每經(jīng)編輯 李婷    

每經(jīng)記者 李婷 每經(jīng)編輯 陳俊杰

肯德基和麥當勞的雞肉供應(yīng)商圣農(nóng)發(fā)展（002299，SZ），在半年報出現(xiàn)了業(yè)績大幅下滑后，10月29日，公司發(fā)布的三季報顯示，業(yè)績下滑情況仍然沒有改變，不過降幅有所收窄。

圣農(nóng)發(fā)展認為，主要系雞肉價格低于去年同期，公司盈利能力有所下降。同時，也有觀點認為，隨著上游庫存消耗，白羽雞行業(yè)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇。

不過，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，白羽雞肉市場仍然是利潤率較低行業(yè)，而公司對下游產(chǎn)業(yè)的布局效果仍待觀察。

雞肉產(chǎn)品毛利率僅為4.82% 

10月29日晚間，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布的三季報顯示，公司前三季度歸屬上市公司股東凈利潤為9495.99萬元，同比下降81.12%。此外，公司預(yù)計2017年歸屬上市公司股東凈利潤變動幅度為同比下滑55.8%至41.07%。

此前公司半年報顯示，公司營業(yè)收入為43.27億元，同比增加10.26%；歸屬上市公司股東凈利潤為1787.56萬元，同比下降92.73%。

圣農(nóng)發(fā)展是國內(nèi)白羽雞產(chǎn)量較大的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品是雞肉，也是肯德基和麥當勞的供應(yīng)商。

對于利潤下降的原因，圣農(nóng)發(fā)展認為，目前白羽雞行業(yè)仍然在行業(yè)性的去產(chǎn)能去庫存過程中。而對于2017年業(yè)績預(yù)期變動，公司認為，主要是由于雞肉價格低于去年同期，所以盈利能力有所下降，此外，公司還將發(fā)行股份購買圣農(nóng)食品有限公司100%股權(quán)，也對業(yè)績有所影響。

此外，圣農(nóng)發(fā)展在其半年報中還指出，繼我國對美國、法國等國家先后實施祖代雞引種禁令等，直接導(dǎo)致上半年國內(nèi)祖代雞引種量下降至不足30萬套。由于引種數(shù)量的明顯下降使得上游供給縮減，并將由產(chǎn)業(yè)鏈上游逐步傳導(dǎo)至下游，直接導(dǎo)致后續(xù)肉雞市場供給量收縮，其認為白羽肉雞行業(yè)即將迎來黃金時代。

圣農(nóng)發(fā)展認為，2017年上半公司把管理的重點聚焦在成本上。自完成5億羽產(chǎn)能建設(shè)以來，公司生產(chǎn)計劃屠宰量逐年穩(wěn)步上升，生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，市場份額持續(xù)提高。

不過，公開資料顯示，目前雞肉銷售的毛利率實際上并不高。據(jù)公司半年報顯示，占公司營收比重95.78%的雞肉產(chǎn)品毛利率為4.82%。

圣農(nóng)發(fā)展在其半年報中還表示，公司利潤總額對雞肉銷售價格和銷售數(shù)量敏感性較高，若雞肉銷售價格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，則本公司存在未來業(yè)績難以持續(xù)增長甚至下降的風(fēng)險。此外，公司生產(chǎn)經(jīng)營所用的主要原材料為玉米、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品，若未來主要原材料價格大幅波動，將會在一定程度上影響公司的盈利水平。 

并購下游企業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局 

10月24日，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布的系列公告顯示，公司以發(fā)行股份方式，按20.2億元估值購買關(guān)聯(lián)企業(yè)圣農(nóng)食品，實現(xiàn)公司對下游產(chǎn)業(yè)的布局。

圣農(nóng)食品的客戶包括肯德基、麥當勞、沃爾瑪?shù)龋饕a(chǎn)品是雞肉制品加工。圣農(nóng)發(fā)展認為，交易完成后公司業(yè)務(wù)鏈條從上游的養(yǎng)殖、屠宰加工延伸至肉制品深加工領(lǐng)域，產(chǎn)品系列由初級加工品擴展到深加工品，將有利于上市公司提升產(chǎn)品附加值，將形成從飼料生產(chǎn)、祖代種雞養(yǎng)殖到食品加工的產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營格局。

對此，有機構(gòu)分析認為，收購資產(chǎn)將增厚公司業(yè)績，隨著雞肉價格的持續(xù)高位，圣農(nóng)發(fā)展或?qū)⒂瓉順I(yè)績拐點。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則記者表示，圣農(nóng)發(fā)展近幾年獲得一定的發(fā)展，包括成麥當勞的供應(yīng)商，得到業(yè)界認可；同時，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上有所布局，包括下游的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，也因此對公司的利潤有一定的拉低。從長遠看，公司是否能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同效應(yīng)也還需要靜待觀察。此外，盡管白羽雞客觀存在引種量下降的情況，但白羽雞肉市場整體仍然是利潤率較低行業(yè)。

10月30日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電圣農(nóng)發(fā)展董秘辦公開電話，但截至記者發(fā)稿也未能接通。