國金證券的老師就最新“國家隊(duì)”的持倉情況做了全面梳理，據(jù)統(tǒng)計(jì)，“國家隊(duì)”持股市值達(dá)4.43萬億元，占A股總市值7.23%。具體持股情況、特征、行業(yè)配置情況如何？現(xiàn)基金君整理分享給大家。

一、 “國家隊(duì)”的21個(gè)賬戶：匯金規(guī)模大持倉穩(wěn)定、證金配置靈活

“國家隊(duì)”包括匯金公司、證金公司、外管局旗下3個(gè)投資平臺(tái)以及5支“國家隊(duì)”基金，共有21個(gè)賬戶。如圖：

而以上“國家隊(duì)”的四大主體當(dāng)中，匯金公司持股規(guī)模最大，但是持倉相對(duì)穩(wěn)定。而證金公司配置較為靈活，是反映“國家隊(duì)”動(dòng)向的重要參考主體。

二、 “國家隊(duì)”持股市值達(dá)4.43萬億元，占A股總市值7.23%

截止2017Q3，“國家隊(duì)”持股市值達(dá)4.43萬億，創(chuàng)歷史新高。“國家隊(duì)”的21個(gè)賬戶共持有1128只個(gè)股，持股市值合計(jì)達(dá)4.43萬億元（過去四個(gè)季度分別是：4.12萬億、3.82萬億、3.57萬億、3.55萬億），占A股總市值的7.23%（過去四個(gè)季度分別：7.16%、6.56%、6.53%、6.80%）。“國家隊(duì)”體量之大，是A股不可忽略的特殊力量。

持股市值創(chuàng)新高的主要原因是匯金公司持股市值的大幅增長，而股價(jià)因素是導(dǎo)致匯金公司持股市值上升的根本原因。2017Q3匯金公司持股市值上升幅度較大，增加3512.7億元，主要由股價(jià)因素導(dǎo)致，而證金公司和“國家隊(duì)”基金持股市值分別下降257.5億元、232.2億元。

三、“國家隊(duì)”持股特征：行業(yè)、市值、估值分布

1.行業(yè)配置集中在大金融，比重達(dá)83.4%

行業(yè)配置比例來看，“國家隊(duì)”持股主要集中在大金融行業(yè)，其中對(duì)銀行持股市值占比最大，保險(xiǎn)和券商次之，比重分別為76.36%、3.69%、3.30%。

2.偏好50-100億、100-200 億市值的個(gè)股

“國家隊(duì)”持股公司的市值分布主要集中在“50-100 億、100-200 億”。

3.青睞低估值個(gè)股

國家隊(duì)青睞PE低于30倍的低估值的公司。

四、“國家對(duì)”四大主體三季度投資情況

1.證金公司

三季度末，證金公司持有440支個(gè)股，持股市值達(dá)8167.4億元（持股規(guī)模較上個(gè)季度下降了258億元），占A股總市值的1.33%（較上個(gè)季度下降了0.13%）。

其中行業(yè)配置以大金融（銀行、保險(xiǎn)、券商）為主

其中，減持了周期、TMT和食品飲料。具體減持（含退出十大股東）個(gè)股如下：

同時(shí)，適度增持建材、機(jī)械、汽車。具體增持（新進(jìn)十大股東）個(gè)股如下：

具體看所有增減持情況，三季度證金公司繼續(xù)增持的公司有73家，按增持比例排序，排在前20的公司為：

減持的公司有112家，按減持比例排序，排在前20的公司為：

退出了65家公司的是大股東之列，按上一期持股比例排序，排在前20的公司為：

持股維持不變的公司有246家，按持股比例排序，排在前20的公司為：

經(jīng)過“增減持”之后，2017Q3證金公司持股比例較大的公司有：

2. 匯金公司

截止三季度末，匯金公司持有994家公司，持股市值達(dá)3.49萬億，占A股總市值比重為5.69%（前兩個(gè)季度分別為5.44%、5.19%），連續(xù)三個(gè)季度小幅上升。

值得注意的是，匯金公司持股市值上升的主要原因是股價(jià)上漲因素。實(shí)際上，匯金公司持股較為穩(wěn)定，增減情況持較不明顯。2017Q3證金公司持股比例保持不變的個(gè)股市值達(dá)3.48萬億元（較上個(gè)季度上升了3524.4億元），接近其所有持股總市值3.49萬億元。由此可見股價(jià)因素是匯金公司持股市值的上升的主要原因。

從行業(yè)配置結(jié)構(gòu)來看，匯金公司持有銀行市值占比達(dá)88.6%，持有保險(xiǎn)和證券市值占比分別為2.6%和1.4%。匯金公司對(duì)金融行業(yè)持股比重如此之大，這和公司的定位相關(guān)，作為代表國家對(duì)重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利，履行出資人義務(wù)的國有獨(dú)資公司，匯金公司是國有四大行等金融機(jī)構(gòu)的原始股東。

具體來看，匯金新進(jìn)34家公司的十大股東之列，按持股比例排序，排在前20的公司為：

2017Q3匯金公司繼續(xù)增持的公司只有立訊精密。

減持的公司為長春高新、廣東鴻圖。

退出了44家公司的是大股東之列，按上一期持股比例排序，排在前20的公司為：

持股維持不變的公司有957家，按持股比例排序，排在前20的公司為：

由此，經(jīng)過“增減持”之后，2017Q3匯金公司持股比例較大的公司有：

3. “國家隊(duì)”基金：

三季度末，5支“國家隊(duì)”基金規(guī)模倉位均創(chuàng)新低：規(guī)模為724.2億元股票市值（前值為956.4億元），整體倉位為29.35%（2016年以來平均倉位為41.7%）。

具體來說，5支基金中，按持股市值由大到小的排序依次為：華夏新經(jīng)濟(jì)（249.2億元）、嘉實(shí)新機(jī)遇（167.4億元）、南方消費(fèi)活力（161.4億元）、易方達(dá)瑞惠（76.3億元）、招商豐慶（69.9億元）。

5支基金中，華夏新經(jīng)濟(jì)的倉位最高（為56.83%），嘉實(shí)新機(jī)遇和南方消費(fèi)活力倉位次之（分別為36.8%、32.3%），易方達(dá)瑞惠和招商豐慶倉位最低（分別為13.9%、13.3%）。較上個(gè)季度，華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、南方消費(fèi)活力、易方達(dá)瑞惠和招商豐慶的倉位分別下降15.7%、16.8%、12.0%、7.4%、4.8%。

從行業(yè)配置上看，“國家隊(duì)”基金偏好大金融（銀行、保險(xiǎn)）、消費(fèi)（食品飲料、家電）

個(gè)股來看，“國家隊(duì)”基金的39只重倉股如下表所示，從持倉變動(dòng)來看，“國家隊(duì)”基金減倉較為明顯。

4. 外管局旗下投資平臺(tái)

外管局旗下投資平臺(tái)于2015四季度首次出現(xiàn)在上市公司是大股東之列，但持股規(guī)模相對(duì)較小。截止2017年三季度末，外管局旗下投資平臺(tái)的3個(gè)賬戶合計(jì)持有18家公司，持股市值達(dá)519.8億元。

行業(yè)配置集中在銀行，比重達(dá)87.9%

三季度末，新進(jìn)3家公司的十大股東之列，按持股比例排序，分別為：天津港、中國建筑和上海石化。

繼續(xù)增持的公司只有江西銅業(yè)。

退出了3家公司的十大股東之列：

維持不變的有14家分別為：

由此，經(jīng)過“增減持”之后，2017Q3外管局旗下投資平臺(tái)持股比例較大的18家公司分別為：

來源：中國基金報(bào)公眾號(hào)（ID：chinafundnews） 記者：燕西整理自國金策略李立峰團(tuán)隊(duì)