幅居前。