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每經(jīng)記者 吳若凡 每經(jīng)編輯 盧祥勇

10月30日晚間，獅頭股份(600539.SH)發(fā)布公告稱，蘇州海融天投資有限公司（以下簡稱“蘇州海融天”）及一致行動(dòng)人上海遠(yuǎn)涪企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“上海遠(yuǎn)涪”）持股比例合計(jì)達(dá)到25.27%，成為公司第一大股東。公告中稱，蘇州海融天、上海遠(yuǎn)涪分別為重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)”）的全資子公司和全資孫公司，而根據(jù)相關(guān)工商登記公示信息，協(xié)信董事長吳旭是重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的實(shí)際控制人。

吳旭控股獅頭股份不是一蹴而就的。從今年7月至今，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)先是以5.05億元接手了蘇州海融天的100%股權(quán)，后又通過上海遠(yuǎn)涪和蘇州海融天多次增持獅頭股份，累計(jì)成本達(dá)到9.31億元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，通過增持控股，吳旭意在借此為協(xié)信借殼上市，但因?yàn)檫€有注資、資格審核等諸多環(huán)節(jié)待解，是否能成功尚無法下定論。

多次增持獅頭股份

記者梳理發(fā)現(xiàn)，自今年7月4日到10月30日，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)先后多次，分別通過上海遠(yuǎn)涪和蘇州海融天增持獅頭股份。目前，蘇州海融天已持有獅頭股份3511.27萬股，持股比例為15.27%；上海遠(yuǎn)涪則持有2300萬股，持股比例為10%。據(jù)此計(jì)算，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)已間接持有獅頭股份25.27%的股份。

對于重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的不斷增持，獅頭股份在7月8日發(fā)布的《獅頭股份關(guān)于第一大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的問詢函回復(fù)公告》中表示，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)看好獅頭股份未來發(fā)展的形勢，通過本次交易，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)將成為獅頭股份間接第一大股東。本次交易后對雙方的業(yè)務(wù)都將有改善與提升，對協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來益處。

對于不斷增持獅頭股份的目的和原因，協(xié)信方面回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一切以公告為準(zhǔn)。但一位接近協(xié)信地產(chǎn)的人士向記者透露，協(xié)信此舉意在借殼上市。

資深投行人士陳國華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，房企通過二級市場直接收購，或者收購大股東股權(quán)間接上市，是房企謀求上市比較普遍的操作。

“協(xié)信此種模式屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收購，這種模式的好處是價(jià)格一般比二級市場價(jià)格要低。”內(nèi)房股一位不愿具名的券商分析師告訴記者。

不過上述分析師也直言，近年來受土地成本大幅提升、市場競爭激烈的影響，中小上市房企業(yè)績普遍不佳，不少上市公司已淪為殼資源，吸引著一些實(shí)力房企的關(guān)注。與此同時(shí)，自證監(jiān)會2010年叫停房地產(chǎn)企業(yè)IPO后，房企上市的途徑似乎只剩下借殼上市，此類操作也相對更頻繁。

上市還有坎要跨

獅頭股份全稱是“太原獅頭水泥股份有限公司”，是全國首家完全按照“核準(zhǔn)制”發(fā)行上市的企業(yè)，是中國建材百強(qiáng)企業(yè)。

一家主營業(yè)務(wù)為水泥的公司，在房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)中屬于“上游”企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)有關(guān)聯(lián)但性質(zhì)卻不同。

根據(jù)最新的證監(jiān)會《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，重組新規(guī)增設(shè)了一條“主營業(yè)務(wù)是否發(fā)生根本變化”這一特殊指標(biāo)。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，目前借殼上市的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)從單一的資產(chǎn)總額擴(kuò)展到總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤、股份等五個(gè)指標(biāo)，只要其中任一指標(biāo)達(dá)到100%，就會被認(rèn)定為符合交易規(guī)模要件。

有資深證券分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，股權(quán)控制權(quán)變更會引發(fā)資本市場的猜想，如果順利成為控股股東，也只是真正上市的第一步。此后獅頭股份還要通過向協(xié)信定向增發(fā)股份，或者由協(xié)信“螞蟻搬家”一點(diǎn)點(diǎn)將資產(chǎn)注入。

實(shí)際上，目前在政策端，國家正在完善和細(xì)化借殼、賣殼的標(biāo)準(zhǔn)，增加對規(guī)避借殼的追責(zé)，以此防止不達(dá)標(biāo)資產(chǎn)的上市，同時(shí)防止企業(yè)通過借殼及配套募資進(jìn)而快速、大規(guī)模套利。

“這都將大幅提高借殼門檻和賣殼成本。所以雖然目前房地產(chǎn)行業(yè)的借殼上市沒有明令禁止，但再融資增發(fā)已經(jīng)嚴(yán)控了，整個(gè)政策環(huán)境不輕松，上市難度很大。”上述資深證券分析師進(jìn)一步表示，“而且借殼上市會涉及重大資產(chǎn)重組，目前市場上還沒有這類成功的案例。”