每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李婷 福州市攝影報道 每經(jīng)編輯 姚治宇    

【編者按】剛剛過去的“雙11”，阿里成交額再度刷新交易記錄。然而，在新零售風(fēng)口之下，阿里新晉新零售合作伙伴新華都預(yù)計2017年業(yè)績有可能虧損。

除新華都外，不少線下商超都在轉(zhuǎn)型新零售，例如此前阿里入股的三江購物，還有正探索前進(jìn)的永輝超市等。在新零售概念提出的1年時間里，這些傳統(tǒng)零售企業(yè)發(fā)生了怎樣的改變？線下商超轉(zhuǎn)型新零售面臨的行業(yè)現(xiàn)狀如何？背后挑戰(zhàn)有哪些？傳統(tǒng)零售業(yè)在新零售的背景下發(fā)展趨勢如何？圍繞上述問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者于近日展開了調(diào)查。

每經(jīng)記者 李婷 福州市攝影報道 每經(jīng)編輯 姚治宇

新零售風(fēng)口之下，眾多電商平臺屢創(chuàng)銷售記錄。然而新晉阿里新零售“小伙伴”新華都（002264，SZ），仍面臨轉(zhuǎn)型之痛——其2017年業(yè)績或再次面臨虧損。

新華都三季報顯示，2017年新華都前三季度凈利同比下降99.4%，其預(yù)計2017年度凈利潤為-2800萬元至1800萬元。在10月27日三季報發(fā)布當(dāng)日，新華都股價跌幅達(dá)到9.01％，收盤價13.23元/股。

此前9月27日，新華都和杭州阿里巴巴澤泰簽訂了《合作框架協(xié)議》，在其復(fù)牌后的連續(xù)三天里，新華都收盤價格漲幅偏離值累計偏離28.69%。此后近一個月時間，新華都總市值由55.41億元翻番至110億元（截至10月20日）。

對于一度強勢的新華都股價，市場觀點傾向由阿里系和新零售所帶來的巨大想象空間。但隨后股價的快速回落，則引發(fā)了市場對線下企業(yè)轉(zhuǎn)型新零售落地情況的思考。

上市公司陷業(yè)績“怪圈”

根據(jù)上市公司預(yù)測，新華都2017年業(yè)績有發(fā)生虧損的可能。根據(jù)新華都三季報，公司前三季度增收不增利，其中歸屬上市公司股東凈利潤同比下降99.04%。

對此，新華都認(rèn)為，業(yè)績變動的主要原因受部分主力門店停業(yè)裝修影響，以及部分門店閉店損失及中介服務(wù)費用增加等。此外，上年業(yè)績盈利的一個主要原因是轉(zhuǎn)讓長沙中泛置業(yè)公司19.5%股權(quán)收入。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理新華都近幾年財報數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，公司自2013年至2016年的業(yè)績都保持著一年虧損一年盈利的頻率，而此前2016年新華都業(yè)績剛實現(xiàn)扭虧。從2013年～2016年，歸屬上市公司股東凈利潤分別為：-22510.19萬元、3170.57萬元、-37393.51萬元、5438.36萬元。

若新華都2017年虧損，其將繼續(xù)維持一年虧損一年盈利的頻率。

對于這些財務(wù)數(shù)據(jù)背后的原因，新華都在其公告中表示，在虧損年度2013年和2015年，都是由于宏觀經(jīng)濟放緩、人工成本等費用上升、對虧損門店進(jìn)行關(guān)店處理導(dǎo)致?lián)p失。而在盈利年度2014年和2016年除了其他經(jīng)營收益的影響，盈利的主要原因包括由于上一年關(guān)閉部分門店使本年度虧損門店減少、成本下降導(dǎo)致利潤上升。

盡管控股股東新華都集團(tuán)旗下?lián)碛斜姸嗟臉I(yè)務(wù)，而外界對于新華都實控人、集團(tuán)董事長陳發(fā)樹的評價是，與其說是零售業(yè)者更不如說是熱衷資本市場的投資人。在過去零售高速發(fā)展的階段，新華都的零售業(yè)務(wù)并未有大幅擴張，而是將更多資源投向了包括房地產(chǎn)在內(nèi)的其他方向。

資深零售專家丁利國對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，同為福建企業(yè)，永輝超市有以生鮮為主的清晰發(fā)展戰(zhàn)略；新華都走的是多元化發(fā)展路徑，甚至一段時間里零售部分已經(jīng)不是重點，由于新華都本身沒有持續(xù)專注零售業(yè)務(wù)進(jìn)行耕耘，可以說新華都目前的問題是缺乏核心的競爭力。

在普通投資者看來，陳發(fā)樹本人和云南白藥的資本故事在這幾年里遠(yuǎn)比新華都企業(yè)運營本身更為外界所悉知。而今年，在陳發(fā)樹成功“混改”云南白藥之后，新華都集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖又?jǐn)U展至大健康領(lǐng)域。

外界對于已經(jīng)逐步剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司新華都，是否還會是純零售業(yè)務(wù)則存有不少想象。

零售專家劉暉在此前接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時曾表示，大賣場模式已經(jīng)進(jìn)入衰退期，沃爾瑪、家樂福等均在走下坡路，新華都已經(jīng)錯過了最好的時候。

新華都發(fā)力新零售

在新零售風(fēng)口之下，新華都再次發(fā)力零售業(yè)務(wù)。

9月27日，新華都發(fā)布公告稱，公司控股股東新華都集團(tuán)與阿里巴巴（成都）軟件技術(shù)有限公司、杭州瀚云新領(lǐng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定新華都集團(tuán)將其持有的上市公司無限售流通A股6845.6萬股（占公司總股本的10%）股份轉(zhuǎn)讓給阿里成都及其一致行動人杭州瀚云。

此次股份轉(zhuǎn)讓完成后，阿里成都、杭州瀚云將分別持有新華都3422.8萬股股份，分別占公司總股本的5%。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的單價為8元/股，轉(zhuǎn)讓總價為5.48億元。根據(jù)新華都2017年半年報數(shù)據(jù)，阿里成都及其一致行動人將成為新華都第二大股東。

在此之前，新華都剛剛終止了收購自動售貨機企業(yè)友寶在線。

此外，新華都在此前的一些布局也已經(jīng)透露出這樣的信號。新華都在2015年12月就已經(jīng)開始嘗試新的業(yè)態(tài)，開出了第一間社區(qū)超市鄰聚超市，同時在2016年完成收購愛致和、久愛天津、瀘州致和，切入電商代運營行業(yè)。

盡管2016年公司業(yè)績扭虧的主要原因是處置資產(chǎn)收入，但有機構(gòu)也指出，扣除該因素，公司原有零售主業(yè)成功扭虧為盈，公司原零售業(yè)務(wù)收入同比增長3.43%，毛利率提升1.4 個百分點，同時電商代運營業(yè)績表現(xiàn)良好。

在丁利國看來，新華都在2017年加大零售業(yè)向新零售轉(zhuǎn)型布局的一個重要背景是，新零售利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，重構(gòu)“人、貨、場”等傳統(tǒng)商業(yè)要素，線下體驗的重要性被強調(diào)，而線下店也得以被重新估值。但是對于傳統(tǒng)企業(yè)如何“落地”轉(zhuǎn)型新零售，在丁利國看來，并沒有那么簡單。

根據(jù)此前公告顯示，新華都和阿里雙方擬進(jìn)行資源互補，共享各自供應(yīng)鏈優(yōu)勢，對接阿里巴巴集團(tuán)的電商資源，如淘寶到家等業(yè)務(wù)展開合作，同時開展會員、支付等系統(tǒng)的對接及打通。雙方將合資設(shè)立公司，投資、建設(shè)和運營創(chuàng)新門店。

其中，新華都與杭州阿里澤泰將合計出資2億元設(shè)立福建新盒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司作為雙方合作的平臺，于福建省范圍內(nèi)投資開設(shè)和經(jīng)營創(chuàng)新門店，雙方均出資1億元。

對此，丁利國認(rèn)為，盡管在新零售概念下，傳統(tǒng)企業(yè)和網(wǎng)上走到一起，但雙方要真正實現(xiàn)融合發(fā)展也存在利用沖突，同時雙方在各自領(lǐng)域也都存在優(yōu)勢和短板，舉例說，線下店也仍然用線上店價格戰(zhàn)的模式，無疑是行不通的，但網(wǎng)商實際上對于線下零售經(jīng)營模式也并不那么熟悉。新華都在接住阿里的新技術(shù)同時，仍然還沒有解決原本零售業(yè)務(wù)核心競爭力缺乏的問題。

新華都為何產(chǎn)生業(yè)績盈虧“怪圈”？新華都究竟是否已經(jīng)錯失最佳零售發(fā)展時期？又將和阿里具體如何展開新零售業(yè)務(wù)合作？

對于上述問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電新華都董秘辦公開電話，工作人員只表示目前公司還在按規(guī)定程序推進(jìn)新華都與阿里的合作事宜。記者發(fā)去相關(guān)采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。