上證50指數(shù)再創(chuàng)反彈新高，今年累計(jì)漲幅已經(jīng)超過22%。白馬股繼續(xù)狂飆之旅，貴州茅臺近兩個(gè)交易日大漲近15%；招商銀行周五大漲5.84%，再創(chuàng)歷史新高；中國平安周五大漲4.14%，創(chuàng)反彈新高……

在白馬股狂飆之下，題材股走勢相對低迷，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)較差，年內(nèi)逆市下跌3.36%。不過，在這種情況下，有些業(yè)績貌似不怎么樣的的股票，卻頻頻創(chuàng)出歷史新高，這到底是個(gè)什么情況呢？

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，剔除次新股后，今年以來股價(jià)創(chuàng)出歷史新高、最新市盈率超過80倍、年內(nèi)股價(jià)上漲超過20%的股票中，有8只三季報(bào)凈利潤負(fù)增長。

具體看，冀東裝備三季報(bào)凈利只有52萬元，同比下降99.10%；希努爾三季報(bào)凈利240萬元，同比下降80.23%；海能達(dá)三季報(bào)凈利5139萬元，同比下降50.45%。此外，金力泰、科大訊飛、西部建設(shè)3只股票三季報(bào)凈利下降幅度均超過20%。

從動態(tài)市盈率角度看，冀東裝備、希努爾兩只股票動態(tài)市盈率均超過千倍；海能達(dá)、科大訊飛2只股票動態(tài)市盈率均超過200倍；創(chuàng)新股份、金力泰、西部建設(shè)3只股票動態(tài)市盈率均超過百倍；中化巖土動態(tài)市盈率95倍。

業(yè)績不太好股價(jià)表現(xiàn)卻這么牛，是隱藏的白馬股、還是將來的黑馬股，抑或是黑天鵝？逐一分析。

首先，中化巖土、西部建設(shè)、冀東裝備3只股票年內(nèi)走強(qiáng)主要是因?yàn)轭}材導(dǎo)致，最近幾個(gè)月這些股票走勢頹廢，或走在估值回歸階段。

科大訊飛狂飆主要得益于其在人工智能領(lǐng)域的布局和實(shí)力。今年以來，科大訊飛股價(jià)大漲84.06%，漲幅一度接近140%，該股最新的市值接近700億元，動態(tài)市盈率超過300倍。不僅僅是三季報(bào)業(yè)績出現(xiàn)下降，其年度業(yè)績或也會下降。根據(jù)科大訊飛的年報(bào)預(yù)告，其今年凈利潤變動幅度-30.00%至20.00%?，F(xiàn)在的問題是，科大訊飛會成為人工智能領(lǐng)域的成功者，甚至是大白馬嗎？

相對科大訊飛“白馬股”身份的不太確定，海能達(dá)、創(chuàng)新股份兩只股票，歸類為白馬股的確定性相當(dāng)之高。其中，年內(nèi)頻頻創(chuàng)歷史新高、累計(jì)漲幅接近40%的海能達(dá)，主營業(yè)務(wù)為專業(yè)無線通信設(shè)備制造。盡管三季報(bào)業(yè)績不佳，但是其年報(bào)凈利潤變動區(qū)間50,000萬元至70,000萬元，變動幅度24.43%至74.20%。按照年報(bào)預(yù)告的凈利中值計(jì)算，其市盈率將大幅下降至50倍左右；若按照明年機(jī)構(gòu)預(yù)測凈利潤中值計(jì)算，其市盈率將下降至30多倍。

創(chuàng)新股份的白馬股身份，更多需要外延式拓展能確定，其目前的主營業(yè)務(wù)難以支撐目前的高估值。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，公司公告擬以50.83元/股的價(jià)格發(fā)行1.36億股，作價(jià)55.5億元收購上海恩捷，同時(shí)以非公開發(fā)行股票方式募集不超過8億元，用于年產(chǎn)量達(dá)4.17億平米的5條濕法生產(chǎn)線建設(shè)。目前，該方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會審核通過。根據(jù)部分券商研報(bào)稱，上海恩捷是國內(nèi)當(dāng)之無愧的鋰電濕法隔膜龍頭。正是背靠鋰電池概念，創(chuàng)新股份今年股價(jià)漲幅接近翻倍。

相對前面提到的白馬股，下面要談到的就可能是黑馬股，當(dāng)然黑馬變白馬不成可能就變成了黑天鵝。數(shù)據(jù)顯示，希努爾今年以來股價(jià)上漲25.36%，且最新形態(tài)處于歷史高位；金力泰今年以來股價(jià)上漲48.04%，且10月后又創(chuàng)出了歷史新高。它的業(yè)績乏善可陳，目前來看也沒有特別重大的外延并購，更多的支撐可能來自外延并購預(yù)期。

比如，希努爾9月26日發(fā)布公告，股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議完成登記，公司的控股股東由新郎希努爾集團(tuán)變更為雪松文旅，實(shí)際控制人由王桂波變更為張勁。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份對公司生產(chǎn)、經(jīng)營不會產(chǎn)生影響。此前，并購方雪松文旅發(fā)布公告稱，本次并購主要基于自身發(fā)展戰(zhàn)略，收購?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)，不排除在不改變現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的情況下對主營業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和優(yōu)化，不排除對上市公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，或籌劃與他人合資或合作事項(xiàng)，以及上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的重組計(jì)劃。

金力泰同樣也有股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念。金力泰去年12月13日晚間公告，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具了《證券過戶登記確認(rèn)書》，公司控股股東、實(shí)際控制人吳國政協(xié)議轉(zhuǎn)讓給柯橋領(lǐng)英的公司4703.4萬股無限售條件流通股（占公司總股本10.00%）已完成了過戶登記手續(xù)。

本次證券過戶登記完成后，吳國政先生持有公司總股本19.54%，仍為公司的控股股東、實(shí)際控制人；柯橋領(lǐng)英持有公司4703.4萬股無限售條件流通股，占公司總股本10.00%，成為公司第二大股東。有媒體報(bào)道稱，這筆股權(quán)的接盤方紹興柯橋領(lǐng)英實(shí)業(yè)有限公司背景可謂雄厚，與之有著密切關(guān)聯(lián)的永利集團(tuán)憑借其參股的信泰人壽正在資本市場四處出擊。

來源：證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶（ID：shujubao2015） 記者：陳見南

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