10月30日晚間，東江環(huán)保（002672）發(fā)布三季報(bào)，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.60億元，同比增15.77%，歸母扣非凈利潤3.21億，同比增長17.19%。目前，東江環(huán)保擁有60家子公司/孫公司，已覆蓋泛珠江三角洲、長江三角洲及核心中西部工業(yè)及市政廢物產(chǎn)生區(qū)域。此前東江環(huán)保非公開發(fā)行募投23億元已獲國資委批準(zhǔn)，這將有利于加大對(duì)江西、山東、河北、福建等優(yōu)質(zhì)市場的開發(fā)力度，進(jìn)一步加強(qiáng)東江環(huán)保在全國范圍內(nèi)的市場開拓和業(yè)務(wù)布局。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，借助行業(yè)風(fēng)口，東江環(huán)保一系列外延并購將極大鞏固并提升在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，同時(shí)也充分發(fā)揮行業(yè)龍頭優(yōu)勢，加速行業(yè)整合，促進(jìn)行業(yè)有序健康發(fā)展。

核心業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長

值得一提的是，僅在2017年三季度，東江環(huán)保營收便實(shí)現(xiàn)7.57億，創(chuàng)下單季度營收的歷史新高。這主要得益于無害化+資源化、工程服務(wù)業(yè)務(wù)同比快速增長。前三季度毛利率36.16%，較去年同期增加1.30%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)效果顯現(xiàn)。

此外，前三季，東江環(huán)保實(shí)現(xiàn)歸屬母公司扣非凈利潤3.21億元，同比增長17.19%，較上半年增速10.80%進(jìn)一步提高。東江環(huán)保方面表示，今年以來，公司加速改擴(kuò)建現(xiàn)有危廢項(xiàng)目，同時(shí)結(jié)合外延并購快速提升處理規(guī)模，隨著新增產(chǎn)能釋放及市場份額向龍頭集中，預(yù)期全年業(yè)績有望穩(wěn)步達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

需要提及的是，三季度中，東江環(huán)保完成了兩項(xiàng)重大收購，一項(xiàng)是以1.3億元收購萬德斯（唐山曹妃甸）環(huán)?？萍脊?0%股權(quán)，另一項(xiàng)是以4800萬元收購佛山萬興隆司所持有富龍環(huán)保30%的股權(quán)。

前者收購唐山萬德斯股權(quán)是東江環(huán)保繼在河北省衡水市之后深入京津冀地區(qū)危廢市場的又一重要布局；后者收購富龍環(huán)保股權(quán)則將助力東江環(huán)保進(jìn)一步打開廣東省佛山市工業(yè)危廢市場，深化其在珠三角地區(qū)危廢主業(yè)的戰(zhàn)略布局。在業(yè)內(nèi)人士看來，唐山萬德斯與富龍環(huán)保，前者代表京津冀市場，后者代表珠三角市場，都將與之形成良好的市場協(xié)同效應(yīng)。

在產(chǎn)能提升方面，東江環(huán)保在建項(xiàng)目中，預(yù)計(jì)2017年底建成投產(chǎn)的產(chǎn)能約15萬噸/年，預(yù)計(jì)2018年建成投產(chǎn)的產(chǎn)能約70萬噸/年。進(jìn)入四季度后多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入沖刺階段，2018年危廢產(chǎn)能也將進(jìn)入釋放期。

另據(jù)了解，東江環(huán)保還積極打造危廢設(shè)施EPC總承包能力，將危廢項(xiàng)目的全流程經(jīng)驗(yàn)引入工程市場，為行業(yè)規(guī)劃建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的危廢處理處置設(shè)施，預(yù)期“技術(shù)+服務(wù)”的輕資產(chǎn)化運(yùn)作模式也有望大幅提高整體運(yùn)營效率，同時(shí)環(huán)境工程業(yè)務(wù)也有望成為公司另一個(gè)業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)表示，產(chǎn)能的不斷釋放有助于東江環(huán)保提升整體業(yè)績的向上空間，未來業(yè)績預(yù)期向好。

借助危廢行業(yè)風(fēng)口加速整合

近年來，隨著危廢市場規(guī)模的逐漸提升，該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也備受關(guān)注，持續(xù)升溫。東江環(huán)保作為我國危廢處理處置龍頭企業(yè)，尤其是廣東地區(qū)最大的危廢處理企業(yè)，也緊緊抓住政策利好契機(jī)，持續(xù)加快業(yè)務(wù)布局搶占市場先機(jī)，打造以危廢為核心的綜合環(huán)保服務(wù)平臺(tái)。

申萬宏源研究數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國危廢持證單位設(shè)計(jì)處理能力為5,263萬噸，但實(shí)際經(jīng)營規(guī)模僅為1536萬噸，行業(yè)處置率僅36%，處置能力缺口較大。當(dāng)前東江環(huán)保擁有國家危廢名錄46大類中的44類危廢經(jīng)營資質(zhì)，已獲工業(yè)危廢資質(zhì)近150萬噸/年，其中無害化產(chǎn)能80萬噸。根據(jù)東江環(huán)保公告，報(bào)告期湖北天銀和珠海永興盛項(xiàng)目投產(chǎn)，下半年有東莞恒建和衡水睿韜項(xiàng)目將投放，預(yù)計(jì)2017年全年無害化處理量達(dá)到50多萬噸水平，同比增長40-50%。

此外，另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來，東江環(huán)保其他有關(guān)危廢的并購交易12起，交易金額合計(jì)超過14億元。據(jù)悉，東江環(huán)保主營工業(yè)危廢及市政廢物的無害化處理及資源化利用，目前已具備44類危險(xiǎn)廢物經(jīng)營資質(zhì)，危廢年處置能力超150萬噸，業(yè)務(wù)廣泛布局于珠三角、長三角、中西部地區(qū)等危廢核心區(qū)域。

東江環(huán)保方面強(qiáng)調(diào)，鑒于危廢具有較強(qiáng)的區(qū)域性特征，產(chǎn)生量較為集中，有效處理量也相對(duì)聚集，在供需不匹配問題持續(xù)突出的情況下，行業(yè)景氣度將持續(xù)向好；公司通過多年深耕積累，不斷擴(kuò)大自身危廢處理的業(yè)務(wù)范圍、區(qū)域分布，提高危廢處理規(guī)模。

從市場預(yù)期來看，近期前后四批環(huán)保督查風(fēng)暴席卷全國，環(huán)保督察持續(xù)高壓，“去產(chǎn)能”下部分行業(yè)景氣度提升，有望帶動(dòng)工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域更好發(fā)展，工業(yè)環(huán)保的投資機(jī)遇漸行漸近。借助行業(yè)發(fā)展機(jī)遇東江環(huán)保未來有望進(jìn)一步提升產(chǎn)能和業(yè)績預(yù)期。多家研究機(jī)構(gòu)表示，東江環(huán)保堅(jiān)持聚焦危廢的發(fā)展戰(zhàn)略，后續(xù)必將多舉措快速落地新項(xiàng)目，加快現(xiàn)有產(chǎn)能釋放，打造綜合協(xié)同發(fā)展，未來將持續(xù)看好東江環(huán)保作為危廢領(lǐng)域龍頭的投資潛力。

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