2017年以來，我國資產(chǎn)證券化市場保持快速發(fā)展，據(jù)東方金誠統(tǒng)計，截至11月23日累計新發(fā)行ABS產(chǎn)品已突破1萬億元，存量規(guī)模超過1.5萬億元。得益于我國消費金融市場的蓬勃發(fā)展，個人消費信貸ABS近年來增速大幅上漲，數(shù)據(jù)顯示，交易所市場的消費金融ABS在過去一年中的發(fā)行規(guī)模增長了五倍，今年消費金融ABS發(fā)行規(guī)模占整體ABS的比例達30%以上，已成為交易所ABS第一大品種。

近期，中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)(CNABS)統(tǒng)計，截至2017年10月底，在銀行間債券市場、上海證券交易所、深圳證券交易所共計發(fā)行1344單ABS產(chǎn)品，發(fā)行金額高達27910.9億元，其中個人消費貸款和汽車抵押貸款A(yù)BS共計214單產(chǎn)品，發(fā)行金額約為5701.5億元，發(fā)行金額占比高達38%。除個人消費貸款和汽車抵押貸款等外，消費金融ABS還包括以信托受益權(quán)、保理融資和融資租賃等方式發(fā)行的、且消費終端為個人的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

對此，東方金誠結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理郭永剛表示，消費金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展得益于我國普惠金融政策實施背景下消費金融需求旺盛以及消費金融公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、改變經(jīng)營模式和減少資本占用等核心訴求。“一方面，近年來不斷擴大的消費品市場和消費升級需求使得個人消費類貸款爆發(fā)式增長，為消費金融ABS提供了大量基礎(chǔ)資產(chǎn)。另一方面，消費場景不斷豐富，能夠證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷豐富。”郭永剛指出，消費金融風控模式不斷創(chuàng)新，也為發(fā)行ABS產(chǎn)品兌付提供保障。

在消費金融資產(chǎn)證券化市場高速發(fā)展的同時，市場面臨的一些問題也不容忽視。在公開交易所掛牌的ABS之外，還有大量難以統(tǒng)計規(guī)模的類ABS，即場外ABS。據(jù)了解，相較于交易所產(chǎn)品，場外消費ABS的風險主要來源于三方面。一是場外ABS部分發(fā)行主體經(jīng)營資質(zhì)較弱，原始權(quán)益人經(jīng)營風險將直接影響其對ABS相關(guān)義務(wù)的履行。二是場外消費貸款A(yù)BS基礎(chǔ)資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)缺乏、信用信息透明度差，風險難以評估。三是受制于征信數(shù)據(jù)不完善、信息披露薄弱等因素，場外消費貸款A(yù)BS大量發(fā)行存在一定的聯(lián)合違約風險。

對此，郭永剛表示，“目前場外消費貸款A(yù)BS尚缺乏統(tǒng)一監(jiān)管，出于規(guī)范消費金融公司業(yè)務(wù)運營和風險控制、ABS業(yè)務(wù)信息披露等因素考慮，預(yù)計監(jiān)管層將逐步引導消費貸款A(yù)BS轉(zhuǎn)向場內(nèi)發(fā)行。”

來源：經(jīng)濟參考報 記者：張莫