不知不覺中，上證指數(shù)已經(jīng)攀升至3400點(diǎn)附近，貴州茅臺(tái)更是一舉站上了600元的價(jià)位，但不少投資者回看今年以來的投資歷程，卻紛紛感慨道：“今年自己炒股都沒怎么賺到錢……300多元的時(shí)候我就想著買茅臺(tái)了，但一直沒有出手，好后悔......”

相比于這部分投資者的懊惱，買基金的投資者就相對(duì)幸福多了，不少基金今年以來的表現(xiàn)著實(shí)驚艷了一把，賺錢效應(yīng)非常明顯。以筆者為例，去年底以來買的幾只基金，有的收益率都已經(jīng)超過30%。

那么，究竟為什么今年的基金反而看起來像是投資的“大年”？特別是進(jìn)入三季度以來的這波行情中，他們究竟都如何把握住了機(jī)會(huì)？而當(dāng)2017年還只剩下2個(gè)月左右時(shí)間，又有哪些方向是值得投資者重點(diǎn)關(guān)注的呢？

提前布局迎來“秋收”

打開基金收益排行榜，滿眼望去，今年以來，回報(bào)超過20%的基金多達(dá)幾百只，不少偏股基金的業(yè)績回報(bào)都超過了40%，甚至部分都在50%以上，顯然，如果是在年初買的基金，到目前為止大概率是都賺錢了，而如果選得好的話，收益都相當(dāng)可觀。

筆者梳理后發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在這些績優(yōu)基金中，其實(shí)也存在著幾種情況。首先，從基金公司方面來看，有的基金公司旗下的偏股型產(chǎn)品，可以說是大面積飄紅，而有的公司僅僅是個(gè)別的幾個(gè)產(chǎn)品表現(xiàn)較為突出。

其次，從具體產(chǎn)品角度來看，這些基金中之所以也出現(xiàn)了比較大的業(yè)績差距，主要由于有的基金是從年初開始，就踩準(zhǔn)了點(diǎn)，一直都表現(xiàn)不錯(cuò)，有的則是通過調(diào)倉換股，才跟上了這波行情。而那些提前就做好功課的基金，無疑是這輪“秋收”行情中的最大受益者。

具體來看，以工銀瑞信基金為例，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至10月27日，工銀瑞信旗下21只基金凈值增長率超過20%，其中工銀深證紅利ETF今年以來的收益更是達(dá)到了42.51%,在同類基金中躋身前5，其聯(lián)接基金位居同類第2名。另外，工銀消費(fèi)服務(wù)混合、工銀滬港深股票、工銀美麗城鎮(zhèn)股票、工銀金融地產(chǎn)混合、工銀新藍(lán)籌股票、工銀國企改革股票、工銀文體產(chǎn)業(yè)股票等基金的業(yè)績回報(bào)也都超過了25%。

從最新披露的2017年三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，這些基金重倉了消費(fèi)或金融等今年表現(xiàn)突出的行業(yè)板塊優(yōu)質(zhì)公司，比如蘇寧云商、伊利股份、雙匯發(fā)展、招商銀行、中國平安、建設(shè)銀行等個(gè)股。而據(jù)筆者了解，像工銀瑞信旗下這些基金，其實(shí)對(duì)于消費(fèi)、金融等這些今年以來的熱門行業(yè)，早就已經(jīng)開始布局。

比如工銀金融地產(chǎn)混合，筆者注意到，早在2016年四季度時(shí)，中國平安、寧波銀行等個(gè)股就已經(jīng)在該基金的前十大重倉股里面，而到了今年一季度，中國平安更是一躍成為了第二大重倉股，等到進(jìn)入4至5月份時(shí)，中國平安隨即開啟了一輪非常漂亮的走勢，截至10月27日股價(jià)漲幅高達(dá)84.04%。

值得一提的是，如果回顧工銀金融地產(chǎn)混合2017年一季報(bào)，從中就可以發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在提及一季度的主要操作時(shí)，就指出了一季度主要就是增持銀行、地產(chǎn)、醫(yī)藥，減持非銀、基礎(chǔ)化工、汽車。顯然，其對(duì)于行情的把握還是非常準(zhǔn)的，從而為其帶了持續(xù)的業(yè)績“豐收”，工銀金融地產(chǎn)混合基金年初至今凈值累計(jì)上漲了26.09%，位列同類前十，近三年累計(jì)回報(bào)更是高達(dá)111.6%，高居同類前三。

堅(jiān)守金融 調(diào)整消費(fèi)

其實(shí)要說今年是基金投資的大年，倒不如說是行業(yè)投資的大年。

從申萬行業(yè)指數(shù)就能注意到，今年以來的行情相對(duì)集中在若干個(gè)板塊，比如申萬飲料制造、申萬白色家電，今年以來累計(jì)漲幅已經(jīng)超過50%，另外，漲幅超過30%的行業(yè)還包括了申萬食品加工、申萬保險(xiǎn)、申萬儀器儀表、申萬光學(xué)光電等行業(yè)，總的來說，主要集中在消費(fèi)和金融行業(yè)。

這也就使得，只要能夠踏準(zhǔn)這些行業(yè)的基金，凈值上漲也就顯而易見了。同時(shí)，由于今年板塊行情較為突出，基金經(jīng)理為了盡快地抓住市場機(jī)會(huì)，敢于提升倉位并且集中重倉。

根據(jù)最近披露的基金三季報(bào)，國金證券相關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，2017第三季度主動(dòng)權(quán)益類公募基金倉位顯著回升，總體倉位處于歷史較高位置。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金倉位分別為88.09%、83.77%，較上個(gè)季度的85.98%和81.55%有明顯上升，上升幅度分別為2.11%和2.22%。

另外，從超配角度出發(fā)，以萬得全A權(quán)重作為基準(zhǔn)，電子、食品飲料、家電、醫(yī)藥、有色等行業(yè)獲得超配，超配比例分別是7.68%、6.90%、3.01%、3.01%、2.31%。

而在行業(yè)增減持方面，金融、消費(fèi)依然是基金的配置重點(diǎn)。雖說如此，但其實(shí)三季度基金在調(diào)倉方面也有一些變化。

總的來看，2017第三季度基金呈現(xiàn)出了三大特征：一是堅(jiān)守“金融”，繼續(xù)增持大金融板塊，其中保險(xiǎn)和銀行均獲得明顯增持；二是調(diào)整“消費(fèi)”，基金在消費(fèi)板塊中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，增持了食品飲料，減持了家電；三是增配部分“周期”行業(yè)，其中有色金屬獲明顯增持。

白酒、家電行業(yè)倉位處于歷史較高位

這種變化，如果具體到倉位和個(gè)股，看起來就更加明顯了。

同樣根據(jù)基金三季報(bào)數(shù)據(jù)，國金證券的研究顯示，白酒、家電行業(yè)倉位處于歷史較高位。其中白酒行業(yè)倉位持續(xù)3個(gè)季度回升。盡管2017第三季度基金對(duì)家電行業(yè)進(jìn)行了減倉，但目前倉位仍為2012年以來的最高水平。

從動(dòng)態(tài)變化來看，2017三季度基金集中度大幅提高的個(gè)股有：中國鋁業(yè)、隆基股份、沱牌舍得、農(nóng)業(yè)銀行、贛鋒鋰業(yè)、中國銀行、華泰證券、中炬高新、平安銀行、*ST華菱、華友鈷業(yè)、山西汾酒、水井坊、伊利股份、法拉電子、萬科A、唐德影視、建設(shè)銀行、京東方A、陽光電源。

增持比例較高的個(gè)股則包括了華友鈷業(yè)、伊利股份、贛鋒鋰業(yè)、先導(dǎo)智能、中國平安、隆基股份、貴州茅臺(tái)、陽光電源、山西汾酒、復(fù)星醫(yī)藥、中國鋁業(yè)、平安銀行、新華保險(xiǎn)、歐菲光、農(nóng)業(yè)銀行、萬科A、工商銀行、水井坊、中興通訊、萬華化學(xué)。

而從減持的個(gè)股來看，減持比例較高的個(gè)股包括了格力電器、索菲亞、中國醫(yī)藥、東阿阿膠、上海醫(yī)藥、跨境通、老板電器等個(gè)股。

可以看出，公募對(duì)于消費(fèi)板塊的個(gè)股依舊是青睞有加，但從三季度來看，對(duì)于消費(fèi)板塊的調(diào)整，更多的是在消費(fèi)子板塊之間的調(diào)倉換股。

有公募人士認(rèn)為，面對(duì)四季度的復(fù)雜行情，一方面仍要堅(jiān)持金融、消費(fèi)的配置格局，另一方面也要擇機(jī)參與周期、科技以及部分滯漲板塊的輪動(dòng)交易。但也有公募人士指出，從結(jié)構(gòu)上看，四季度最為確定的機(jī)會(huì)可能是價(jià)值成長股的估值切換，另外，一些前期被市場忽略的板塊也可能受到關(guān)注，如建筑等。

關(guān)注國企改革投資機(jī)會(huì)

此外，當(dāng)市場進(jìn)入到2017年第四季度，距離今年收官也只剩2個(gè)月時(shí)間，有投資者開始著眼于新的投資機(jī)會(huì)布局。

在這其中，筆者注意到，有一個(gè)板塊最近又開始逐漸升溫，特別是隨著十九大報(bào)告對(duì)改革方向的進(jìn)一步明確，近期關(guān)于國企改革的話題再次受到廣泛關(guān)注。

平安證券認(rèn)為，本輪國企改革頂層設(shè)計(jì)自2015年9月出臺(tái)，時(shí)至今日已滿2年，從歷史規(guī)律看已經(jīng)到了改革大規(guī)模鋪開的節(jié)點(diǎn)。從政策的制定角度看，本輪改革要求“到2020年，在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果”。目前時(shí)點(diǎn)距離2020年也僅剩2年多，改革大規(guī)模鋪開的窗口期即將到來。

按照以往經(jīng)驗(yàn)，國企改革催化事件多集中在下半年，尤其是隨著國企改革理論體系的形成，以及十九大報(bào)告對(duì)改革方向的進(jìn)一步明確，國企改革推進(jìn)力度有望進(jìn)一步提速。

回到市場上來看，目前全市場已經(jīng)有不少以“國企改革”命名的基金。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2017年10月26日，15只以“國企改革”命名的主動(dòng)權(quán)益類基金，除去2只今年剛成立的基金，在其它13只基金中，回報(bào)超過20%的占到4只，接近三分之一，其中今年以來甚至有的收益超過30%。

而在這些基金中，不少基金也有著鮮明的特點(diǎn)，比如工銀瑞信國企改革主題股票基金，兩位資深基金經(jīng)理聯(lián)袂管理，何肖頡先生現(xiàn)為權(quán)益投資部聯(lián)席總監(jiān)，擁有19年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而王君正先生亦有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任研究部副總監(jiān)，歷史業(yè)績優(yōu)異，屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

從業(yè)績上來看，該基金雖然成立于2015年上半年股市相對(duì)高位之時(shí)，但是準(zhǔn)確把握了近一年來股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，取得了戰(zhàn)勝市場和業(yè)績基準(zhǔn)的優(yōu)良業(yè)績，截至10月27日，年內(nèi)回報(bào)達(dá)25.99%，為僅有的兩只收益超25%的主動(dòng)型國企改革主題基金之一，且業(yè)績排名在同類基金排名中位于前1/4。 （資訊）

（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）