（圖片來源：視覺中國）

今年以來，港股市場一路強勢上行，中資股表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，今年以來恒生國企指數(shù)上漲23.49%，目前港股市場1006只中資股中超過半數(shù)今年出現(xiàn)上漲，其中64家漲幅超過100%，地產(chǎn)、資源、汽車等板塊個股表現(xiàn)尤其突出，受到資金追捧。在中資股強勢上漲的同時，今年港股首次公開募股(IPO)的中資股數(shù)量也大幅上漲。截至閱文集團上市，已經(jīng)達到23家，其中14家年內(nèi)漲幅為正，且有7家漲幅在70%以上，泰和小貸和睿見教育漲幅更是超過100%。市場人士表示，中資股已經(jīng)成為當前港股市場的重要組成部分，隨著中資股連續(xù)走強，市場看多的信心進一步強化。

中資股走勢強勁

數(shù)據(jù)顯示，目前港股市場1006只中資股中，除去停牌的30余只個股外，有526只年內(nèi)錄得漲幅，其中有64只個股年內(nèi)漲幅超過100%，169只個股漲幅超過50%。雖然只有不到六成個股上漲，但恒生國企指數(shù)年內(nèi)走勢強勁。市場人士分析，主要有兩個原因。一方面上漲個股漲幅普遍比較大，漲幅前10的個股漲幅均在300%以上，而年內(nèi)漲幅超100%的中資股中，地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量達13家，中國恒大漲幅在500%以上。而跌幅最大的個股僅報跌90%左右，并沒有1只個股跌幅超過100%。另一方面，權(quán)重藍籌以及大型科技股普遍表現(xiàn)較好，給指數(shù)做出了較大的貢獻，而走弱的以小型股居多，對指數(shù)影響相對較弱。

除去盤面上的表現(xiàn)，市場分析人士表示中資股今年走強主要受三個方面因素的支撐：首先，內(nèi)地宏觀經(jīng)濟增長具有相當?shù)捻g性、企業(yè)盈利強勁的增長是主要驅(qū)動因素。其次，市場估值仍然具有比較優(yōu)勢。雖然今年海外中資股市場估值明顯擴張，但當前估值與歷史水平相比仍處于合理區(qū)間。第三，海外資金和內(nèi)地資金持續(xù)流入。港股通年內(nèi)累計凈流入規(guī)模已達2404億元人民幣，且已連續(xù)超過30個交易日保持凈流入。預(yù)計南下資金有望以平均每年2千億至4千億元人民幣的節(jié)奏繼續(xù)流入，海外資金也將加速回流。

在中資股的持續(xù)強勢下，今年到港IPO的中資股數(shù)量也大幅上升。公開資料顯示，中資企業(yè)海外IPO的積極性一度出現(xiàn)降低。2016年全年完成52起，較2015年減少31起，2017年上半年僅完成20起。但香港市場依然是中資企業(yè)除A股市場外的首選。從2012年開始，H股逐漸成為港股IPO的主力，每年IPO占比均超50%。德勤中國早前公布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，港股市場的IPO融資總額為850億港元，同比下滑37%。而據(jù)統(tǒng)計，前三季度H股IPO融資額達543億港元，占比63.9%。前十個月，H股IPO融資額進一步攀至565億元港元。截至閱文集團上市，今年港股IPO的中資股數(shù)量已達23家，其中15家年內(nèi)漲幅為正，且有7家漲幅在70%以上。泰和小貸、睿見教育這兩只股票的漲幅更是超過100%。

（圖片來源：視覺中國）

市場繼續(xù)看多

港股市場近日沖破震蕩區(qū)間，持續(xù)走強。南下資金大舉掃貨，中資股連續(xù)上漲，市場人士一方面看好以內(nèi)地宏觀經(jīng)濟良性增長為背景的中資股走勢，同時也繼續(xù)看多港股市場牛市的下半場。

中金港股策略師王漢鋒日前發(fā)布2018年展望報告表示，2017年海外中資股市場高歌猛進，表現(xiàn)明顯好于全球其他主要市場。展望2018年，海外中資股市場的重估仍將繼續(xù)，主要驅(qū)動因素來自于中國內(nèi)地經(jīng)濟增長仍然具有相當?shù)捻g性、企業(yè)盈利強勁的增長以及市場估值具比較優(yōu)勢。此外，海外資金有望加速回流以及中國內(nèi)地資金持續(xù)南下也將是支撐市場繼續(xù)重估的主要動力。

信達證券分析師谷永濤日前發(fā)布研報認為，港股市場常處于低估值狀態(tài)，且目前估值水平較低，恒生國企指數(shù)的估值水平更是低于市場整體。參考其它市場，在國際化進程的推進過程中，市場的估值結(jié)構(gòu)向成熟市場轉(zhuǎn)變的概率較高。如果A股與港股的估值能夠回到平價，那么港股的配置價值更大。

麥格理此前表示，看好中資股明年會繼續(xù)牛市格局。研報稱，南下資金涌入足以抵消基金資金流出的影響。南下資金現(xiàn)占成交額14%，去年底僅占9%，相信南下資金趨向更加重要。未來一年的企業(yè)盈利能一如預(yù)期增長一成半，加上內(nèi)地經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定，MSCI中國指數(shù)明年可以升兩成半至三成半。

興業(yè)證券張憶東發(fā)布研報稱，截至11月初，港股通持股總規(guī)模達到8160.63億港元，持股規(guī)模最大的前20只股票的持股市值達4624.78億港幣，占港股通持股總市值的56.67%。前十分別是匯豐控股、建設(shè)銀行、工商銀行、騰訊控股、融創(chuàng)中國、吉利汽車、招商銀行、新華保險（601336）、中國銀行、豐盛控股。張憶東認為，隨著核心資產(chǎn)的競爭力和盈利能力的提升，將從中資投資者對港股和中國資產(chǎn)有信心，演變到未來越來越多的外資投資者對港股和中國資產(chǎn)有信心。中長期，繼續(xù)看好港股后市。

來源：中國證券報 作者：倪偉

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