每經(jīng)編輯 冷輝    

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每經(jīng)記者 冷輝 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 陳適

為順利實(shí)現(xiàn)2020年我國農(nóng)村貧困人口全部脫貧、全面建成小康社會(huì)，通過拆遷安置、棚戶區(qū)改造等手段讓人民住有所依是一項(xiàng)非常緊迫的任務(wù)，其中保障房的建設(shè)是重要一環(huán)。而相關(guān)承建企業(yè)的墊資額度較大、回籠資金緩慢、融資困難等問題往往導(dǎo)致保障房建設(shè)進(jìn)度遲緩，影響社會(huì)民生。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，江蘇銀行（600919.sh）創(chuàng)造性地運(yùn)用了銀行間市場非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）幫助企業(yè)解決融資難題、緩解資金壓力，一方面降低了企業(yè)融資成本，幫助投資者尋找到了好的投資項(xiàng)目，另一方面也可以使得保障房建設(shè)進(jìn)度加快，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場價(jià)格和預(yù)期，幫助解決民生問題。

創(chuàng)新運(yùn)用PPN滿足企業(yè)個(gè)性化金融需求

現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)融資難、融資貴的問題長期存在，如何把信貸資源用在刀刃上成為了一個(gè)關(guān)鍵問題，也是關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)就業(yè)的大問題。如今金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的消費(fèi)者，往往都希望從一家金融機(jī)構(gòu)得到所有的金融問題解決方案，這對(duì)當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)提出了不小的挑戰(zhàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日獲悉，江蘇銀行已經(jīng)成功發(fā)行了兩單保障性安居工程性質(zhì)的PPN，促進(jìn)了宿遷市地方保障性安居工程的建設(shè)、幫助企業(yè)解決項(xiàng)目資金問題，并實(shí)現(xiàn)了融資模式創(chuàng)新。這兩單PPN分別由宿遷市開源置業(yè)有限公司（下稱開源置業(yè)）、江蘇眾安建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司（下稱眾安集團(tuán)）于2016年、2017年所發(fā)行，兩家公司主要從事保障性安居工程、市政工程等項(xiàng)目建設(shè)。

宿遷市經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司作為開源置業(yè)的母公司，其相關(guān)負(fù)責(zé)人李仁國向記者介紹稱，由于宿遷市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)近年來保障房建設(shè)任務(wù)較重，開源置業(yè)2013年先后有三個(gè)保障房項(xiàng)目開工，項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)44萬平方米、總投資超過20億元。盡管公司可以內(nèi)部優(yōu)先調(diào)配資源、墊資建設(shè)，并逐步建好售賣、回籠資金，但資金壓力仍然較大，缺口達(dá)十多億元。這會(huì)拖累保障房項(xiàng)目進(jìn)度，對(duì)于拆遷安置居民的生活造成較大影響，在逢年過節(jié)等重大時(shí)間節(jié)點(diǎn)還會(huì)面臨著項(xiàng)目結(jié)算、工資發(fā)放等導(dǎo)致的流動(dòng)性收緊等問題，因此融資成為了當(dāng)務(wù)之急。

李仁國及江蘇銀行宿遷分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于房地產(chǎn)調(diào)控政策的收緊、房地產(chǎn)開發(fā)貸款等審批的嚴(yán)格，政企分開、限制地方政府債務(wù)規(guī)模等因素，加上開源置業(yè)成立時(shí)間相對(duì)較短，屬于宿遷市經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司的全資子公司，行政層級(jí)不高、達(dá)不到一定的要求、無單獨(dú)的資信評(píng)級(jí)，難以通過銀行傳統(tǒng)信貸審批，致使開源置業(yè)的融資需求屢屢在銀行碰壁。

眾安集團(tuán)的情形也有一些類似。眾安集團(tuán)董事長張立志對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，由于近年來去產(chǎn)能、生態(tài)環(huán)境改造等因素，宿遷市耿車鎮(zhèn)塑料加工業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)，當(dāng)?shù)鼐用裥枰w入到更好的居住環(huán)境。盡管近年來有貨幣化安置等市場化手段解決拆遷安置居民的住房問題，但保障性住房仍然不可或缺。

張立志介紹，眾安集團(tuán)承接的保障房項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)25萬平方米、總投資12億元，由于項(xiàng)目分期開建、施工進(jìn)度不一，長達(dá)一年半左右的回款周期導(dǎo)致回籠資金效率相對(duì)緩慢，加上春節(jié)前后項(xiàng)目資金結(jié)算、人員工資發(fā)放等問題，公司面臨著不小的流動(dòng)性壓力，在2016年底面臨著7億元的資金缺口。

此時(shí)，江蘇銀行宿遷分行地區(qū)支行了解到上述兩家企業(yè)的現(xiàn)實(shí)困境，并將情況報(bào)備宿遷分行進(jìn)行設(shè)計(jì)方案解決、經(jīng)總行指導(dǎo)協(xié)調(diào)，組成總分支行三級(jí)聯(lián)動(dòng)營銷小組，針對(duì)公司和項(xiàng)目實(shí)際情況，積極引導(dǎo)企業(yè)由間接融資向直接融資模式轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)推介針對(duì)保障性住房的定向債務(wù)融資工具，最終運(yùn)用銀行間市場交易商協(xié)會(huì)批準(zhǔn)的非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）解決了企業(yè)的融資難題，促進(jìn)項(xiàng)目快速推進(jìn)。

江蘇銀行宿遷分行副行長胥祥表示，上述項(xiàng)目之所以能夠在銀行間市場交易商協(xié)會(huì)成功發(fā)行，一是有具體的對(duì)應(yīng)實(shí)體項(xiàng)目，二是項(xiàng)目的投資和預(yù)期收入有著合理的平衡機(jī)制。他介紹，此前PPN融資工具主要運(yùn)用于收費(fèi)公路、橋梁、污水處理等基建類項(xiàng)目，此次江蘇銀行將該融資工具運(yùn)用于保障性安居工程，實(shí)為宿遷市也是江蘇銀行的唯二兩單。而在此之前大家對(duì)這類創(chuàng)新業(yè)務(wù)了解偏少。

眾安集團(tuán)董事長張立志對(duì)記者表示，PPN是一種定向的直接融資，比間接融資等成本低，對(duì)發(fā)行主體的資信評(píng)級(jí)沒有硬性的要求，貸款期限長，也無需抵押物或擔(dān)保，總體上要低1%左右的資金成本，目前發(fā)行成本主要在5.8%左右。而此前公司曾發(fā)行了一只企業(yè)債，資金成本雖然在5.66%上下，但多了一個(gè)抵押擔(dān)保，總體成本就相對(duì)偏高了不少。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，開源置業(yè)發(fā)行的PPN申請(qǐng)金額10億元，期限5年，利率6%左右；眾安集團(tuán)發(fā)行的PPN規(guī)模7億元，期限三年，利率5.8%左右。前述幾位相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，投資人之所以認(rèn)可該項(xiàng)目，是銀行間市場交易商協(xié)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行、項(xiàng)目本身優(yōu)質(zhì)且屬于政府性保障性安居工程、發(fā)行主體相對(duì)可靠、包銷承銷機(jī)構(gòu)江蘇銀行項(xiàng)目推薦等多方合力的結(jié)果。

江蘇銀行宿遷分行在此過程中也起到了關(guān)鍵作用，據(jù)悉該分行近年來存貸款余額增加迅速，在宿遷市內(nèi)的對(duì)制造業(yè)貸款、實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款、中小微企業(yè)的貸款總額均名列前茅，在宿遷市內(nèi)占比和宿遷分行的占比也都處于第一梯隊(duì)。

此外，江蘇銀行積極打造“商行+投行”、“債權(quán)+股權(quán)”、“線上+線下”、“境內(nèi)+境外”的綜合金融服務(wù)模式，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2016年以來，該行為各類企業(yè)提供了3200余億元的融資支持，理財(cái)產(chǎn)品余額突破3600億元，理財(cái)收益水平及風(fēng)險(xiǎn)管理能力位于同業(yè)前列；2017年三季度末，資產(chǎn)總額突破1.7萬億元。江蘇銀行還簽約中小企業(yè)發(fā)展基金（江蘇南通有限合伙）首批項(xiàng)目，扶持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)發(fā)展；發(fā)行承銷了全國首單商票收益權(quán)ABS、全國首單銀票收益權(quán)ABS、全國首單不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，首單境外上市企業(yè)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，并發(fā)起設(shè)立商業(yè)地產(chǎn)ABS基金以及消費(fèi)金融ABS創(chuàng)新投資基金等，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。