▲創(chuàng)新工場合伙人郎春暉 每經(jīng)記者張明雙武漢報道每經(jīng)實習(xí)編輯任芷霓 隨著創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的持續(xù)升溫，海量的創(chuàng)業(yè)項目正不斷涌現(xiàn)，天使投資如何尋找正確的風(fēng)口成為廣受關(guān)注的話題。11月17日~18日，150多家投資機(jī)構(gòu)在武漢舉行的2017全球天使投資峰會上分享投資經(jīng)驗，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）在會議間隙專訪了創(chuàng)新工場合伙人郎春暉。她表示，很多創(chuàng)業(yè)項目面臨著資金碾壓式競爭，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)盡量將資金投在一個賽道里，專注產(chǎn)業(yè)的上下游，下重注后帶著創(chuàng)業(yè)者抱團(tuán)打拼，共享投資紅利。 NBD：國家鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這么多年，創(chuàng)業(yè)公司不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)投資本的心態(tài)也愈加理性，創(chuàng)新工場的項目投資有哪些經(jīng)驗?zāi)兀?郎春暉：創(chuàng)新工場從2009年率先投資移動互聯(lián)網(wǎng)開始，就一直按照自己的節(jié)奏來“打仗”，不會跟風(fēng)。投資機(jī)構(gòu)中有的是利用資金不對稱優(yōu)勢，憑借龐大的資金投后期項目；還有些是利用信息不對稱優(yōu)勢，精準(zhǔn)找到下一步政策布局方向；創(chuàng)新工場則是主打知識不對稱優(yōu)勢，快速跟蹤、研究產(chǎn)業(yè)，清楚產(chǎn)業(yè)下一個機(jī)會點(diǎn)在哪里，然后投向這個產(chǎn)業(yè)最好的創(chuàng)業(yè)者。 NBD：現(xiàn)在各行各業(yè)的“雙創(chuàng)”都很活躍，創(chuàng)新工場的主要布局在哪里？ 郎春暉：2009年是一波移動互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，現(xiàn)在則是人工智能，但是很多人在看在說，真正投資的不多，因為人工智能需要對知識、技術(shù)的了解是很深的。創(chuàng)新工場已出資成立了人工智能工程院，有了一個研發(fā)平臺，李開復(fù)的博士論文也是關(guān)于人工智能的，大量投資團(tuán)隊可以判斷哪些是真的人工智能，哪些是偽人工智能，現(xiàn)在已經(jīng)投了30家公司。 第二個重點(diǎn)布局是教育，創(chuàng)新工場在過去四五年間投了40家公司，27家在國內(nèi)，13家在美國，產(chǎn)業(yè)鏈上下都有所布局，這是我們的典型打法——看好了就下重注，產(chǎn)業(yè)鏈上下游可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，公司之間抱團(tuán)發(fā)展。 第三個是消費(fèi)升級，前幾年智能手機(jī)爆發(fā)出貨，設(shè)備紅利到來，隨后是娛樂消費(fèi)紅利，我們投了暴走漫畫、糗事百科、奇葩說等項目，但對于真正的消費(fèi)升級來講，現(xiàn)在只是冰山一角，移動支付的普及才真正觸發(fā)了整個消費(fèi)時代的來臨。 NBD：有私募機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時提到，90%的天使投資是虧損的，請問這個數(shù)據(jù)準(zhǔn)確嗎？ 郎春暉：很正常。按照標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)化投資來講，就是專業(yè)的投資人在操作的項目，成功概率是30%，很多非專業(yè)人士做天使投資，成功率10%是很正常的。2002年我開始做TMT領(lǐng)域的投資，當(dāng)時投資人不過50個，現(xiàn)在20年過去了，在基金協(xié)會備案的基金就有2萬家，加上沒有備案的8萬家，每個基金10個人，那么做投資的就有百萬大軍！投資人能力參差不齊，可能成功率10%都不到。 至于創(chuàng)新工場，目前我們還有很多投資沒有完全退出，所以不能說成功率，只能說存活率，7年間我們投了400家公司，現(xiàn)在關(guān)掉的不到40家，存活率是90%。 NBD：對投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者而言，怎么去避免這些大概率失??？ 郎春暉：在很多領(lǐng)域，大家都在看一個賽道的時候，不要盲目去追，雖然這個賽道可能足夠大，但要充分分析這個賽道，否則會面臨資本碾壓式競爭，人家融資比你多，就能用錢砸死你。所以投資人在分析一個賽道時，尤其是賽道規(guī)模足夠大的時候，要看巨頭是否已進(jìn)場，是否融到大量資金，如果有就趕緊撤退，不然會面臨資金碾壓式悲劇。除非進(jìn)的早，畢竟這樣的賽道先發(fā)優(yōu)勢很明顯。 NBD：您認(rèn)為資本介入創(chuàng)業(yè)公司的尺度應(yīng)該怎么把握？ 郎春暉：我現(xiàn)在是56家公司的董事，要是東一榔頭西一棒子，這個事情是做不了的。所以投項目應(yīng)該盡量在一個賽道里投，在這個賽道里，老大帶老二，老二帶老三，兄弟公司協(xié)作。