每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周程程    

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每經(jīng)記者 周程程 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

11月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值等指標(biāo)增速出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這些數(shù)據(jù)雖然較前值有所回落，但依然處在較高的增速區(qū)間，工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)等指標(biāo)的增速比去年同期還有所加快。同時(shí)，從最新數(shù)據(jù)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐有條不紊，新興動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)，去產(chǎn)能、去庫存成效突出。

有分析指出，結(jié)合多方面因素來看，四季度主要壓力在投資方面，但仍在可控范圍內(nèi)。預(yù)計(jì)11月、12月消費(fèi)會(huì)對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。綜合前三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期來看，實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)無憂?？傮w上、多維度觀察，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

新興動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)

10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.2%，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但高于去年同期0.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師張衛(wèi)華表示，這一增速仍然保持在合理區(qū)間。今年國(guó)慶長(zhǎng)假導(dǎo)致工作日同比減少一天，是影響工業(yè)增幅略緩的短期因素。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在環(huán)保趨嚴(yán)的情況下，10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，并未出現(xiàn)明顯放緩，且比去年同期數(shù)據(jù)還略高0.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)屬不錯(cuò)的增長(zhǎng)速度。

此外，10月出口增速放緩也是造成工業(yè)增加值回落的因素之一。有券商研報(bào)指出，隨著出口增速放緩，帶動(dòng)計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等出口占比較大行業(yè)工業(yè)增加值增速回落。數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，較上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

不過，相比于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的短期變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從追求規(guī)模速度向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變的大邏輯沒有改變，新興動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)。記者注意到，1至10月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.7和4.8個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長(zhǎng)68.9%。

張衛(wèi)華指出，總體看，10月工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是行業(yè)增長(zhǎng)面基本穩(wěn)定，41個(gè)大類行業(yè)中有34個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)面為82.9%；二是部分高端細(xì)分行業(yè)仍然保持較高增速，比如城市軌道交通設(shè)備制造增長(zhǎng)38.8%；三是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)支撐作用明顯；四是新興工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)高速增長(zhǎng)；五是面向市場(chǎng)需求的工業(yè)消費(fèi)品增勢(shì)較好。

從最新數(shù)據(jù)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐有條不紊。去產(chǎn)能、去庫存成效突出。鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能年度目標(biāo)已超額完成，1.4億噸“地條鋼”產(chǎn)能出清。10月末，商品房待售面積同比下降13.3%。去杠桿、降成本穩(wěn)步推進(jìn)。9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%，比上年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

10月消費(fèi)需求有所后移

從需求方面來看，數(shù)據(jù)顯示，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速從上個(gè)月的10.3%降至10.0%，與10月物價(jià)情況產(chǎn)生背離。此前公布的10月CPI數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)1.9%，漲幅高于上月。

對(duì)此，牛犁表示，盡管零售價(jià)格和物價(jià)數(shù)據(jù)理論上不完全一致，但總體方向是一致的，故消費(fèi)名義增速應(yīng)該比上月要高，但目前表現(xiàn)為增速有所放緩，這與國(guó)慶假日外出旅游等因素有關(guān)。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所副所長(zhǎng)顏色向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，伴隨著房地產(chǎn)銷售下滑，與地產(chǎn)相關(guān)的裝修、家電、建材增速均有所回落。此外，國(guó)信證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，10月商品零售增速回落是消費(fèi)回落主要原因?？紤]到“雙11”促銷規(guī)模較大，不排除10月消費(fèi)需求有所后移。

對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)，牛犁認(rèn)為，主要壓力在投資方面，房地產(chǎn)降溫對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響將逐步體現(xiàn)。不過，牛犁同時(shí)指出，早在一季度之后，投資下行壓力就已經(jīng)出現(xiàn)，但前三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)均實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng)，因此對(duì)四季度不必過多擔(dān)心，目前經(jīng)濟(jì)總體上是穩(wěn)中略緩，韌性穩(wěn)定性都比原來強(qiáng)。四季度經(jīng)濟(jì)增速即便放緩，全年增速大概率還是在6.8%左右。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱，但從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來說，會(huì)更加傾向于服務(wù)類的消費(fèi)。鑒于國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫存周期進(jìn)入尾聲，固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速可能會(huì)持續(xù)放緩，因此四季度海外需求改善將成為支撐國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)景氣度的重要因素。不過，他同時(shí)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前三季度錄得6.9%的超預(yù)期增長(zhǎng)，即便4季度增速放緩，全年增長(zhǎng)也應(yīng)該在6.8%左右，大幅超越年初設(shè)定的6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。從這個(gè)角度上來說，年內(nèi)增長(zhǎng)層面無憂。