航企三季報陸續(xù)出爐，受益于暑期旺季效應，多數(shù)上市航空公司三季度凈利潤實現(xiàn)正增長。

10月31日，春秋航空（601021，SH）發(fā)布2017年第三季度報，前三季度，公司實現(xiàn)營收84.23億元,同比增長28.44%；實現(xiàn)凈利潤11.88億元,同比增長1.56%；歸屬于股東的扣非凈利潤為10.7 億元，同比增長達77.72%；基本每股收益1.48元。

其中，春秋航空三季度單季營收及歸屬凈利分別為33.58億元及6.34億元,同比分別增加28.91%及47.44%。

今年3月底，王煜接替其父王正華，正式擔任春秋航空董事長一職。接手這家國內龍頭低成本航空以來，王煜順應市場變化，在航線結構、收益管理、基地運行等方面進行調整。從三季度公司的綜合收益水平看，春秋航空的戰(zhàn)略調整已初見成效。

將進一步擴充機隊規(guī)模

對于航空公司來說，航油成本是其最大的運營成本。2015年民航業(yè)業(yè)績井噴，主要就來自于低油價的支持。但是自2016年4月，油價進入回升通道，10月起進入同比增長通道，逐漸攀升的油價造成航空公司成本的激增。

今年上半年，春秋航空凈利潤同比下降便主要受到航油采購價格上漲的影響。根據(jù)春秋航空2017年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.65億元，同比增長 28.1%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為5.54億元，同比下降 25.2%；不過，扣非后凈利潤為4.45億元，同比增長53.3%。

進入三季度，油價仍在上漲，不過增幅趨緩，使得航企的成本壓力有所緩解。三季度，布倫特油價的均值為52.17美元/桶，同比增長11.03%，環(huán)比增長2.71%；國內航空燃油出廠價均值3914元/噸，同比增長9.4%，環(huán)比則下降4.8%。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，春秋航空營業(yè)成本71.15億，同比增長36.96%，其中三季度營業(yè)成本25.15億，同比增長27.21%。

春秋航空表示，公司營業(yè)成本上升主要系報告期內機隊運力增長和運營航線航班數(shù)量增加帶來相應的營業(yè)成本增長，此外航油采購價格上漲以及民航局上調起降費收費標準也使得成本增長較大。

在此背景下，春秋航空頂住成本端的壓力，Q3單季公司毛利率為25.11%，同比增長1個百分點；前三季度營收保持高增長，凈利潤實現(xiàn)同比增加。

此外，機隊規(guī)模上，前三季度春秋航空共引進8架飛機，截止到9月末，公司共有74架A320飛機。

春秋航空將進一步擴充機隊規(guī)模，8月24日，春秋航空發(fā)布定增預案，擬發(fā)行不超過1.39億股A股股票，合計募集資金40億元，用于購置10架空客A320飛機項目（投入39.5億）和1臺A320飛行模擬機項目（投入0.5億）。

戰(zhàn)略調整成效初顯

在春秋航空董事長王煜看來，奮斗和創(chuàng)新是春秋低成本文化的精髓。公司積極順應市場變化，2017年，春秋航空對去年國際航線開辟過快逐步修正完善，重塑國內航線，放緩國際投放增速。

春秋航空在半年報中表示，結合航線規(guī)劃、市場供求關系、各區(qū)域航線盈利能力以及時刻獲得的不同情況，公司對于航線結構作出了進一步調整，著力布局近年來相對運力投放較緩但更具長期發(fā)展?jié)摿头€(wěn)定性的國內航線，在不降低境外目的地覆蓋的同時，適當控制國際航線運力增速，并通過停飛部分脫離國內航線網(wǎng)絡且收益較差的二三線城市出發(fā)地，來實現(xiàn)國際航線網(wǎng)絡的逐步優(yōu)化。

最新消息顯示，10月份，春秋航空開通了上海至承德、揚（泰）州直飛廣西北海的新航線。

前三季度，春秋航空國內ASK（可用座位公里）增速遠超過國際,國內ASK為165.6億座公里，同比增長37.2%，國際為75.9億座公里，同比增長7.0%。航線結構調整使得國內航線ASK占比由去年末的61.9%上升至66.4%，國際航線則由34.6%下降至30.42%。

隨著國際航線網(wǎng)絡的逐步優(yōu)化，截至2017年上半年末，國際航線境內出發(fā)地由去年末的28個減少至20個，同時境外目的地仍為19個。

另外，在國內基地建設方面，春秋航空不斷強化上海樞紐基地優(yōu)勢,同時以東北沈陽、華北石家莊、華南深圳為區(qū)域支撐點,以華東揚州、寧波等為戰(zhàn)略培育基地,并將逐步加大西南重要城市成都和重慶的投入。

同時，春秋航空半年報披露，基于國內外各區(qū)域不同的市場環(huán)境和供需關系，公司在收益管理政策上也進行了更加合理并具有針對性的調整，提高了精細化管理水平，尤其針對客座率較高的國內成熟航線嘗試進行收益管理優(yōu)化，實現(xiàn)高客座率的有效變現(xiàn)。

春秋航空通過精細化管理，開始在國內資源錯配市場提高票價，將過高的客座率轉化為收益。前三季度，春秋航空客座率達到91.5%，同比下降1.3個百分點，但仍維持在90%以上的高位。在今年上半年，上海、深圳、石家莊、沈陽等成熟基地國內航線客運人公里收益同比上升幅度均超過10%，客座率下降不足1個百分點，綜合收益顯著提升。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2001年至2016年，全球低成本航空的市場份額從8.0%提高至25.7%，亞太地區(qū)的市場份額更是從2001年的1.1%攀升至2016年的26.5%，2016年我國低成本航空占市場份額為10.3%。

春秋航空方面表示，隨著中國民航局進一步出臺促進低成本航空發(fā)展的相關政策，以及國內需求的日益旺盛，我國低成本航空發(fā)展空間廣闊，潛力巨大。