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每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 張海妮

“雙11”購物成交額遠超千億元，而同一天，實體零售業(yè)上市公司津勸業(yè)（600821，SH）卻苦于財務(wù)壓力，宣布了新的資產(chǎn)剝離計劃，擬出售其重要控股公司之一的天津市正元文化用品有限公司（以下簡稱文化用品公司）。

就其零售主業(yè)來說，津勸業(yè)今年以來陷入相關(guān)子公司不賺錢的境地，經(jīng)營情況相比去年并無好轉(zhuǎn)。其在數(shù)年前分析的“零售企業(yè)的回報率越來越低”一語成讖。在多種不利因素下，剝離資產(chǎn)至少可能使今年的業(yè)績扭虧為盈，從而避免股票存在“退市風險警示”風險。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然津勸業(yè)2016年跨界物流的嘗試失敗，但在今年半年報中，其提出正積極推進上市公司重大資產(chǎn)重組工作。 

擬1.66億元轉(zhuǎn)讓重要控股企業(yè)

11月11日津勸業(yè)公告，擬向控股股東天津勸業(yè)華聯(lián)集團有限公司（以下簡稱勸華集團）轉(zhuǎn)讓其持有的全資子公司文化用品公司。根據(jù)資產(chǎn)評估報告，文化用品公司的評估值為1.66億元，綜合考慮文化用品公司資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況等因素，津勸業(yè)確定交易價格為上述評估值。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在今年半年報中，文化用品公司是津勸業(yè)三家主要控股參股公司之一，主業(yè)性質(zhì)為商業(yè)批發(fā)零售，范圍包括文化用品。

就資產(chǎn)具體情況來看，津勸業(yè)的這筆交易似乎“物超所值”。財報顯示，文化用品公司實際上已成“負資產(chǎn)”，截至2016年年底、2017年7月末，文化用品公司凈資產(chǎn)值分別為-8548.38萬元和-8902.93萬元。2016年及2017年前7個月的凈利潤分別為-397.88萬元和-354.55萬元。

津勸業(yè)分析認為，文化用品公司連續(xù)幾年虧損，一定時期內(nèi)難以給公司帶來投資收益。公司通過本次關(guān)聯(lián)交易剝離不良資產(chǎn)，減少資金占用，并有利于公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長和優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

事實上，接盤方勸華集團自身的經(jīng)營業(yè)績也并不樂觀，2016年其凈利潤為-4895.26萬元。

津勸業(yè)2016年凈利為負，今年前三季度歸母凈利潤為-1.29億元。如果今年繼續(xù)虧損，那么在2017年年報發(fā)布后，公司股票將存在退市風險警示風險。

為了解詳細情況，記者致電津勸業(yè)董秘辦，雖多次撥打電話，但電話未接通。

電商沖擊下亟待引“活水”

近年來，零售行業(yè)發(fā)生了眾多變革，“無人零售”、“智慧零售”等新概念層出不窮。但對于類似津勸業(yè)這樣依賴傳統(tǒng)銷售渠道、長期重資產(chǎn)運行的區(qū)域性零售企業(yè)來說，零售業(yè)的變革或許是一件充滿憂慮的事情。

在2012年年報中，津勸業(yè)當時就對整個行業(yè)有著悲觀的預(yù)見，認為零售企業(yè)的回報率越來越低，成本卻越來越高，零售行業(yè)將迎來競爭最為激烈的十年，行業(yè)的未來充滿了變數(shù)。就收益率來說，津勸業(yè)可謂一語成讖，平均凈資產(chǎn)收益率2012年還有1.70%，而到今年中報時該數(shù)據(jù)降為-17.19%。營業(yè)總成本比營業(yè)總收入的比值則達到156.84%。

2012年，津勸業(yè)對電商的描述是，消費者在傳統(tǒng)零售與數(shù)字電商方面產(chǎn)生了“迷惑”。而在天貓“雙11”一天銷售額輕松突破千億元的當下，電商對傳統(tǒng)零售的沖擊已經(jīng)成為津勸業(yè)每年年報的老生常談：“隨著電商的沖擊，實體百貨零售行業(yè)整體聚客能力明顯下降。”

2016年，為開拓新的業(yè)績增長點，津勸業(yè)發(fā)起重大資產(chǎn)重組，試圖收購貿(mào)易、物流行業(yè)資產(chǎn)。然而，由于津勸業(yè)認為標的資產(chǎn)的估值及盈利預(yù)測偏高，雙方在交易對價上未能達成協(xié)議，這一重組以失敗告終。

2015年，面對電商沖擊的現(xiàn)狀，津勸業(yè)也提出將電商和店商相互融合，接著又與家樂福、紅星美凱龍等合作成立合資公司，投資商業(yè)地產(chǎn)等以實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型。但這些企業(yè)都陷入了虧損，其中與家樂福合資的企業(yè)作為低效資產(chǎn)，在2016年被出讓。

值得一提的是，津勸業(yè)剝離資產(chǎn)回血后的下一步動作備受關(guān)注：一方面在半年報中稱希望通過剝離資產(chǎn)“反哺”主業(yè)；另一方面其提出仍在推進重組，在主業(yè)相關(guān)企業(yè)不賺錢的背景下，引進優(yōu)質(zhì)資源及業(yè)務(wù)或許是當務(wù)之急。