（圖片來源：視覺中國） 每經(jīng)記者楊建每經(jīng)編輯謝欣何建川 按照信用申購方式的規(guī)定，只要擁有股票賬戶就可參與上市公司可轉(zhuǎn)債的申購，而一個中簽號碼可認購1手（1000元）可轉(zhuǎn)債。從目前可轉(zhuǎn)債上市后的表現(xiàn)看，認購1手的收益大約為200元，因此，即使中簽難度比新股申購更大，不少的散戶投資者也對此趨之若鶩。 但擁有優(yōu)先配售權(quán)的大股東和機構(gòu)投資者，可以按照持股的比例輕松獲配大量的可轉(zhuǎn)債，在可轉(zhuǎn)債上市后頻頻減持套現(xiàn)，短期就能獲取數(shù)千萬乃至過億的豐厚利潤。 大股東高比例配售有高收益 近期上市公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行如火如荼，如今只要有股票賬戶就可參與申購的低門檻，也使得眾多散戶不惜“擠破頭”去爭取能中1簽認購1手新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。根據(jù)目前可轉(zhuǎn)債的上市表現(xiàn)，中1簽認購1手（1000元）可轉(zhuǎn)債的收益大約為200元。而與此對應(yīng)的是，擁有優(yōu)先配售權(quán)的大股東卻很輕松地減持可轉(zhuǎn)債賺取數(shù)千萬的豐厚利潤。 可轉(zhuǎn)債的發(fā)行會讓老股東擁有優(yōu)先配售權(quán)，而這也成為了大股東獲取豐厚利潤的機會。截至目前，從多只實施網(wǎng)上信用申購的可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果看，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，原股東配售比例超過80%的有4只，分別是小康轉(zhuǎn)債、金禾轉(zhuǎn)債、雨虹轉(zhuǎn)債、隆基轉(zhuǎn)債，配售比例分別為89.30%、89.06%、85.50%、83.93%。 以配售比例最高的小康轉(zhuǎn)債為例，其三季報數(shù)據(jù)顯示，上市公司控股股東重慶小康控股持有61.45%的小康股份，也就是說，該控股股東幾乎可以獲配61.45%的小康轉(zhuǎn)債，即按照小康股份共計發(fā)行15億元可轉(zhuǎn)債計算，該控股股東可以獲配9.2億元的小康轉(zhuǎn)債。若以可轉(zhuǎn)債20%的一般收益率計算，該控股股東盈利額可達1.84億元。 上市后大股東頻現(xiàn)拋售 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，由于原股東可以獲得優(yōu)先配售權(quán)，那么上市公司大股東和機構(gòu)投資者自然就可以根據(jù)所持股份比例獲得可轉(zhuǎn)債配售，輕而易舉獲得籌碼。加之可轉(zhuǎn)債沒有鎖定期等退出限制，因此在可轉(zhuǎn)債上市后便可輕松獲得20%左右的收益。 如東方雨虹，控股股東及其一致行動人一共配售了562.76萬張可轉(zhuǎn)債，占發(fā)行總量的30.59%。雨虹轉(zhuǎn)債剛上市就遭到大股東減持，10月20日至10月23日，控股股東及其一致行動人出售其所持有的雨虹轉(zhuǎn)債合計184萬張。10月30日東方雨虹再次公告稱，10月24日至10月27日，控股股東李衛(wèi)國已出售所持有的雨虹轉(zhuǎn)債合計184萬張。公司控股股東及其一致行動人兩次就合計減持了368萬張雨虹轉(zhuǎn)債，如按照雨虹轉(zhuǎn)債區(qū)間均價119元粗略估算，短期獲利達7000多萬元，收益率近20%。 在雨虹轉(zhuǎn)債上市之后，林洋轉(zhuǎn)債在11月13日的上市首日也遭到了大股東拋售，公司控股股東及其一致行動人于11月13日出售其所持有的林洋轉(zhuǎn)債219.85萬張；11月14日出售林洋轉(zhuǎn)債80.15萬張，占發(fā)行總量的2.67%。公司公告還表示，未來控股股東及其一致行動人將根據(jù)自身資金需求情況進行減持。據(jù)了解，林洋能源于2017年10月27日公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債3000萬張，其中公司控股股東與一致行動人共配售林洋轉(zhuǎn)債1334萬張，占發(fā)行總量的44.45%。 而林洋轉(zhuǎn)債在上市首日就被爆炒，當日最高價曾達134.87元，交易時間內(nèi)曾遭上交所兩次臨停。若按林洋轉(zhuǎn)債上市兩天的均價124.5元粗略計算，林洋能源控股股東及其一致行動人在兩天內(nèi)減持300萬張就獲利超過7350萬元，此外公司控股股東啟東市華虹電子目前仍持有林洋轉(zhuǎn)債1033.5萬張，以林洋轉(zhuǎn)債11月20日的收盤價126.75元計算，該控股股東賬面仍有浮盈2.76億元。 廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，投資者“炒新”的熱情為上市的可轉(zhuǎn)債帶來了巨大的流動性，無論從持有轉(zhuǎn)債的價值看還是從一二級市場的套利空間看，這種流動性都會觸發(fā)原股東的減持動機。如果缺乏可轉(zhuǎn)債定價能力的投資者盲目地參與可轉(zhuǎn)債的“炒新”，則可能成為獲利豐厚的老股東的“接盤俠”。 （文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。） 可轉(zhuǎn)債系列報道： 可轉(zhuǎn)債發(fā)行煊赫一時擬定增上市公司同期銳減51%(http://www.japandaiwa.com/articles/2017-11-20/1163303.html) 散戶“擠破頭”中1簽可轉(zhuǎn)債僅賺200元大股東高配售“坐享”厚利數(shù)千萬(http://www.japandaiwa.com/articles/2017-11-20/1163304.html) 大股東套利+募資買理財業(yè)內(nèi)呼吁加強可轉(zhuǎn)債套利監(jiān)管(http://www.japandaiwa.com/articles/2017-11-20/1163323.html)