（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)） 22日訊，滬指開(kāi)盤(pán)報(bào)3417.33點(diǎn)，漲0.20%，深成指開(kāi)盤(pán)報(bào)11598.04點(diǎn)，跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)盤(pán)報(bào)1854.58點(diǎn)，跌0.13%。 滬指早盤(pán)小幅高開(kāi)，個(gè)股漲跌互半，受大宗商品上漲帶動(dòng)，鋼鐵、煤炭板塊雙雙走強(qiáng)，次新股仍表現(xiàn)較弱。 從板塊上看，裝配式建筑、煤炭、鋼鐵、水利、稀缺資源等板塊漲幅居前；農(nóng)機(jī)、芯片替代、次新股、可燃冰、紡織等板塊跌幅居前。 朱雀投資表示，在市場(chǎng)風(fēng)格方面，龍頭企業(yè)在行業(yè)集中度提升和業(yè)績(jī)的支撐下表現(xiàn)優(yōu)于中小板塊。從2017年四季度到2018年上半年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提高，以消費(fèi)升級(jí)和新經(jīng)濟(jì)為代表的制造業(yè)升級(jí)有望成為投資主線(xiàn)，行業(yè)龍頭仍將持續(xù)受到追捧，以龍為首的風(fēng)格有望持續(xù)。短期市場(chǎng)的變化往往難以準(zhǔn)確判斷，但中期市場(chǎng)趨勢(shì)是明確的，看好慢牛行情。 從板塊估值角度來(lái)看，中小市值股票整體仍然相對(duì)偏高。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，最新全部A股估值(TTM)為20倍左右，而中小板指估值(TTM)36.84倍，創(chuàng)業(yè)板指估值(TTM)43.89倍，滬深300估值為15.89倍，中證500估值為30.50倍。 對(duì)于當(dāng)前的估值，華泰柏瑞基金經(jīng)理?xiàng)罹昂J(rèn)為，從滬深300的最新估值所處的歷史情況來(lái)看，仍處于均值水平之下，市場(chǎng)整體估值水平尚有提升空間。橫向比較下，TMT行業(yè)和消費(fèi)的估值水平偏高，而金融、滬深300藍(lán)籌仍然具有潛力。中證500和創(chuàng)業(yè)板指則處于均值附近，未來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能更多。 國(guó)海富蘭克林基金研究分析部副總經(jīng)理王曉寧表示，成長(zhǎng)股目前來(lái)看沒(méi)有非常明確的板塊性行情，但細(xì)分行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需要自下而上挖掘個(gè)股機(jī)會(huì)。部分成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整，PEG和估值已具有一定優(yōu)勢(shì)。 近期市場(chǎng)“二八分化”愈發(fā)明顯，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格問(wèn)題，海通證券首席策略分析師荀玉根表示，過(guò)去一至兩年，A股市場(chǎng)整體是偏價(jià)值風(fēng)格，價(jià)值與成長(zhǎng)之間的風(fēng)格變化，每?jī)赡甑饺陼?huì)有一次切換，切換的因素既不是資金面，也不是經(jīng)濟(jì)增速，最終決定風(fēng)格的還是盈利，就是看哪一類(lèi)資產(chǎn)盈利增長(zhǎng)速度會(huì)顯著改善。2018年市場(chǎng)整體偏好龍頭的風(fēng)格不會(huì)變，因?yàn)锳股上市公司還是處在行業(yè)集中度提高的過(guò)程中，一線(xiàn)龍頭公司業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)會(huì)比小公司更高。另外，隨著外資投資占比的提高，他們也會(huì)聚焦行業(yè)龍頭。 華寶興業(yè)基金最新策略認(rèn)為，近期市場(chǎng)充分反映了盈利對(duì)超額收益的正貢獻(xiàn)。因此，守住盈利改善的行業(yè)仍是上策，并可以關(guān)注和布局一些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種，這可能是明年的主線(xiàn)。三季報(bào)梳理出的盈利向好的細(xì)分板塊包括機(jī)械和電氣設(shè)備(光伏)；必需消費(fèi)品中白酒、服裝、一般零售；可選消費(fèi)中地產(chǎn)、旅游、白電，TMT中的通信、光學(xué)電子；交運(yùn)、環(huán)保、水務(wù)。 申萬(wàn)宏源策略研究報(bào)告認(rèn)為，龍頭不能簡(jiǎn)單與價(jià)值板塊劃等號(hào)，成長(zhǎng)股也有龍頭。風(fēng)格判斷的基礎(chǔ)是相對(duì)業(yè)績(jī)趨勢(shì)，2012年至2015年二季度創(chuàng)業(yè)板相對(duì)滬深300業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粩嘞蛏?，?gòu)成3年創(chuàng)業(yè)板牛市的基礎(chǔ)。2015年三季度至2017年三季度滬深300業(yè)績(jī)相對(duì)占優(yōu)，也強(qiáng)化了價(jià)值股結(jié)構(gòu)牛市。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀(guān)點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。