利潤逼近歷史高點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，全國累計(jì)水泥產(chǎn)量17.61億噸，同比下降0.5%。

“從價(jià)格表現(xiàn)看，自3月份以來，全國水泥價(jià)格呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，行業(yè)協(xié)會(huì)和各大企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施，同時(shí)由于多地區(qū)大氣污染治理、環(huán)保督察、礦山治理、煤炭以及運(yùn)輸成本上升等因素影響，行業(yè)出現(xiàn)淡季不淡，旺季更旺。”數(shù)字水泥網(wǎng)CEO陳柏林告訴中國證券報(bào)記者。

“三季度末，六大區(qū)域水泥成交價(jià)格全部站上300元/噸以上，去年同期僅有東北地區(qū)在300元/噸，其他地區(qū)均在260-290元/噸。華東和西南同比去年漲幅最大，漲幅超過90元/噸。”陳柏林表示，四季度，水泥企業(yè)提價(jià)動(dòng)力依舊強(qiáng)勁，10月中旬多地水泥價(jià)格成功突破二季度高點(diǎn)，并達(dá)到四年來高點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)2017年水泥行業(yè)利潤有望達(dá)到近900億元，僅次于2011年的1020億元。

截至10月30日，18家A股水泥上市公司均披露了三季度業(yè)績，除了福建水泥虧損外，其余企業(yè)全部盈利。其中，5家公司凈利潤超過5億元；13家凈利潤超過1億元，占比72%。前三季度，水泥上市公司的凈利潤合計(jì)近150億元，同比增長約115%。

海螺水泥前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤98.09億元，同比增長64.34%。公司預(yù)計(jì)2017年凈利潤與上年同期相比將增加50%-70%（未經(jīng)審計(jì)），主要在于產(chǎn)品銷售價(jià)格上升、銷量增長，以及投資收益同比增加。

下游需求穩(wěn)步回升

上周全國水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比微漲0.05%。業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報(bào)記者，進(jìn)入10月底，隨著天氣好轉(zhuǎn)，下游需求穩(wěn)步回升。需求表現(xiàn)相對(duì)較好的地區(qū)如華東和華南，企業(yè)發(fā)貨接近正常水平。此外，華北、西北和西南等地區(qū)，出現(xiàn)需求偏弱或產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況，旺季也難以達(dá)到產(chǎn)銷平衡，企業(yè)發(fā)貨多保持在5-8成不等。

10月27日，泛東北水泥去產(chǎn)能工作會(huì)議召開，遼、吉、黑、蒙東四省區(qū)域水泥企業(yè)達(dá)成共識(shí)，今冬明春執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)政策停窯6個(gè)月（2017年11月至2018年4月），旨在有效壓減過剩熟料產(chǎn)能，減輕采暖期大氣污染問題。

目前，水泥產(chǎn)能利用率為62.74%，前十大水泥企業(yè)熟料和水泥的產(chǎn)業(yè)集中度分別為57%、41%。產(chǎn)能利用率、集中度均同比改善，但仍處于較低水平，距80%的產(chǎn)能利用率目標(biāo)差距較大。業(yè)內(nèi)人士表示，未來3年水泥行業(yè)至少去4億噸熟料產(chǎn)能，供給側(cè)有望持續(xù)出清。

陳柏林表示，目前水泥行業(yè)平均庫存在40%至60%之間，短期仍有繼續(xù)下降的可能。交銀國際指出，經(jīng)過前期持續(xù)大幅上漲，絕大多數(shù)地區(qū)價(jià)格已處于高位，價(jià)格上漲有所趨緩，預(yù)計(jì)近期大部分地區(qū)價(jià)格以平穩(wěn)為主，個(gè)別地區(qū)仍會(huì)繼續(xù)推漲。

水泥行業(yè)三季報(bào)靚麗景氣行情或延至明年一季度招商證券發(fā)表研究報(bào)告稱，水泥行業(yè)各上市公司三季報(bào)陸續(xù)公布，普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，持續(xù)看好四季度至明年一季度。

另外該行認(rèn)為水泥行業(yè)集中度仍然不高，存在行業(yè)整合機(jī)會(huì)，這有利于龍頭企業(yè)提升估值。